¿Cuál es la duración del dólar?
La duración del dólar mide el cambio del dólar en el valor de un bono a un cambio en la tasa de interés del mercado. Los gestores de fondos de bonos profesionales utilizan la duración en dólares como una forma de aproximar el riesgo de tasa de interés de la cartera. La duración en dólares es una de las diferentes medidas de duración de los bonos.
A medida que la duración mide la sensibilidad del precio de un bono en los cambios en la tasa de interés, la duración en dólares busca dar a estos cambios un monto real en dólares.
Para llevar clave
- Los gestores de fondos de bonos utilizan la duración en dólares para medir el riesgo de la tasa de interés de una cartera, y compara el cambio en el valor de un bono con las tasas de interés del mercado., bonos de cupón cero, etc. Existen dos limitaciones para la duración del dólar: puede dar lugar a una aproximación y supone que los bonos tienen tasas fijas con pagos de intervalo fijo.
Conceptos básicos de la duración del dólar
La duración del dólar se basa en una aproximación lineal de cómo cambiará el valor de un bono en respuesta a los cambios en las tasas de interés. La relación real entre el valor de un bono y las tasas de interés no es lineal. Por lo tanto, la duración en dólares es una medida imperfecta de la sensibilidad de la tasa de interés, y solo proporcionará un cálculo preciso para pequeños cambios en las tasas de interés.
Matemáticamente, la duración en dólares mide el cambio en el valor de una cartera de bonos por cada cambio de 100 puntos básicos en las tasas de interés. La duración en dólares a menudo se denomina DV01 (valor en dólares por 01). Recuerde que 0.01 es 1 por ciento, que son 100 puntos básicos. Para calcular la duración en dólares de un bono, necesita saber su duración, la tasa de interés actual y el cambio en las tasas de interés.
Duración del dólar = DUR x (∆ i / 1 + i) x P
Mientras que la duración en dólares se refiere al precio de un bono individual, la suma de las duraciones ponderadas de los bonos en dólares en una cartera es la duración en dólares de la cartera. La duración en dólares se puede aplicar a otros productos de renta fija como forwards, tasas par, bonos de cupón cero y muchos más.
Limitaciones
La duración del dólar tiene sus limitaciones. En primer lugar, debido a que es una línea lineal de pendiente negativa y supone que la curva de rendimiento se mueve en paralelo, el resultado es solo una aproximación. Sin embargo, si tiene una gran cartera de bonos, la aproximación se convierte en una limitación menor. Otra limitación es que el cálculo de la duración en dólares supone que el bono tiene tasas fijas con pagos a intervalos fijos. Sin embargo, las tasas de interés de los bonos difieren según las condiciones del mercado y la introducción de instrumentos sintéticos.
Comparaciones
La duración en dólares difiere de la duración de Macaulay y la duración modificada en que la duración modificada es una medida de sensibilidad al precio del cambio de rendimiento, lo que significa que es una buena medida de volatilidad, y la duración de Macaulay utiliza la tasa y el tamaño del cupón más el rendimiento al vencimiento para evaluar la sensibilidad de un enlace.
