¿Qué es el servicio de financiación de papel comercial?
El Commercial Paper Funding Facility (CPFF) es una institución creada por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York el 27 de octubre de 2008, como resultado de la crisis crediticia que enfrentan los intermediarios financieros en el mercado de papel comercial.
Comprensión de la Facilidad de financiación de papel comercial (CPFF)
El Fondo de financiación de papel comercial (CPFF) proporcionó liquidez a los emisores estadounidenses de papel comercial registrado en el CPFF. Esto también se puede considerar como un respaldo de liquidez para estos emisores de papel comercial registrados.
Esto fue posible gracias a un vehículo de propósito especial (SPV) financiado por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York. Un SPV es una entidad remota de bancarrota, lo que significa una parte específica y aislada de un grupo corporativo cuya posible bancarrota tendría el menor impacto posible en la entidad corporativa más grande. Esta estrategia corporativa se utiliza como una forma de aislar o asegurar activos y, a menudo, se registra en el balance general.
Los emisores estadounidenses de papel comercial debían registrarse por una tarifa al menos dos días hábiles antes de usar el SPV de CPFF. Al momento del registro, la Fed de Nueva York determinó el valor máximo de papel comercial que el emisor puede vender al SPV.
El CPFF entró en funcionamiento por primera vez en octubre de 2008. El Banco de la Reserva Federal de Nueva York cerró el CPFF en febrero de 2010.
Objetivo y finalidad del servicio de financiación de papel comercial
El objetivo principal de la Reserva Federal al crear el CPFF era proporcionar a los emisores estadounidenses de papel comercial este respaldo de liquidez, para impulsar la liquidez en los mercados de financiación a corto plazo. Esto, a su vez, permitiría una mayor disponibilidad y accesibilidad de crédito para empresas y particulares. En el momento en que se creó el CPFF, el mercado de papel comercial estaba experimentando una tensión significativa porque los inversores, incluidos los fondos mutuos del mercado monetario, dudaban en comprar papel comercial, especialmente con vencimientos a más largo plazo, dado que estos inversores ya estaban luchando con las presiones de liquidez. El CPFF pretendía mejorar la liquidez del mercado de papel comercial.
El CPFF sirvió como una plataforma a través de la cual el Banco de la Reserva Federal de Nueva York podría financiar la compra de papeles comerciales de alta calificación, tanto sin garantía como respaldados por activos. Estas compras se realizarían de emisores elegibles a través de distribuidores primarios elegibles.
El CPFF permitió a los intermediarios financieros aprobar préstamos para clientes individuales y empresas. El SPV utilizado por el CPFF compra y mantiene papel comercial no garantizado de tres meses y papel comercial respaldado por activos a una tasa de descuento hasta el vencimiento. El Banco de la Reserva Federal de Nueva York fue reembolsado a medida que maduraban los activos de papel comercial que vencían.
