Movimientos del mercado
Las acciones estadounidenses comenzaron la madrugada del jueves en un modo altamente alcista tras el testimonio moderado del Congreso del presidente de la Fed, Jerome Powell, un día antes. Pero esa recuperación inicial se vio atenuada por los datos clave de inflación publicados el jueves por la mañana que mostraron que la inflación al consumidor de EE. UU. En junio aumentó más en más de un año. A medida que avanzaba el día de negociación, e incluso después del segundo día de testimonio de Powell (esta vez frente al Senado), las acciones entraron y salieron de la red.
El índice básico de precios al consumidor (IPC), que excluye alimentos y energía, salió a + 0.3% para junio contra expectativas de consenso previas de + 0.2%. Tal aumento en la inflación subyacente del consumidor no ha ocurrido desde enero de 2018.
¿Por qué es importante una inflación superior a la esperada para las acciones? Una de las razones clave por las que la Fed está considerando reducir las tasas de interés en julio y más allá se debe a la "inflación moderada". Pero si se ve que la inflación se está recuperando, la Fed puede optar por reducir las tasas de manera menos agresiva, tal vez con recortes de tasas más pequeños de lo que podría esperarse.
A su vez, si hay una menor posibilidad de fuertes recortes de tasas, los inversores generalmente estarían menos inclinados a seguir comprando y aumentando las acciones. En términos generales, los entornos de tasas de interés más bajas a menudo resultan en precios más altos de las acciones, ya que la disminución de las tasas ayuda a aumentar el gasto y disminuir los costos de los préstamos para las empresas.
Como resultado, las acciones se agitaron un poco en las operaciones de la tarde del jueves y luego cerraron mixtas durante el día posterior a la recuperación del miércoles. Pero el daño no fue severo, ya que los inversores aún esperan una probabilidad del 100% de un recorte de tasas a finales de este mes. Pero lo que ha cambiado después del informe de inflación, según la herramienta FedWatch del CME Group, es que ahora hay significativamente menos apuestas sobre una reducción de la tasa de interés más grande (50 puntos básicos) que el miércoles.
Como se muestra a continuación sobre el rendimiento del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años, un punto de referencia principal para los rendimientos de los bonos, las cifras más altas de inflación del jueves ayudaron a impulsar un nuevo repunte de los rendimientos del mínimo de varios años a principios de este mes.
Las gorras pequeñas caen más atrás
Como notamos el martes, las acciones de pequeña capitalización han tenido dificultades para mantenerse al día con sus contrapartes de gran capitalización. Esta es una señal de advertencia potencial para todo el mercado, ya que las pequeñas capitalizaciones a menudo se ven como un indicador líder para el resto del mercado.
El jueves, el principal punto de referencia de pequeña capitalización, el Russell 2000 (RUT), estaba en rojo en comparación con los principales índices de gran capitalización (S&P 500, Dow y Nasdaq Composite). Pero no ha sido solo el jueves. Las pequeñas capitalizaciones se han retrasado considerablemente desde finales del año pasado. El Russell 2000 ahora está más de un 10% por debajo de su récord desde agosto pasado. En contraste, los índices de gran capitalización están actualmente en o justo por encima de los nuevos máximos históricos.
El rendimiento relativamente débil de las pequeñas capitalizaciones puede ser una preocupación para el mercado más grande. Como se muestra en el gráfico, RUT ha estado operando en una consolidación de ajuste progresivo. Esto sugiere una posible ruptura en el horizonte. Si esa ruptura es a la baja, puede haber aún más problemas para el resto del mercado.
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Acciones brasileñas en movimiento
Las acciones brasileñas han estado en una carrera notable desde mayo. Esto ha ocurrido a pesar del crecimiento económico negativo que coloca al país al borde de una recesión. Sin embargo, ayudar a impulsar las acciones brasileñas ha sido un esfuerzo de amplia base para reformar el sistema de pensiones de Brasil, así como las expectativas de que el banco central reducirá las tasas de interés desde los mínimos históricos actuales.
Como se muestra en el gráfico, el ETF iShares MSCI Brasil (EWZ) ha aumentado en más del 26% desde mediados de mayo. En este punto, sin embargo, el precio ha alcanzado un área de resistencia importante alrededor de los máximos de enero de 2018. Además, los indicadores técnicos han estado parpadeando señales de sobrecompra. En sí mismo, esto no significa necesariamente una posible inversión. De hecho, si hay una ruptura confirmada por encima de la resistencia, esa sería una señal significativamente alcista. Pero se debe tener precaución en esta área, ya que los vendedores tienden a congregarse en áreas clave de resistencia.
