Tabla de contenido
- ¿Qué es el avance P / E?
- La fórmula avanzada de P / E
- ¿Qué revela Forward P / E?
- Adelante P / E vs. Trailer P / E
- Limitaciones de Forward P / E
- Cómo calcular en Excel
¿Qué es el Forward Price-To-Earnings - Forward P / E?
El precio directo a ganancias (P / E a plazo) es una versión de la relación precio / ganancias (P / E) que utiliza los ingresos pronosticados para el cálculo de P / E. Si bien las ganancias utilizadas en esta fórmula son solo una estimación y no son tan confiables como los datos de ganancias actuales o históricas, todavía hay beneficios en el análisis de P / E estimado.
La fórmula avanzada de P / E
Las ganancias pronosticadas que se usan en la fórmula a continuación generalmente usan las ganancias proyectadas para los siguientes 12 meses o para el próximo período fiscal (FY) del año completo. El P / E directo puede contrastarse con la relación P / E final.
Forward P / E = Ganancias futuras estimadas por acción Precio actual de la acción
Como ejemplo, suponga que una compañía tiene un precio actual de $ 50 y las ganancias por acción de este año son de $ 5. Los analistas estiman que las ganancias de la compañía crecerán un 10% durante el próximo año fiscal. La compañía tiene una relación P / E actual de $ 50/5 = 10x.
El P / E adelantado, por otro lado, sería $ 50 / (5 x 1.10) = 9.1x. Tenga en cuenta que el P / E adelantado es más pequeño que el P / E actual ya que el P / E adelantado representa el crecimiento futuro de las ganancias en relación con el precio actual de las acciones.
Precio adelantado a ganancias
¿Qué revela el precio directo a ganancias?
A los analistas les gusta pensar en la relación P / E como una etiqueta de precio en las ganancias. Se utiliza para calcular un valor relativo basado en el nivel de ganancias de una empresa. En teoría, $ 1 de ganancias en la compañía A vale lo mismo que $ 1 de ganancias en la compañía B. Si este es el caso, ambas compañías también deberían negociar al mismo precio, pero rara vez es el caso.
Si la empresa A cotiza por $ 5 y la empresa B cotiza por $ 10, significa que el mercado valora más las ganancias de la empresa B. Puede haber varias interpretaciones de por qué la empresa B se valora más. Podría significar que las ganancias de la empresa B están sobrevaloradas. También podría significar que la empresa B merece una prima sobre el valor de sus ganancias debido a una gestión superior y un mejor modelo de negocio.
Al calcular la relación P / E final, los analistas comparan el precio de hoy con las ganancias de los últimos 12 meses o el último año fiscal; sin embargo, ambos se basan en precios históricos. Los analistas usan estimaciones de ganancias para determinar cuál será el valor relativo de la compañía en un nivel futuro de ganancias. El avance P / E estima el valor relativo de las ganancias.
Por ejemplo, si el precio actual de la compañía B es de $ 10, y se estima que las ganancias se duplicarán el próximo año a $ 2, la relación P / E a plazo es 5x, o la mitad del valor de la compañía cuando obtuvo $ 1 en ganancias. Si el índice P / E adelantado es más bajo que el índice P / E actual, significa que los analistas esperan que las ganancias aumenten; Si el P / E adelantado es más alto que el índice P / E actual, los analistas esperan una disminución en las ganancias.
Para llevar clave
- Forward P / E es una versión de la relación precio / ganancias que utiliza ganancias pronosticadas para el cálculo de P / E. Debido a que Forward P / E usa EPS estimado, puede producir resultados incorrectos o sesgados si las ganancias reales demuestran ser diferentes Los analistas a menudo combinan estimaciones de P / E hacia adelante y hacia atrás para hacer un mejor juicio.
Adelante P / E vs. Trailer P / E
Forward P / E utiliza EPS proyectado. Mientras tanto, el P / E final se basa en el rendimiento anterior al dividir el precio actual de la acción por las ganancias totales de EPS en los últimos 12 meses. Es la métrica de P / E más popular porque es la más objetiva, suponiendo que la compañía reportó ganancias con precisión. Algunos inversores prefieren mirar el P / E final porque no confían en las estimaciones de ganancias de otro individuo.
Sin embargo, el seguimiento de P / E también tiene su parte de deficiencias, a saber, el rendimiento pasado de una empresa no indica un comportamiento futuro. Por lo tanto, los inversores deberían comprometer dinero basado en el poder de ganancias futuro, no en el pasado. El hecho de que el número de EPS permanezca constante, mientras que los precios de las acciones fluctúan, también es un problema. Si un evento importante de la compañía impulsa el precio de las acciones significativamente más alto o más bajo, el P / E final será menos reflejo de esos cambios.
Limitaciones de Forward P / E
Como el P / E adelantado depende de las ganancias futuras estimadas, está sujeto a errores de cálculo o al sesgo de los analistas. También hay otros problemas inherentes con el P / E adelantado: las compañías podrían subestimar las ganancias para superar el P / E estimado de consenso cuando se anuncien las ganancias del próximo trimestre.
Otras compañías pueden exagerar la estimación y luego ajustarla en su próximo anuncio de ganancias. Además, los analistas externos también pueden proporcionar estimaciones, que pueden diferir de las estimaciones de la empresa, creando confusión.
Si está utilizando P / E hacia adelante como base central de su tesis de inversión, investigue a fondo las empresas. Si la compañía actualiza su guía, esto afectará el P / E adelantado de una manera que podría hacerle revisar su opinión. Es una buena práctica utilizar tanto P / E hacia adelante como hacia atrás para llegar a una figura más confiable.
Cómo calcular adelante P / E en Excel
Puede calcular el P / E adelantado de una empresa para el próximo año fiscal en Microsoft Excel. Como se muestra arriba, la fórmula para el P / E adelantado es simplemente el precio de mercado de una empresa por acción dividido por sus ganancias esperadas por acción. En Microsoft Excel, primero aumente los anchos de las columnas A, B y C haciendo clic con el botón derecho en cada una de las columnas y haciendo clic con el botón izquierdo en "Ancho de columna" y cambie el valor a 30.
Suponga que desea comparar la relación P / E directa entre dos compañías en el mismo sector. Ingrese el nombre de la primera compañía en la celda B1 y el nombre de la segunda compañía en la celda C1. Luego:
- Ingrese "Precio de mercado por acción" en la celda A2 y los valores correspondientes para el precio de mercado por acción de las compañías en las celdas B2 y C2. A continuación, ingrese "Ganancias futuras por acción" en la celda A3 y el valor correspondiente para el EPS esperado de las compañías para el próximo año fiscal en las celdas B3 y C3.A continuación, ingrese "Relación de precio a plazo de ganancias" en la celda A4.
Por ejemplo, suponga que la compañía ABC actualmente cotiza a $ 50 y tiene un EPS esperado de $ 2.60. Ingrese "Compañía ABC" en la celda B1. Luego, ingrese "= 50" en la celda B2 y "= 2.6" en la celda B3. Luego, ingrese "= B2 / B3" en la celda B4. El índice P / E adelantado resultante para la compañía ABC es 19.23.
Por otro lado, la empresa DEF actualmente tiene un valor de mercado por acción de $ 30 y tiene un EPS esperado de $ 1.80. Ingrese "Company DEF" en la celda C1. Luego, ingrese "= 30" en la celda C2 y "= 1.80" en la celda C3. Luego, ingrese "= C2 / C3" en la celda C4. El P / E adelantado resultante para la empresa DEF es 16, 67.
Dado que la empresa ABC tiene un índice P / E adelantado más alto que la empresa DEF, esto indica que los inversores esperan mayores ganancias en el futuro de la empresa ABC que la empresa DEF.
