¿Qué es una llamada fiduciaria?
Una llamada fiduciaria es una estrategia comercial que un inversor puede usar, si tiene los fondos, para reducir los costos inherentes al ejercicio de una opción de compra. Puede ser rentable para el inversor siempre que tenga el efectivo necesario para implementar esta estrategia.
Una opción de compra fiduciaria es muy similar a la compra de una opción de compra normal, con la única variación de que el valor presente del precio de ejercicio (monto total adeudado en el ejercicio) se invertiría en una cuenta que devenga intereses sin riesgo.
Para llevar clave
- Una llamada fiduciaria es una estrategia comercial que un inversor puede usar, si tiene los fondos, para reducir los costos inherentes al ejercicio de una opción de compra. Una llamada fiduciaria es similar a la opción de compra, con la única variación de que el valor presente de el precio de ejercicio (monto total adeudado en el ejercicio) se invertiría en una cuenta que devenga intereses sin riesgo. Una llamada fiduciaria es similar a una opción de protección.
Comprensión de la llamada fiduciaria
Incorporar el apodo descriptivo fiduciario en la descripción de esta estrategia puede ser un poco engañoso, pero el concepto está muy en línea con el espíritu de lo que hace esa entidad.
Esencialmente, un inversor quiere comprar una cierta cantidad de acciones. Tienen los fondos necesarios para comprar las acciones deseadas, pero, en lugar de usar todos los fondos para comprar esas acciones directamente, compran llamadas sobre esas acciones. Al hacerlo, aportaron una fracción del dinero para pagar las primas requeridas. El resto de los fondos se invierte en una cuenta libre de riesgo o de muy bajo riesgo (generalmente del mercado monetario). El inversor es responsable de la diligencia debida necesaria para asegurar que todos los arreglos sean adecuados y que haya dinero disponible para ejercer la opción, si ese es el resultado lógico.
Cuando la opción caduca, el valor de la cuenta que devenga intereses debería ser suficiente para cubrir, o sufragar parcialmente, los costos de ejercer esa opción (comprar las acciones más las primas pagadas), si el titular de la opción decide hacerlo. Por el contrario, si el titular de la opción decide dejar que la opción caduque, seguirá teniendo los intereses que haya ganado para sufragar los costos de las primas pagadas para iniciar esta estrategia. Además, sus fondos están disponibles para la próxima oportunidad de inversión.
Por supuesto, una llamada fiduciaria requiere que el inversor tenga el efectivo disponible para retener en la cuenta libre de riesgo hasta el vencimiento de la opción. La mayoría de las llamadas fiduciarias se basan en opciones europeas, que solo pueden ejercerse al vencimiento. La estrategia también es posible con las opciones estadounidenses si el inversor puede estimar razonablemente el tiempo para ejercer la opción. El inversor también debe hacer coincidir el vencimiento de la cuenta libre de riesgo con la fecha prevista para ejercer la opción.
Llamada fiduciaria vs. llamada cubierta
Tanto una llamada fiduciaria como una llamada cubierta son estrategias de opciones que limitan el riesgo. Ambos garantizan que si el titular ejerce la opción, habrá un activo, efectivo o acciones de las acciones subyacentes, fácilmente disponibles para la entrega. No habrá riesgo de mercado adicional involucrado ya que ninguna de las partes tendrá que participar en transacciones de mercado abierto. Sin embargo, una llamada fiduciaria es una opción comprada por el inversionista, mientras que una llamada cubierta es una opción vendida o escrita por el inversionista.
Una llamada fiduciaria agrega un nivel de comodidad para el inversionista porque no habrá incertidumbre sobre los fondos disponibles para ejercer la opción. Esto contrasta con una llamada cubierta, donde el inversor ya posee las acciones. Además, una llamada cubierta es una estrategia de lucro que genera ingresos a expensas de limitar el potencial alcista de las acciones que posee.
Llamada fiduciaria y puesta protectora
El perfil de pago para una llamada fiduciaria y una opción de protección son muy similares. Con una llamada fiduciaria, comienza con un monto libre de riesgo y una opción de compra. Con una opción de venta, comienza con el stock real y una opción de venta. Si el precio de las acciones subyacentes sube por encima del precio de ejercicio, usted vende su activo libre de riesgo y compra acciones al precio de ejercicio con la opción call. Su beneficio es la diferencia entre el precio de ejercicio y el valor de mercado menos lo que pagó por la llamada.
Con la opción de venta, ya posee las acciones, por lo que si se recuperan, dejará que la opción caduque sin valor. Tiene las acciones valoradas al precio de mercado más alto menos la prima que pagó por la venta.
