Los cambios bruscos en el S&P 500, que se desplomaron un 5% la semana pasada y se recuperaron un 5% la semana anterior, han sacudido a los inversores al ver que sus ganancias en acciones se evaporaron durante el año. Con eso en mente, Goldman Sachs ha identificado 50 acciones de calidad en el índice S&P 500 (SPX) "con los rendimientos ajustados por riesgo más altos". Al discutir lo que ellos llaman su canasta de acciones de alto índice de Sharpe, Goldman dice: "Se espera que el componente mediano registre 2 veces el rendimiento como el stock promedio de S&P 500 con una volatilidad moderadamente más alta". Añaden: "Los objetivos de precios de analistas resilientes reflejan la confianza continua en los fundamentos de las empresas".
La relación de Sharpe, utilizada ampliamente en Wall Street, fue desarrollada por el premio Nobel William F. Sharpe, y se utiliza para ayudar a los inversores a comprender el retorno de una inversión en comparación con su riesgo. La relación es el rendimiento promedio obtenido por encima de la tasa libre de riesgo por unidad de volatilidad, o riesgo total.
Entre las 50 acciones de Goldman en este grupo, estamos destacando las ocho compañías con los índices de Sharpe más altos esperados, o los posibles rendimientos ajustados por riesgo. Estas acciones se encuentran en una amplia gama de industrias, como la venta al por menor de prendas de vestir, la exploración petrolera, los servicios petroleros, la biotecnología y la ingeniería de la construcción. Ellos son Michael Kors Holdings Ltd. (KORS), Nektar Therapeutics (NKTR), Newfield Exploration Co. (NFX), News Corp. (NWSA), Schlumberger NV (SLB), Halliburton Co. (HAL), Fluor Corp. (FLR) y Quanta Services Inc. (PWR), según el último Informe semanal de inicio de Goldman en Estados Unidos.
Importancia para los inversores
Goldman dice que su canasta ha superado dramáticamente el mercado durante la mayoría de los períodos de seis meses. "Para los inversores tácticos, nuestra canasta reequilibrada de High Sharpe Ratio (GSTHSHRP) representa una pantalla de valor con una superposición de calidad. La canasta ha retrasado el S&P 500 en 10 pp YTD, pero ha tenido un rendimiento superior al 68% de los períodos de 6 meses desde 1999".
Definen acciones de calidad como aquellas con balances sólidos (baja deuda), crecimiento estable en ventas y ganancias, y una baja propensión a grandes caídas en los precios de las acciones. Los posibles beneficios de Goldman para las ocho acciones enumeradas anteriormente se basan en objetivos de precios de consenso:
Michael Kors, 57%
Nektar Therapeutics, 113%
Exploración de Newfield, 107%
News Corp., 25%
Schlumberger, 57%
Halliburton, 62%
Flúor, 56%
Quanta Services, 40%
Mirando más allá de este grupo, Goldman aconseja en general: "Recomendamos a los inversores 'calidad' propia en 2019 dado el riesgo elevado". Entre las razones: "Mirando hacia 2019, esperamos un entorno continuo de rentabilidades de renta variable ajustadas de bajo riesgo". Si bien Goldman aún espera que el S&P 500 registre ganancias sólidas en 2019, la empresa señala que el mercado está fijando precios en expectativas de crecimiento económico más bajas de lo que pronostican.
Mirando hacia el futuro
Los inversores que siguen las recomendaciones de Goldman pueden necesitar estómagos fuertes. Las ocho acciones enumeradas anteriormente han caído considerablemente más que el S&P 500 en su conjunto en lo que va de 2018, con rendimientos negativos del año hasta la fecha que van del 17% al 47%. De hecho, Goldman señala que, en general, las acciones en esta canasta tienden a "experimentar una disminución sustancial de los precios". Cuando, o si, el cambio esperado en sus fortunas tiene lugar no está claro. Si el mercado se mantiene en una tendencia bajista general, puede resultar difícil, si no imposible, que estas acciones naden contra la corriente.
