Las acciones energéticas, abandonadas en gran medida por los inversores este año, incluso cuando los precios del petróleo se han recuperado de sus mínimos, finalmente podrían establecerse para un repunte. Mientras que el SPDR Energy Select Sector Fund (XLE) ha bajado más del 1% en el año en comparación con la ganancia de más del 16% del S&P 500, Dubravko Lakos-Bujas, el jefe de renta variable estadounidense de JPMorgan Chase & Co. (JPM) estratega, recientemente expuso cinco razones principales por las cuales las reservas de petróleo y gas estaban listas para subir, según Business Insider.
"Creemos que los datos técnicos favorables, la mejora de los fundamentos con la estabilización del ciclo económico y las continuas tensiones geopolíticas en el Medio Oriente podrían ayudar a redirigir los flujos hacia este sector barato y odiado universalmente", escribió en una nota a los clientes. Tres fondos cotizados en bolsa (ETF) que pueden beneficiarse incluyen el SPDR S&P Oil & Gas Exploration Production ETF (XOP), VanEck Vectors Oil Refiners ETF (CRAK) y VanEck Vectors Oil Services ETF (OIH).
Para llevar clave
- Existencias de energía a valoraciones ultrabajas. Las compañías energéticas están aumentando los dividendos y las recompras. Las tensiones en Oriente Medio podrían restringir el suministro de petróleo. Las expectativas de recuperación en la economía de los EE. UU.
Lo que significa para los inversores
Una de las cosas sorprendentes de este año ha sido la incapacidad de las acciones de energía para recuperarse junto con el precio del petróleo. El precio del West Texas Intermediate (WTI) cayó por debajo de $ 43 por barril a fines de diciembre del año pasado antes de recuperarse en la primera mitad de 2019. El precio ahora se ubica un 26% más alto que los mínimos de fines de diciembre. Mientras tanto, las acciones de energía básicamente han perdido todas las ganancias que lograron en los primeros cuatro meses del año.
Tobias Levkovich, estratega de renta variable estadounidense en Citigroup Inc., escribió en un informe de investigación a principios de agosto: "El sector energético ha sido una decepción para los inversores en 2019, generando el peor retorno de todos los sectores". Eric Nuttall se hizo eco de sus sentimientos., gerente senior de cartera de Ninepoint Partners, quien escribió: "El sector energético sufre un problema muy claro: NO hay compradores de acciones energéticas", según Bloomberg.
Pero Lakos-Bujas piensa que eso está a punto de cambiar, y aquí están sus cinco razones.
Cinco razones por las que las acciones de energía tienen un lado positivo
La razón número uno para ser optimista sobre las acciones energéticas es su relativa baratura. El sector se ve extremadamente infravalorado ya que los inversores institucionales han abandonado sus posiciones en acciones energéticas y los fondos sistemáticos están acortando el petróleo. "Las valoraciones absolutas y relativas están en mínimos, con E&P de pequeña capitalización por debajo del valor en libros y a niveles de precios vistos hace casi 25 años", dijo Lakos-Bujas.
La segunda razón principal es que los rendimientos del sector energético están mejorando. Las compañías de energía están aumentando los dividendos y, con los precios de sus acciones tan bajos como están, los están volviendo a comprar. La actividad de compra de información privilegiada está ahora en su punto más alto y los rendimientos de las compañías de energía han subido a 3.9%, dijo.
En tercer lugar, las tensiones en el Medio Oriente han aumentado, especialmente después del ataque con aviones no tripulados en las instalaciones petroleras estatales de Arabia Saudita. Si bien los precios del petróleo subieron originalmente, desde entonces han bajado nuevamente, y las existencias de energía apenas se movieron, con dos tercios de ellas operando por debajo de sus niveles previos al ataque. Eso simplemente no tiene ningún sentido según Lakos-Bujas, quien espera ver aumentar las existencias de petróleo de EE. UU. A medida que continúe la incertidumbre en el suministro de petróleo de Oriente Medio.
Su cuarta razón se refiere a las perspectivas más amplias para el crecimiento económico de EE. UU., Que él ve retomar en los próximos meses. La actual guerra comercial entre Estados Unidos y China y una economía mundial de crecimiento más lento han planteado grandes dificultades para el sector energético, pero la reciente flexibilización monetaria de los bancos centrales mundiales ayudará a revertir la desaceleración y un mayor estímulo ayudará a impulsar el crecimiento en el no demasiado Futuro lejano.
Por último, Lakos-Bujas cree que hay una gran ventaja no apreciada en el sector de la energía, que él señala que está altamente apalancada. Dado que se espera que los precios del petróleo aumenten aproximadamente $ 5 por barril el próximo año, ese alto apalancamiento ayudará a generar enormes ganancias para las compañías de energía. Las ganancias crecientes deberían alentar dividendos aún mayores y más recompras, lo que a su vez debería ayudar a impulsar los múltiplos de las reservas de energía.
Mirando hacia el futuro
La tesis de Lakos-Bujas depende de que la economía de Estados Unidos se recupere en los próximos meses, pero todavía hay mucho sentimiento mixto en ese frente. La reciente debilidad en los datos de fabricación de EE. UU. Y las señales de que la economía mundial continúa desacelerando ponen en tela de juicio esa tesis. Sin embargo, un punto brillante fue el informe de empleos del viernes, que mostró que el desempleo en los Estados Unidos cayó a su nivel más bajo desde 1969, ya que los empleadores agregaron 136, 000 empleos.
