¿Qué es el Itayose?
Itayose es un método de compensación utilizado por las bolsas japonesas para fijar precios. Es una forma de mercado de subastas en el que no se distingue el momento de la entrada del pedido, y un precio de apertura se deriva del principio de prioridad de precios.
Entendiendo a Itayose
Itayose es una versión modificada del mercado walrasiano. El personal de los intercambios que implementan el método Itayose publicará un precio provisional para los miembros del piso. Estos miembros luego envían órdenes de compra y venta al personal, quien posteriormente analiza las órdenes para ajustar el precio provisional. Este proceso se repite hasta que un precio coincida con todos los pedidos de compra y venta realizados por los miembros del piso, liberando todos los intercambios.
El método de compensación de Itayose
Un precio de contrato determinado por el método Itayose es el precio que maximiza el volumen negociado y minimiza el volumen no negociado de acuerdo con la regla de prioridad de precio y tiempo. Las condiciones de esa regla son que todas las órdenes de mercado se ejecutan primero; luego, todas las órdenes limitadas se ejecutan para vender / comprar a precios más bajos / más altos que el precio de ejecución y, finalmente, las siguientes cantidades de órdenes limitadas para vender o comprar están al precio de ejecución.
Según el Japan Exchange Group, las órdenes de mercado "tienen una prioridad basada en el tiempo de aceptación de la orden y se corresponden de acuerdo con la regla de prioridad de precio y tiempo. Todas las órdenes de mercado que no se ejecutan por el método Itayose no son válidas. Por lo tanto, las órdenes de mercado son no necesariamente ejecutada Además, independientemente de si se realiza una transacción por el método Itayose, una sesión de negociación se mueve al método Zaraba después del tiempo para llevar a cabo Itayose pasa con la excepción de cuándo termina la sesión ".
Se establece un período de aceptación de la orden de la misma manera que el comienzo de la negociación, y una transacción ocurre por el método Itayose al mismo tiempo que se cierra el período de aceptación de la orden. Si el precio determinado por la subasta de cierre excede el rango de precio definido (Rango de precio ejecutable en la subasta de cierre) desde el último precio del contrato, no se realiza una transacción. El rango de precios ejecutables en la subasta de cierre es el mismo que el rango de precios ejecutables inmediatamente.
Las reglas que determinan el precio del contrato por el método Itayose
Japan Exchange Group establece las siguientes reglas para el método Itayose.
Condición 1. El precio donde las ofertas y ofertas coinciden dentro del rango entre un tic por encima del precio de pedido más alto y un tic por debajo del precio de pedido más bajo * 1.
Condición 2. En el caso de que haya varios precios que cumplan con la Condición 1, el precio que maximiza el volumen negociado.
Condición 3. En el caso de que haya varios precios que cumplan la Condición 2, el precio que minimiza la diferencia entre el volumen acumulado de órdenes de venta y el volumen acumulado de órdenes de compra ("volumen excedente").
Condición 4. En el caso de que haya varios precios que cumplan con la Condición 1, el precio será uno de los siguientes:
Si el volumen de venta acumulado es mayor que el volumen de compra acumulado a todos esos precios, el precio más bajo.
Si el volumen de compra acumulado es mayor que el volumen de venta acumulado a todos esos precios, el precio más alto; o, el precio en la Condición 5.
Condición 5: Cualquiera de los siguientes precios:
Si el precio más alto de aquellos que minimiza el volumen excedente (limitado al precio más bajo entre aquellos en los que el volumen excedente se vende en balance y el precio más alto entre aquellos en los que el volumen excedente se compra en balance cuando los precios de venta en balance y compra en general se incluyen en los precios donde el volumen excedente es mínimo), el precio más alto.
Si hay un Precio de referencia * 2 entre el precio más bajo y el precio más alto de esos precios que minimiza el volumen excedente, el Precio de referencia.
Si el precio más bajo de aquellos que minimiza el volumen excedente es más alto que un Precio de referencia, el precio más bajo.
