Los inversores que se sienten incómodos con el aumento de la volatilidad del mercado de valores podrían considerar acciones con un historial de rendimiento estable de mes a mes. De hecho, la llamada anomalía de baja volatilidad es el hallazgo de que las acciones de baja volatilidad a menudo generan mayores retornos a largo plazo que las acciones con oscilaciones de precios más amplias, según la investigación académica. Escribiendo en su columna de Barron, Mark Hulbert, desarrollador del sistema de calificación Hulbert para boletines financieros, cita esta investigación y recomienda 10 acciones de baja volatilidad: Aflac Inc. (AFL), Amdocs Ltd. (DOX), BCE Inc. (BCE), Berkshire Hathaway Inc. Clase B (BRK.B), Coca-Cola Co. (KO), Honeywell International Inc. (HON), Loews Corp. (L), PepsiCo Inc. (PEP), Republic Services Inc. (RSG) y Procter & Gamble Co. (PG).
El estudio exhaustivo citado anteriormente analizó 33 mercados bursátiles de todo el mundo desde 1990 hasta 2011. Los autores señalan que se presentaron resultados similares en trabajos anteriores que abarcaban los períodos 1926-1970 y 1970-1990. Con el Índice de ansiedad de Investopedia (IAI) que registra niveles extremadamente altos de nerviosismo sobre los mercados de valores entre nuestros millones de lectores en todo el mundo, en gran parte debido al retorno de la volatilidad, estas observaciones llegan en un momento oportuno. El índice de volatilidad CBOE (VIX) cerró el 26 de febrero a las 15.85, un 68% menos que su máximo del mediodía de 50.30 el 6 de febrero. (Para más información, consulte también: 4 acciones de baja volatilidad para 2018 ).
Datos de rendimiento
Estos son los movimientos de precios de estas acciones desde el cierre el 9 de marzo de 2009 hasta el cierre el 26 de febrero, y durante la reciente corrección entre los cierres el 26 de enero y el 8 de febrero. El cierre el 9 de marzo de 2009 generalmente se reconoce como el final del mercado bajista anterior. Estos cálculos se basan en datos de precios de cierre ajustados de Yahoo Finance:
- Aflac Inc. (AFL), + 892%, -8.5% Amdocs Ltd. (DOX), + 355%, -8.5% BCE Inc. (BCE), + 306%, -5.7% Berkshire Hathaway Inc. Clase B (BRK.B), + 356%, -11.9% Coca-Cola Co. (KO), + 234%, -11.2% Honeywell International Inc. (HON), + 740%, -11.5% Loews Corp. (L), + 197%, -13.9% PepsiCo Inc. (PEP), + 213%, -9.5% Republic Services Inc. (RSG), + 435%, -9.5% Procter & Gamble Co. (PG), + 145%, -8.6 %
El índice S&P 500 (SPX) ganó un 311% desde el inicio del mercado alcista actual y cayó un 10, 2% durante la corrección reciente. Arriba están las 10 acciones de menor volatilidad que también son recomendadas por al menos uno de los asesores de inversión de mayor rendimiento según la calificación de Hulbert Financial Digest. Para la volatilidad, Hulbert confió en un sitio web creado por el fallecido profesor de finanzas Robert Haugen, coautor de los documentos citados anteriormente, que presenta una lista de acciones cuyos precios tuvieron las desviaciones estándar mensuales más bajas durante los últimos 24 meses. (Para más información, consulte también: La baja volatilidad puede estimular el colapso del mercado: Filia ).
Hallazgos de estudio
Según los datos del 31 de mayo de 1988, el índice de volatilidad mínima de MSCI USA ha superado al S&P 500 en un promedio de 30 puntos básicos por año, incluidos los dividendos reinvertidos, según el análisis de Ned Davis Research presentado por Hulbert. En los mercados alcistas, el índice de baja volatilidad fue inferior en un promedio de 3.0 puntos porcentuales por año, pero en los mercados bajistas superó en promedio a 10.39 puntos porcentuales por año.
En los períodos de baja volatilidad en general, las acciones de baja volatilidad se vuelven algo peores. En el transcurso del mercado alcista actual, el índice de volatilidad mínima de MSCI USA ha tenido un rendimiento inferior al S&P 500 en un punto porcentual completo por año en promedio. En 2017, el déficit aumentó a 2.6 puntos porcentuales, agrega Hulbert.
Penalidad de Liquidez
A corto plazo, como durante la corrección reciente, las acciones de baja volatilidad en realidad pueden sufrir las mayores caídas de precios, señala Hulbert. Nardin Baker, estratega jefe de South Street Investment Advisors en Boston, colaboró con Haugen en estudios de acciones de baja volatilidad. Le dijo a Hulbert que las acciones de baja volatilidad también tienden a ser las acciones más líquidas y, por lo tanto, a menudo atraen una presión de venta indebida de las instituciones que necesitan recaudar efectivo en una recesión. Sin embargo, agrega, tienden a recuperarse en unos pocos meses.
