¿Qué es la pierna?
La opción de salida se refiere a un lado de una transacción de opción compleja (de varias etapas). Pierna significa cerrar o desenrollar una pierna de una posición derivada. Esto elimina efectivamente cualquier posibilidad adicional de pérdida o ganancia de esa pierna de la posición. Pero, si la transacción de spread original consistía en múltiples tramos, la división de un tramo de transacción aún puede dejar al inversor expuesto a los otros tramos.
Un tramo es una parte de una estrategia de opciones conocida como spread o combo, en la que los operadores compran y venden simultáneamente opciones con el mismo valor subyacente, pero con diferentes precios de ejercicio o diferentes meses de vencimiento. Esto puede involucrar opciones de compra y venta. En lugar de cerrar una posición de spread completa, un operador puede salir de solo una parte de la spread, dejando el resto en su lugar.
Entendiendo la pierna
La entrada y salida se puede hacer con varios tipos diferentes de posiciones de opciones. Los inversores pueden salir de tiras, correas, diferenciales, a horcajadas y estranguladas, entre otras posiciones. La salida se realiza cuando el inversor está listo para cerrar parte de la posición. Un tramo simplemente se refiere a una parte de la transacción, como un straddle que tiene dos tramos formados por dos opciones: comprar o vender tanto una compra como una venta al mismo precio de vencimiento y de ejercicio.
Los operadores pueden optar por entrar o salir de las posiciones de opciones cuando creen que es más fácil o más rentable intercambiar una pierna a la vez, en lugar de hacer una oferta u oferta por el spread / combo como un paquete único.
Para negociar un spread, el operador debe encontrar una contraparte ansiosa que desee tomar la posición exactamente opuesta por un precio justo y por el tamaño suficiente. A menudo, especialmente con estrategias complejas, esta contraparte ansiosa no existe o es difícil de encontrar. Por lo tanto, el comerciante estará mejor haciéndolo una pierna a la vez.
Ejemplo de Legging Out
Digamos, como ejemplo, que un comerciante desea colocar un diferencial de lanzamiento XYZ 1x2 en los 40 y 35 puestos de strike. Después de consultar con sus colegas y después de usar un corredor para cotizar el diferencial como una sola unidad, determina que puede comprar los 40 puestos en un intercambio de piso y vender dos de los 35 puestos en las pantallas de un intercambio electrónico. Ella ha entrado en el comercio. Transcurre un mes y las 35 opciones de strike han perdido gran parte de su valor, y el operador decide cerrar estas pequeñas opciones comprándolas nuevamente en las pantallas por un centavo. Ella ha salido de esa parte de la propagación.
