El mercado alcista de las acciones ha comenzado su décimo año con un gran movimiento lateral, y los inversores están comprensiblemente preocupados por lo que depara el futuro. Michael Hartnett, estratega jefe de inversiones de Bank of America Merrill Lynch, reconoce que "los mercados de activos están luchando" y, por lo tanto, se inclina hacia una visión bajista, según ZeroHedge.com. En consecuencia, recomienda siete intercambios a los inversores. Mientras tanto, Callum Thomas, fundador de Topdown Charts, la casa de investigación de macro basada en gráficos, escribe: “Si pensabas que la flexibilización cuantitativa (QE) fue un viento de cola para las acciones en el ascenso, es lógico pensar que será un viento en contra al bajar. Así que este será uno para observar y un riesgo para tener en cuenta ”.
Situación incierta
Hartnett ve "catalizadores" tanto para los casos de toros como de osos, como lo cita ZeroHedge, y observa que la razón de la confusión es "Debido a que es un ciclo tardío, las ganancias están llegando a su punto máximo y la Fed se está endureciendo". El mercado alcista en el índice S&P 500 (SPX) se convertiría en el más largo de la historia si dura hasta el 22 de agosto, mientras que la expansión económica actual en los EE. UU. Será la más larga desde la Guerra Civil si continúa hasta julio de 2019, dice.
Hartnett cree que un verdadero mercado bajista es poco probable que comience en 2018, pero sugiere que los inversores comienzan a ponerse a la defensiva. En línea con las preocupaciones de Callum Thomas sobre el impacto de un fin a QE, BofAML aconseja rotar de ganadores de QE, como acciones cíclicas apalancadas, a perdedores de QE, como acciones defensivas líquidas.
7 maneras de jugar defensa
Como resumió ZeroHedge, las siete formas en que los inversores pueden protegerse contra una corriente descendente del mercado, según BofAML, son:
- Compre solo blue chip, activos con calificación AAA, vaya largo en las letras del Tesoro de EE. UU. Ante el aumento de los rendimientos, vaya largo en las acciones chinas, en función de la flexibilización de la política y la creciente credibilidad corporativa allí, vaya largo en el dólar estadounidense, que debería aumentar como resultado de la "disminución sigilosa" "por parte de otros bancos centrales. Déjate de deuda con los mercados emergentes denominada en las monedas de esos países. Reduce las acciones tecnológicas de FAANG, ya que estas son inversiones abarrotadas marcadas por un optimismo indebido. Bonos cortos de alto rendimiento como cobertura contra la impotencia política del banco central".
Los principales factores desencadenantes para un movimiento a la baja para el S&P 500, enviándolo por debajo del nivel de soporte actual de 2, 550 sería, en opinión de Hartnett, un debilitamiento del crecimiento del PIB y EPS, una desaceleración en el crecimiento de las exportaciones chinas, crisis geopolíticas, una crisis en los mercados crediticios, o la "impotencia política" de los bancos centrales al tratar de suprimir la ampliación de los diferenciales de alto rendimiento o el aumento de la volatilidad.
Otras estrategias bajistas
Anticipándose a la aparición inevitable del próximo mercado bajista, Investopedia publicó una serie de artículos en el otoño que presentaban varias estrategias que los inversores podrían emplear para proteger sus ganancias. Estas estrategias incluyen la reasignación de cartera, la cobertura con contratos de opciones en el S&P 500 y la búsqueda de una mayor diversificación, tanto a nivel internacional como regional. Además, en línea con las recientes recomendaciones de BofAML descritas anteriormente, estas sugerencias incluyeron la reducción de varias acciones y sectores, así como la rotación a empresas de mayor calidad. (Para obtener más información, consulte también: Manual del inversor bursátil para un mercado bajista ).
Más recientemente, miramos otros consejos. Entre los inversores multimillonarios conocidos, Warren Buffett advierte contra la compra de acciones al margen y la obsesión por los titulares financieros diarios aterradores, mientras que Ray Dalio se une a Buffett al observar que las ventas apresuradas y atemorizadas a menudo son un gran error. Mitch Goldberg, presidente de la firma de inversión ClientFirst Strategy, insiste en que la diversificación inadecuada es el mayor error cometido por muchos inversores. El aumento en la volatilidad hasta ahora en 2018 ha producido aún más recomendaciones. (Para más información, consulte también: Cómo planificar un mercado bajista ).
