Amazon.com, Inc. (AMZN) es una de las compañías de megacap más valiosas en el intercambio Nasdaq. La empresa tiene una alta valoración de primas debido a su historial demostrado de crecimiento constante de ventas. Sin embargo, casi siempre parece muy sobrevalorado cuando se utilizan métodos de valoración basados en los ingresos.
Amazon siguió una estrategia de reinvertir la mayoría de sus ganancias en el negocio. Esta estrategia permitió a la compañía expandirse más rápido, y también minimizó los impuestos. Como resultado, las mediciones de valor tradicionales a menudo fallan cuando se aplican a Amazon. Por lo tanto, varias métricas de valoración merecen un examen minucioso para medir con precisión la diferencia entre la valoración del mercado y los fundamentos comerciales de Amazon.
TOMAS CLAVE
- Las mediciones de valor tradicionales a menudo fallan cuando se aplican a Amazon. La tasa de crecimiento de las ventas es una mejor guía para la salud corporativa de Amazon, con un 30% anual típico. El margen de beneficio operativo en Amazon aumentó sustancialmente entre 2014 y 2019. El alto precio de Amazon- La proporción de ganancias no significa que la acción se va a colapsar, pero sí hace que las acciones sean más volátiles.
Tasa de crecimiento de ventas
Según el informe anual de la compañía, la tasa de crecimiento anual de ventas de Amazon fue del 31% en 2018. Esta cifra está cerca del promedio reciente del 30%. La compañía continúa haciendo muchas inversiones de capital cada año, principalmente utilizando el flujo de efectivo de las operaciones. Eso deja poco efectivo para cualquier otra cosa, y todos los ojos están puestos en el crecimiento. Además de estar a la vanguardia de la venta minorista de comercio electrónico, Amazon también tiene una plataforma de publicación para autores y editores. La compañía toma un recorte de ventas de cada libro que ayuda a vender. La firma comenzó como un librero en línea, y Amazon todavía está haciendo crecer su negocio de libros.
Sin embargo, Amazon Web Services (AWS) es un negocio cada vez más importante para Amazon. AWS es una infraestructura de nube en Internet creada por Amazon. Los desarrolladores y las empresas pueden ejecutar sus operaciones en línea en Amazon Web Services por una tarifa mensual. La experiencia de Amazon con uno de los mejores sitios en Internet le permitió iniciar AWS mucho antes de que llegara la mayoría de los competidores. AWS es en realidad la fuente de ingresos de más rápido crecimiento para Amazon, y las ventas crecieron un 47% en 2018. Dada la transición continua a la computación en la nube, AWS parece tener fuertes perspectivas de crecimiento en el futuro previsible.
Amazon Web Services es en realidad la fuente de ingresos de más rápido crecimiento para Amazon, y las ventas crecieron un 47% en 2018.
Margen de beneficio
La mayoría de las empresas se centran en sus ganancias y ganancias finales. En Amazon, se trataba de la historia de ingresos de primera línea. La compañía cree que al aumentar la participación en el mercado, eventualmente puede aprovechar las economías de escala para reducir los costos. Una vez que tiene una alta cuota de mercado, Amazon también puede ejercer cierto poder de fijación de precios sobre los clientes. Los críticos afirman que la compañía eventualmente debe comenzar a mostrar más ganancias y eventualmente pagar dividendos. Es posible que Amazon no pueda mantener su exuberancia de ventas para siempre.
El margen de beneficio operativo de Amazon alcanzó el 7, 4% en el primer trimestre de 2019. Esa es la cifra más alta para la compañía en más de diez años. Tan recientemente como 2014, el margen operativo de Amazon fue realmente negativo. Parte del aumento en el margen operativo se debe al rápido crecimiento de Amazon Web Services. Los servicios web son generalmente un negocio de margen mucho más alto que el minorista, por lo que podríamos esperar mayores márgenes de beneficio en el futuro. La otra explicación es que Amazon se está quedando sin áreas para reinvertir las ganancias.
Métrica de valoración tradicional
Debido a que el mercado ha estado valorando las acciones de Amazon únicamente por su potencial de crecimiento, las métricas de valoración convencionales para Amazon a menudo se ven absurdamente altas. La relación precio-ganancias de la compañía era de 80.38 en noviembre de 2019. Como estándar de comparación, Apple (AAPL) tenía una relación precio-ganancias de 21.58. La alta relación precio / ganancias de Amazon no significa que la acción vaya a colapsar, pero sí hace que las acciones sean más volátiles.
