¿Qué es el financiamiento por conducto?
El financiamiento por conducto es un medio de financiamiento para compañías privadas, organizaciones sin fines de lucro y entidades públicas a través de bonos municipales exentos de impuestos para recaudar capital para proyectos a gran escala que generalmente benefician al público en general. Dichos proyectos pueden incluir hospitales, aeropuertos, proyectos industriales y de vivienda, instalaciones públicas y escuelas. Estos bonos municipales también se conocen como bonos de ingresos o bonos de conducto.
Para llevar clave
- El financiamiento por conducto recauda capital para proyectos a gran escala, como hospitales y escuelas. El capital se recauda a través de bonos municipales emitidos por agencias gubernamentales. El emisor del conducto no es responsable de los pagos a los tenedores de bonos, sino que el prestatario del conducto debe hacer los pagos. el proyecto que se está financiando se utiliza para hacer pagos de intereses y capital. Los riesgos de los bonos de conducción son más altos ya que los bonos no están respaldados por la plena fe de la agencia emisora.
Entendiendo el Financiamiento de Conductos
Cuando se emite un bono de conducto, las entidades que reciben los fondos de la emisión se conocen como prestatarios de conducto y son responsables de los pagos de intereses y capital a los tenedores de bonos. El emisor del conducto no es responsable del reembolso en la mayoría de los casos.
La deuda del bono está garantizada por los ingresos del proyecto que financia la deuda y el flujo de efectivo del proyecto generador de ingresos se utiliza para pagar a los tenedores de bonos. Los tipos de bonos municipales utilizados para el financiamiento de conductos incluyen bonos de actividad privada (PAB), bonos de ingresos de viviendas multifamiliares y bonos de desarrollo industrial.
Riesgos de Financiamiento de Conductos
Los riesgos del financiamiento por conducto son mayores ya que el bono no está respaldado por la plena fe del emisor. Para un bono municipal, esto significa que no está respaldado por activos municipales o impuestos. Los inversores de los bonos realmente están invirtiendo en el proyecto en lugar de la solvencia crediticia del emisor de bonos. Como tal, están expuestos a los riesgos que conlleva el desarrollo de un nuevo proyecto. Para un inversor en tal caso, es esencial que tenga claro todos los detalles del proyecto que se está financiando. Esto incluye costos, tiempo de finalización, riesgo de incumplimiento y generación de ingresos futuros, todo lo cual generalmente se puede encontrar en el prospecto del proyecto.
Beneficios del financiamiento por conducto
Debido a que el riesgo de un bono de conducto es mayor, el rendimiento del bono también es mayor, particularmente en comparación con los bonos municipales tradicionales. Y como otros bonos municipales, es más simple para un inversionista transferir la propiedad de un bono en comparación con el mercado de bonos corporativos, lo que facilita la descarga del riesgo inherente en el financiamiento de conductos.
Además, los inversores de bonos de conducto no pagan impuestos a nivel federal sobre los ingresos por intereses, lo que también hace que los bonos de conducto sean más atractivos que los bonos corporativos para algunos inversores. Los inversores todavía están sujetos a impuestos a nivel estatal a menos que el inversor viva en el estado en el que se emite el bono. En ese caso, es posible que estén exentos de impuestos estatales sobre los pagos de intereses. Todas las ganancias de capital todavía se mantienen a un impuesto de ganancias de capital.
