Una estrategia importante de planificación fiscal para los fondos de cobertura es utilizar los intereses arrastrados de un fondo de cobertura a los socios generales para las comisiones de rendimiento pagadas a los administradores de fondos de cobertura. Una estrategia fiscal más nueva que utilizan muchos fondos es ingresar al negocio de reaseguros con una compañía con sede en Bermudas. Estos dos métodos permiten que los fondos de cobertura reduzcan sustancialmente sus obligaciones tributarias., observamos cómo funcionan ambas estrategias, junto con cómo se compensan los fondos de cobertura.
Para llevar clave
- Los fondos de cobertura son inversiones alternativas que están disponibles para inversores acreditados en el mercado privado. Los gerentes son compensados a través de una tarifa plana de administración del 2% y una tarifa de rendimiento del 20%. Los fondos de cobertura han podido evitar los impuestos mediante el uso de intereses arrastrados, lo que permite que los fondos sean tratados como asociaciones. Los fondos también pueden evitar pagar impuestos enviando ganancias a las reaseguradoras en el exterior a Bermudas, donde crecen libres de impuestos y luego se reinvierten en el fondo.
¿Que es un fondo de cobertura?
Un fondo de cobertura es una clase de inversión alternativa que intenta obtener ganancias activas para sus inversores aprovechando las diferentes oportunidades de mercado. A menudo se establecen como asociaciones de inversión privada. Debido a sus grandes requisitos mínimos de inversión, generalmente están limitados al inversionista promedio. En cambio, atienden a inversores acreditados: aquellos que tienen un alto patrimonio neto, altos ingresos y cuyo tamaño de activos es bastante grande. Los fondos de cobertura generalmente se consideran ilíquidos, lo que significa que los inversores deben tener un horizonte a largo plazo y no pueden capitalizar las ganancias a corto plazo.
Estructuras de compensación
La mayoría de los fondos de cobertura se administran bajo la estructura de compensación veintidós o alguna otra variación. Esta estructura normalmente se compone de una comisión de gestión y una comisión de rendimiento. Estas tarifas dependen y pueden variar entre fondos.
El administrador del fondo de cobertura cobra una tarifa plana de administración del 2% basada en el valor del monto total de los activos del fondo. Estas tarifas de gestión cubren los costos operativos del fondo, incluidos los costos de negociación.
La comisión de rentabilidad es un porcentaje de los beneficios obtenidos bajo la gestión del fondo de cobertura. La tarifa de rendimiento más común es el 20% de las ganancias. Este número puede ser mayor o menor dependiendo del fondo individual. Muchos fondos también utilizan marcas altas para garantizar que el gerente no reciba un pago por un rendimiento inferior.
Intereses Transportados
Muchos fondos de cobertura están estructurados para aprovechar los intereses acumulados. Bajo esta estructura, un fondo se trata como una asociación. Los fundadores y gestores de fondos se consideran socios generales, mientras que los inversores se denominan socios limitados. Los fundadores también son dueños de la compañía administradora que administra el fondo de cobertura. Los gestores ganan la comisión de rendimiento del 20% de los intereses arrastrados como socio general del fondo.
Los gestores de fondos de cobertura son compensados con este interés acumulado. Los ingresos que reciben del fondo se gravan como un retorno de la inversión en lugar de un salario o compensación por los servicios prestados. La tarifa de incentivo se grava a la tasa de ganancias de capital a largo plazo del 23.8% —20% sobre las ganancias netas de capital y otro 3.8% para el impuesto a las ganancias netas sobre las inversiones, a diferencia de las tasas del impuesto a las ganancias ordinarias, donde la tasa máxima es del 37%. Esto representa un importante ahorro fiscal para los gestores de fondos de cobertura.
Este acuerdo comercial tiene sus críticos, quienes dicen que la estructura es una laguna que permite a los fondos de cobertura evitar pagar impuestos. La Ley de Reducción de Impuestos y Empleos de la administración Trump hizo algunos cambios a la regla de intereses arrastrados. Según la ley, los fondos deben mantener activos durante más de tres años para que las ganancias se consideren a largo plazo. Cualquier ganancia mantenida por menos de tres años se considera a corto plazo y se grava a una tasa del 40.8%. Pero este cambio rara vez se aplica a la mayoría de los fondos de cobertura, que generalmente poseen activos durante más de cinco años.
Bajo la Ley de Reducción de Impuestos y Empleos, los fondos deben mantener activos por más de tres años o enfrentar impuestos.
Negocio de reaseguros de Bermudas
Muchos fondos de cobertura prominentes utilizan las empresas de reaseguros en Bermudas para reducir sus obligaciones tributarias. Bermudas no cobra un impuesto a las ganancias corporativas, por lo que los fondos de cobertura crearon sus propias compañías de reaseguros en Bermudas. Recuerde, una compañía de reaseguros es un tipo de asegurador que brinda protección a las compañías de seguros. Manejan riesgos que se consideran demasiado grandes para que las compañías de seguros asuman por su cuenta. Por lo tanto, las compañías de seguros pueden compartir el riesgo con los reaseguradores y mantener menos capital en los libros para cubrir posibles pérdidas.
Los fondos de cobertura envían dinero a las compañías de reaseguros en Bermudas. Estos reaseguradores, a su vez, invierten esos fondos nuevamente en los fondos de cobertura. Cualquier beneficio de los fondos de cobertura irá a las reaseguradoras en Bermudas, donde no deben impuestos sobre la renta corporativa. Las ganancias de las inversiones de los fondos de cobertura crecen sin ninguna obligación fiscal. Los impuestos solo se deben una vez que los inversores venden sus participaciones en las reaseguradoras.
El negocio en Bermudas debe ser un negocio de seguros. Cualquier otro tipo de negocio probablemente incurrirá en sanciones del Servicio de Impuestos Internos (IRS) en los Estados Unidos para las empresas de inversión extranjera pasivas. El IRS define el seguro como un negocio activo. Para calificar como un negocio activo, la compañía de reaseguros no puede tener un grupo de capital mucho mayor de lo que necesita para respaldar el seguro que vende. Aunque muchas compañías de reaseguros se dedican a negocios, parece ser bastante menor en comparación con el fondo de dinero del fondo de cobertura utilizado para formar las compañías.
