Históricamente, el período comprendido entre noviembre y enero ha sido el mejor período de tres meses para las acciones desde 1936, según un análisis del Bank of America Merrill Lynch citado en un informe reciente de Business Insider. Las ventas motivadas por impuestos de fondos mutuos y otros inversores impulsan este patrón estacional.
Mientras tanto, los estrategas de BofAML han identificado 16 acciones con fundamentos sólidos. eso debería recuperarse después de una venta motivada por impuestos. Aquí hay 7 de ellos: CBS Corp. (CBS), Viacom Inc. (VIAB), Centene Corp. (CNC), DuPont de Nemours Inc. (DD), F5 Networks Inc. (FFIV), Kroger Co. (KR) y DXC Technology Co. (DXC).
Para llevar clave
- El mejor período de 3 meses para las ganancias de acciones es noviembre-enero. Esto se basa en la historia de 1936 en adelante. La venta de pérdidas fiscales por parte de fondos mutuos y otros inversores crea gangas.
Importancia para los inversores
Basado en datos desde 1936, BofAML encuentra que el índice S&P 500 registra un rendimiento total promedio, incluidos los dividendos, del 4, 4% en el período de tres meses de noviembre a enero. El rendimiento total promedio para cualquier otro período de tres meses es de 2.9%. BofAML analizó 12 períodos diferentes, cada uno con un conjunto diferente de tres meses consecutivos.
BofAML atribuye su hallazgo al hecho de que los fondos mutuos deben vender una acción antes del 31 de octubre para reconocer una pérdida de capital a efectos fiscales durante el mismo año calendario. Después de que pasa el plazo, tales acciones a menudo se recuperan.
Además, otros inversores se dedican a la venta de pérdidas fiscales, o la recolección de pérdidas fiscales, a finales de año. Esto deprime aún más los precios de la pérdida de acciones, a menudo creando gangas que se recuperan en enero.
Las compañías de medios CBS y Viacom están programadas para fusionarse, y ambas se valoran a bajo precio, con índices de P / E futuros inferiores a 7 veces las ganancias proyectadas para los próximos 12 meses. Ambos también han disminuido en más del 12% en lo que va del año. Según Barron's, sus valoraciones baratas y los precios de las acciones en baja sugieren bajas expectativas sobre el crecimiento futuro, con la compañía combinada rezagada en el mercado de transmisión de video cada vez más competitivo.
La cadena de supermercados Kroger ha estado perdiendo participación de mercado frente a Walmart Inc. (WMT), pero la acción se recuperó en un 11, 4% el 5 de noviembre en base a una guía de ganancias para su año fiscal 2020 que supera las estimaciones de consenso. Después de retirarse un 3% el 6 de noviembre, el precio de sus acciones prácticamente no ha cambiado en 2019, con un P / E adelantado por debajo de 12x.
Para el año fiscal 2020, Kroger proyecta que las ventas en la misma tienda, excluyendo el combustible, crecerán un 2.25%, un flujo de caja libre (FCF) de $ 1.6 mil millones a $ 1.8 mil millones, desembolsos de $ 500 millones a $ 1 mil millones en recompras de acciones y un crecimiento significativo en "ganancias alternativas" empresas ", según Zacks Equity Research. Más allá del año fiscal 2020, la compañía pronostica un crecimiento anual de ganancias de 3% a 5% y un fuerte FCF que genera retornos totales anuales para los accionistas entre 8% y 11%. El programa "Restock Kroger" está diseñado para producir eficiencias operativas al tiempo que ofrece a los consumidores una mayor variedad y un mejor servicio a precios más bajos.
Un informe anterior presentaba otras 10 acciones que pueden beneficiarse de la venta de pérdidas fiscales, más aderezo de fin de año por parte de los administradores de fondos. El observador del mercado veterano Mark Hulbert, utilizando datos de 1926 en adelante, descubrió que una cartera hipotética del 10% de las acciones con el peor desempeño durante los 12 meses anteriores, se reequilibró mensualmente, entregó, en promedio, pérdidas mensuales en el cuarto trimestre, pero ganancias mensuales significativas en Q1.
Mirando hacia el futuro
Si bien la historia indica que la venta de pérdidas tributarias puede generar gangas, el desempeño pasado no garantiza resultados futuros. Además, Hulbert advierte que "es importante ser selectivo y no comprar indiscriminadamente cualquier acción que haya tenido un desempeño lamentable". Al igual que BofAML, también aplica análisis adicionales para seleccionar acciones derrotadas con fundamentos atractivos.