El índice S&P 500 continúa aumentando y es probable que suba mucho más, pero eso no significa que se esté volviendo más riesgoso, ni tampoco que se esté volviendo más costoso. Aún así, eso no impidió que Barron notara que cuanto más sube el mercado, más riesgoso se vuelve.
Solo cuando los fundamentos no admiten un aumento de la clase de activos, ese activo se vuelve más riesgoso. Según la valoración, el mercado de valores ingresa a 2018 no más caro que cuando comenzó en 2017. El aumento del mercado probablemente continuará durante gran parte de 2018 sin interrupción mientras las ganancias continúen creciendo, junto con la economía de EE. UU., Ayudado por los beneficios de paquete de reforma fiscal
Crecimiento de ganancias
La valoración del mercado de valores y del S&P 500 es indudablemente fácil de hacer, porque las acciones se negocian en múltiplos por ganancias. Y según las proyecciones de ganancias actuales para 2018 y 2019, las acciones parecen razonablemente valoradas.
De acuerdo con los índices Dow Jones S&P, se espera que el S&P tenga ganancias operativas de $ 150.57 en 2018, que es superior a las estimaciones de $ 145.80 al 29 de diciembre de 2017, ya que los ahorros de la nueva ley de reforma tributaria se filtran.
Pero se espera que esas ganancias aumenten en casi un 11 por ciento en 2019 a $ 166.38, lo que significa que el S&P 500 actualmente cotiza a 16.8 veces las estimaciones de ganancias operativas de 2019. En comparación, cuando terminó el primer trimestre de 2017, el S&P 500 se cotizaba a 16.1 veces las estimaciones de 2018.
^ Datos SPX por YCharts
Razonablemente valorado
Parece que a pesar del aumento de casi el 20 por ciento en 2017, y el aumento de más del 5 por ciento hasta ahora en 2018, las acciones ya no están sobrevaluadas hoy como lo estaban hace un año.
Y si el mercado de valores sigue el camino del año pasado, deberíamos seguir viendo una expansión múltiple durante todo el año. Si 2018 termina con el comercio de S&P en 18.5 veces las estimaciones de 2019, un aumento de otro 10 por ciento a aproximadamente 3, 100 parece estar en las tarjetas.
Cómo se ve una burbuja especulativa
Bitcoin es un ejemplo perfecto de una burbuja especulativa. El precio de bitcoin se disparó de aproximadamente $ 1, 000 a principios de 2017 a casi $ 20, 000 para fin de año en lo que parecía ser impulsado por pura emoción. Hasta el día de hoy, entender cómo valorar Bitcoin parece un misterio, ya que sus precios se han desplomado por debajo de $ 11, 000 en los primeros días de 2018.
Decir que el mercado de valores es arriesgado es de sentido común, pero decir que es arriesgado porque ha subido mucho es simplemente incorrecto. Si las ganancias continúan creciendo como se esperaba y no hay colapsos económicos geopolíticos o globales significativos, entonces el mercado probablemente continuará subiendo. Incluso podríamos argumentar que a medida que el crecimiento global continúa emergiendo, esto podría ser solo los primeros días de un período de varios años.
