Los analistas de Goldman Sachs esperan que la política moderada de la Fed eventualmente conduzca a un aumento gradual de la inflación, favoreciendo a las acciones de alto margen con "poder de fijación de precios". En su declaración de política de hoy, la Fed dijo que esperaba una inflación del 2% en los índices principales y principales. en los próximos 2 años, en línea con sus objetivos. Según un informe reciente del grupo de investigación de la empresa de inversión, una canasta de acciones que registró un rendimiento muy superior al promedio en el último año está aún mejor posicionada para superar el rendimiento en el próximo período. Los analistas agregan que este grupo de acciones de alto margen está particularmente bien equipado para desempeñarse en 2019, ya que el aumento de los costos de materiales, los costos laborales y la desaceleración del crecimiento económico pesan sobre las ganancias corporativas este año y durante una recesión económica.
"Las crecientes presiones de margen han impulsado el rendimiento superior de las acciones con alto poder de fijación de precios", escribió Goldman. "Nuestra pantalla de acciones con márgenes brutos altos y estables ha superado a las acciones de bajo precio de poder en 20 puntos porcentuales durante el año pasado".
Goldman examinó las acciones con márgenes altos y estables, lo que implica un alto poder de fijación de precios. La canasta incluye Penumbra Inc. (PEN), Amgen Inc. (AMGN), Monolithic Power Systems Inc. (MPWR), National Instruments Corp. (NATI), Citrix Systems Inc. (CTXS), VMWare Inc. (VMW), Eli Lilly & Co. (LLY), Expedia Group Inc. (EXPE) y Xilinx Inc. (XLNX). Esta es la segunda parte de dos artículos de Investopedia que cubren este informe de investigación de Goldman en particular del 15 de marzo de 2019.
9 acciones con poder de fijación de precios
- Penumbra Inc. (PEN); 66% de Amgen (AMGN); 81% Monolithic Power Systems Inc. (MPWR); 54% National Instruments Corp. (NATI); 74% Citrix Systems Inc. (CTXS); 83% VMWare Inc. (VMW); 85% Eli Lilly & Co. (LLY); 75% Expedia Group Inc. (EXPE); 74% Xilinx Inc. (XLNX); 69%
El aumento de los costos de los insumos pone en riesgo a las empresas
Goldman Sachs señala que los márgenes de beneficio de las corporaciones, recientemente en niveles récord, ya están bajo una presión de precios cada vez mayor.
"Los márgenes de beneficio han experimentado importantes revisiones negativas en los últimos meses, lo que ha llevado a una disminución en las estimaciones de EPS de capital", escribió Goldman. "Incluso con la política actual de la Fed, el aumento de los precios lo suficiente como para compensar el aumento de los costos de los insumos ha sido un desafío para las empresas estadounidenses".
A medida que aumentan las presiones de margen, el mercado de acciones comienza a recompensar a las empresas con un amplio poder de fijación de precios disponible para mantener sus ganancias. Otros que son menos capaces de pasar los costos, ya sea a través de precios más altos o aceptando márgenes de ganancia más bajos, comienzan a caer en desgracia entre los inversores y continuarán haciéndolo, según Goldman.
"La dinámica de rendimiento superior de las acciones con alto poder de fijación de precios se ha acelerado este año, posiblemente impulsada por la creciente probabilidad de que la Fed pivote a favor de una inflación más alta y los riesgos que tal cambio representaría para los márgenes de ganancias corporativas", se lee en el informe.
Este movimiento para favorecer las acciones de alto poder de fijación de precios ha llevado a la lista de Goldman de selecciones de alto margen a superar su lista de acciones con bajo poder de fijación de precios en 17 puntos porcentuales (+ 13% frente a -4%) desde que la empresa publicó la lista en mayo de 2018 Los analistas señalan que la tendencia reciente sigue el patrón histórico durante los períodos de presión de margen de beneficio. Desde al menos 1985, las acciones con mayor poder de fijación de precios generalmente han tenido un mejor desempeño cuando el mercado percibió una disminución inminente en los márgenes de ganancias corporativas. Por otro lado, durante los períodos de expansión de los márgenes de beneficio, como de 2012 a 2017, los inversores eliminaron la prima de escasez asignada a firmas de poder de fijación de precios y acciones con márgenes de beneficio más cíclicos, según el informe Goldman.
Empresa de computación en la nube
Las acciones del proveedor de software VMware ya han superado significativamente al mercado más amplio en 2019, un 33, 7% hasta la fecha (YTD) y un 47, 4% en 12 meses, en comparación con el 12, 4% y el 3, 9% del S&P 500 en los mismos períodos respectivos. El margen promedio de 5 años de VMware se encuentra en un enorme 85%, en comparación con el margen promedio de Russell 1000 del 35% durante el período y la mediana de la canasta en 56%.
El mes pasado, la empresa de tecnología registró resultados del cuarto trimestre en los que los ingresos crecieron un 16% respecto al año pasado para llegar a 2.59 mil millones. Las ganancias por acción llegaron a $ 1.87 para el trimestre, superando también las estimaciones para EPS de $ 1.68.
Mirando hacia el futuro
Si bien estas compañías podrían continuar aumentando a medida que los inversores aplauden a las empresas más capaces de combatir los costos más altos, una desaceleración severa probablemente pesaría en muchas de estas compañías. Dado que la lista es neutral en el sector, cualquier viento de frente específico de la industria también podría reducir las acciones.
