El capital es el alma de cualquier operación comercial. Ayuda a las organizaciones a satisfacer sus necesidades financieras diarias y a largo plazo, así como a indicar a las partes interesadas que la empresa está en el camino correcto. Las empresas obtienen capital mediante deuda y / o capital. Por lo general, es una mezcla de los dos, que se conoce como la estructura de capital de la empresa.
Los analistas revisan la estructura de capital de una empresa para obtener información sobre la relación estratégica de la administración y la dependencia del capital externo. Una empresa con una fuerte estrategia de crecimiento tiene una gran dependencia del capital externo, sin embargo, una empresa madura, como Disney (DIS), puede salirse con un enfoque más conservador de la estructura de capital y confiar en los flujos de efectivo generados por las operaciones para impulsarse..
Para llevar clave
- La estructura de capital de Disney sigue estando fuertemente ponderada hacia el uso de capital para financiar el crecimiento, en comparación con la deuda. Esto sigue siendo cierto incluso después de que la compañía haya más que duplicado su carga de deuda este año con el cierre de la adquisición de 21st Century Fox. Disney, en comparación con sus principales pares, usa menos deuda y tiene un balance menos apalancado.
Estructura capital
La estructura de capital varía según la industria y la estrategia financiera corporativa. Las compañías que usan más deuda que sus pares también pueden ser más riesgosas ya que los pagos de la deuda deben devolverse incluso si las ganancias son negativas o mediocres.
El patrimonio, por otro lado, no necesita ser devuelto, pero generalmente cuesta más aumentar el capital que la deuda, particularmente en períodos de bajas tasas de interés. Es por eso que muchas compañías, como Disney, han utilizado la deuda para aumentar su acumulación de efectivo en los últimos años, aprovechando las bajas tasas de interés.
Disney aumentó el efectivo de $ 3.4 mil millones durante el segundo trimestre de 2014 a $ 6.7 mil millones en 2019. También aumentó su deuda a largo plazo en $ 38.2 mil millones, de $ 14.8 mil millones en el segundo trimestre de 2014 a $ 53 mil millones a partir de octubre de 2019. Deuda de Disney la carga se disparó durante 2019 cuando asumió la deuda de Twenty-First Century Fox luego del cierre de su adquisición de la compañía de medios.
Deuda y capitalización de capital de Disney
Disney tiene una cartera de deuda pendiente bien diversificada; Sin embargo, la deuda no es el único componente de la estructura de capital de Disney. La equidad, medida por la capitalización de mercado, fue de $ 235 mil millones en octubre de 2019, frente a $ 149 mil millones en octubre de 2014.
La capitalización de mercado se calcula multiplicando el número de acciones en circulación por el precio de la acción de la empresa. Dado que el número de acciones en circulación en Disney se mantuvo relativamente estable durante el mismo período de tiempo, el cambio en la capitalización se debe a un aumento en el precio de las acciones de Disney. De hecho, el precio de las acciones de Disney aumentó de aproximadamente $ 87 en octubre de 2014 a $ 129 por acción a mediados de octubre. 2019.
Valor empresarial de Disney
Otra forma de medir el capital es con el valor de la empresa. El valor de la empresa se calcula de manera muy similar a la capitalización de mercado, excepto que incluye deuda y efectivo. En otras palabras, toma la capitalización de mercado, agrega efectivo y luego resta la deuda.
Aquellas compañías que buscan comprar otros negocios como estrategia de crecimiento prefieren el valor empresarial como una medida del costo total porque se considera una representación más precisa del costo total del negocio.
Dado que la capitalización de mercado en Disney aumentó, no es sorprendente que el valor de la empresa también haya aumentado, de $ 163 mil millones a $ 286.3 mil millones durante los cinco años transcurridos desde el segundo trimestre de 2014 hasta el segundo trimestre de 2019. La diferencia entre una capitalización de mercado de $ 235 mil millones y el valor de la empresa es la deuda, que se agrega, y el efectivo, que se resta.
Línea de fondo
El capital es una herramienta utilizada por las compañías para financiar operaciones de la compañía y proyectos de crecimiento. Algunas compañías prefieren el uso de la deuda, especialmente en entornos con bajas tasas de interés. Otras compañías prefieren el capital porque no necesita ser devuelto.
La mayoría de las empresas, como Disney, se esfuerzan por encontrar un equilibrio óptimo entre deuda y capital para ayudar a crecer las operaciones sin aumentar sustancialmente el riesgo. La relación deuda / capital de Disney fue de 0.23 en el segundo trimestre de 2019 y ahora está cerca de los máximos de 10 años.
La incorporación de la deuda de Fox a su balance general por parte de la compañía ahora ha hecho que la compañía esté muy endeudada, ya que su relación deuda-activos está en un máximo de 10 años del 27%. Sin embargo, vale la pena señalar que la estructura de capital de Disney todavía está en línea con sus principales pares.
Las relaciones deuda / capital y deuda / activos de Disney son bajas en comparación con el grupo de pares de Disney (incluidos los de Viacom, Time Warner Cable y Comcast), lo que sugiere que la estructura de capital de Disney no presenta ningún riesgo para las ganancias futuras de la compañía.. De hecho, la estructura de capital de Disney podría sugerir que todavía es conservador en su enfoque de la deuda.
