A pesar de su tendencia a ser chivo expiatorio, la derogación de la Ley Glass-Steagall fue, a lo sumo, un contribuyente menor a la crisis financiera. En el corazón de la crisis de 2008 había casi $ 5 billones en préstamos hipotecarios básicamente sin valor, entre otros factores. Aunque la derogación permitió bancos mucho más grandes, no se puede culpar por la crisis.
Por qué Glass-Steagall no es (enteramente) el culpable
Dado que los prestamistas no bancarios originaron la abrumadora mayoría de las hipotecas de alto riesgo, y los compradores de más de la mitad de ellos en los 10 años previos a la crisis de 2008 no fueron bancos, comerciales o de inversión, sino Fannie Mae y Freddie Mac, señalando con el dedo Esta regulación bancaria particular no está garantizada.
Algunos sostienen que la derogación de la Ley Glass-Steagall de 1933 causó la crisis financiera porque ya no se impedía a los bancos operar como bancos comerciales y de inversión, y la derogación permitió que los bancos se volvieran sustancialmente más grandes o "demasiado grandes para quebrar". Sin embargo, la crisis probablemente habría sucedido incluso sin la derogación de Glass-Steagall. Algunos argumentan que puede haber sido en una escala más pequeña y eso puede ser cierto, pero la derogación fue solo una de las muchas pajillas que rompieron la espalda del camello proverbial.
Para llevar clave
- La revocación de la Ley Glass-Steagall, que efectivamente permitió que los bancos se hicieran aún más grandes, podría considerarse un factor de la crisis financiera de 2008. Sin embargo, es solo uno de los muchos factores que contribuyeron a la crisis en el mercado inmobiliario. Las prácticas crediticias sin escrúpulos contribuyeron mucho más.
Valores de alto riesgo respaldados por Morthgage y su implosión inevitable
Glass-Steagall se aplicó a los bancos, y aunque muchos de los derivados respaldados por hipotecas fueron creados y vendidos por bancos, las hipotecas de alto riesgo (los activos subyacentes de los derivados) fueron emitidas originalmente por prestamistas no bancarios, y estos préstamos iniciales no se habrían evitado por Glass-Steagall. Además, los bancos de inversión como Lehman Brothers, Bear Stearns y Goldman Sachs, que fueron los principales actores en el colapso de las hipotecas de alto riesgo, nunca se aventuraron en la banca comercial. Eran bancos de inversión, tal como lo habían sido antes de que Glass-Steagall fuera derogado.
La causa raíz de la crisis financiera fue el colapso de las hipotecas de alto riesgo. En el centro de ese problema se encuentra el Departamento de Vivienda y Desarrollo Urbano (HUD), que exigió a Fannie Mae y Freddie Mac comprar hipotecas más "asequibles" para alentar a los prestamistas a otorgar préstamos a prestatarios minoritarios y de bajos ingresos.
La falta de requisitos para las hipotecas llevó a muchas personas a obtener hipotecas que no podían pagar, haciendo inevitables los incumplimientos a gran escala.
Para cumplir con los objetivos de HUD, los prestamistas comenzaron a instituir políticas tales como renunciar a cualquier requisito de pago inicial y aceptar los beneficios de desempleo como una fuente de ingresos calificada. (Nuevamente, la mayoría de estos prestamistas eran prestamistas hipotecarios privados, no bancos, por lo que la Ley Glass-Steagall no se aplicaba a ellos).
Hubo una serie de factores que contribuyeron a la crisis financiera, y se puede asignar una culpa parcial a la desregulación. La derogación de la Ley Glass-Steagall, sin embargo, jugó a lo sumo un papel menor en la crisis.
