¿Qué es la seguridad de la agencia?
La seguridad de una agencia es una obligación de deuda de bajo riesgo emitida por una empresa patrocinada por el gobierno de los Estados Unidos (GSE) u otra entidad relacionada con el gobierno federal. Los valores de la agencia son emitidos por GSE, que incluyen la Asociación Federal de Hipotecas Nacionales (FNMA), el Banco Federal de Préstamos para Viviendas, la Corporación Federal de Hipotecas de Préstamos para Viviendas (FHLMC), la Asociación de Comercialización de Préstamos para Estudiantes (SLMA).
Seguridad de la agencia explicada
Las empresas patrocinadas por el gobierno (GSE) se crearon para reducir los costos asociados con los préstamos para ciertos sectores de la economía. Por ejemplo, se introdujo la Asociación Federal de Hipotecas Nacionales (conocida como Fannie Mae) para mejorar el flujo de crédito en la economía de la vivienda. La Asociación Federal de Hipotecas Agrícolas (Farmer Mac), una GSE agrícola, garantiza el reembolso oportuno del capital e intereses a los inversores en bonos agrícolas. Cuando un GSE emite un préstamo en forma de bono, la seguridad se conoce como seguridad de la agencia.
Hay dos tipos de valores de agencias: bonos de agencias del gobierno federal y bonos GSE. Los bonos de agencias del gobierno federal son emitidos por la Administración Federal de Vivienda (FHA), la Administración de Pequeños Negocios (SBA), la Autoridad del Valle de Tennessee (TVA) y la Asociación Nacional de Hipotecas del Gobierno (GNMA). Los GNMA se emiten comúnmente como valores de transferencia de hipotecas. Al igual que los valores del Tesoro, los valores de las agencias del gobierno federal están respaldados por la plena fe y crédito del gobierno de los EE. UU., Con la excepción de los valores de TVA. Un inversor espera recibir pagos de intereses regulares por tener este bono de agencia. Al vencimiento, el valor nominal completo del bono de la agencia se remite al tenedor del bono. Debido a que los bonos de las agencias federales son menos líquidos que los bonos del Tesoro, ofrecen una tasa de interés ligeramente más alta que los bonos del Tesoro. Además, los bonos de agencias del gobierno federal pueden ser exigibles, lo que significa que los inversores están expuestos al riesgo de que el emisor pueda canjear los bonos antes de su fecha de vencimiento programada.
Un bono de empresa patrocinada por el gobierno (GSE) es un bono de agencia emitido por agencias tales como la Asociación Federal Federal de Hipotecas (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), Federal Farm Credit Banks Funding Corporation y el Federal Home Loan Bank. Los bonos de agencias GSE no están respaldados por la misma garantía que las agencias del gobierno federal y, por lo tanto, tienen riesgo de crédito y riesgo de incumplimiento. Por esta razón, el rendimiento de estos bonos es típicamente más alto que el rendimiento de los bonos del Tesoro.
La mayoría de los valores de las agencias pagan un cupón fijo semestral y se venden en una variedad de incrementos, aunque el nivel mínimo de inversión es generalmente de $ 10, 000 para el primer incremento y de $ 5, 000 en lo sucesivo. Los valores de GNMA vienen en incrementos de $ 25, 000. Algunos bonos de agencias tienen tasas de cupón fijas, mientras que otros tienen tasas flotantes fijadas a los bonos. Los bonos de agencia de tasa flotante tienen sus tasas de interés periódicamente ajustadas al movimiento de una tasa de referencia, como la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR). Con el fin de satisfacer las necesidades de financiamiento a corto plazo, algunas agencias pueden emitir notas de descuento sin cupón, o "discotecas", con un descuento a la par. Las discotecas tienen vencimientos que varían de un día a un año y, si se venden antes del vencimiento, pueden resultar en una pérdida para el inversionista de bonos de la agencia.
El interés de la mayoría, pero no de todos, los valores de las agencias está exento de impuestos locales y estatales. Los bonos de las agencias Farmer Mac, Freddie Mac y Fannie Mae están sujetos a impuestos. Los bonos de agencia, cuando se compran con descuento, pueden someter a los inversores a impuestos sobre las ganancias de capital cuando se venden o canjean. Las ganancias o pérdidas de capital cuando se venden bonos de agencias se gravan a las mismas tasas que las acciones. Los bonos de agencias de Tennessee Valley Authority, Federal Home Loan Banks y Federal Farm Credit Banks están exentos de impuestos locales y estatales. Además, los valores de la agencia están exentos de registrarse en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y se emiten de manera regular.
