La primera regla para administrar las opciones sobre acciones de sus empleados es evitar ejercicios prematuros. ¿Por qué? Porque pierde la "prima de tiempo" restante a su empleador e incurre en un impuesto sobre la renta de compensación anticipada para usted, el empleado.
Cuando se otorgan opciones sobre acciones a los empleados, el valor total consiste en "prima de tiempo" porque generalmente no hay un valor intrínseco en la fecha de concesión, ya que el precio de ejercicio es generalmente el precio de mercado el día de la concesión.
¿Qué es el tiempo premium?
Esta vez premium es un valor real y no una ilusión. La prima de tiempo es lo que la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) exigen que todas las empresas valoren en la fecha de concesión y los gastos contra sus ganancias durante el período de adquisición de la opción. El tiempo contractual máximo para el vencimiento es de 10 años, pero los evaluadores usan lo que se llama el tiempo esperado para el vencimiento como una suposición de entrada en los modelos de precios teóricos como el modelo Black Scholes.
Cuando un concesionario recibe una subvención de opciones sobre acciones para empleados, recibe un valor y el empleador asume una responsabilidad contractual para cumplir con respecto al contrato del concesionario. El valor de la responsabilidad de la empresa debe ser igual al valor del beneficio para el empleado. Algunos expertos especulan que el costo para el empleador es mayor que el beneficio real y percibido para el empleado / concesionario. Este puede ser el caso cuando el empleado / concesionario no entiende las opciones. Pero en la mayoría de los casos, los valores que los gastos de las empresas están realmente subestimados, y el valor para los beneficiarios informados es mayor que los costos de responsabilidad asumidos para la empresa. (Para obtener más información, lea nuestro Tutorial de opciones sobre acciones para empleados ).
Si la acción sube y está dentro del dinero, entonces hay un valor intrínseco. Pero, todavía hay una prima de tiempo; No solo desaparece. A menudo, la prima de tiempo es mayor que el valor intrínseco, especialmente con existencias altamente volátiles, incluso si hay un valor intrínseco sustancial.
Cuando un concesionario ejerce ESO antes del día de vencimiento, es penalizado de dos maneras. Primero, pierde toda la prima de tiempo restante, que esencialmente va a la empresa. Luego recibe solo el valor intrínseco menos una compensación, impuesto que incluye impuestos estatales y federales y cargos de Seguridad Social. Este impuesto total puede ser superior al 50% en lugares como California, donde se realizan muchas de las subvenciones de opciones. (Estos planes pueden ser lucrativos para los empleados, si saben cómo evitar impuestos innecesarios. Consulte Aprovechar al máximo las opciones sobre acciones de los empleados ).
Figura 1: Resultados del ejercicio prematuro y venta de acciones
Un ejemplo
Supongamos por un momento que el precio de ejercicio es 20, la acción se cotiza a 40 y hay 4.5 años de vida esperada hasta el vencimiento. Suponga también que la volatilidad es de.60 y la tasa de interés es del 3% con la compañía sin pagar dividendos. La prima de tiempo sería de $ 6, 460. (Si la volatilidad supuesta hubiera sido menor, la cantidad perdida sería menor). Los $ 6, 460 serían devueltos a la compañía en forma de una responsabilidad reducida para el concesionario.
Los asesores de opciones o los administradores de patrimonio a menudo abogan por perder la prima de tiempo y pagar el impuesto mediante ejercicios prematuros para usar el dinero para diversificar (como si una cartera diversificada fuera una especie de bala mágica). Esencialmente recomiendan que devuelva una gran parte de su compensación al empleador y que pague un impuesto anticipado por el privilegio de diversificarse en un fondo cargado de tarifas y comisiones, que tiene un rendimiento inferior a los índices. Algunos afirman que la razón por la cual los asesores aconsejan y las compañías respaldan la idea de hacer ejercicios tempranos es porque es altamente beneficioso para la compañía en forma de créditos tributarios anticipados y obligaciones reducidas. Esa podría ser la razón por la cual los ejercicios tempranos son el método predominante que utilizan los empleados para administrar sus opciones.
La línea de fondo
Manténgase alejado de los ejercicios prematuros y cubra sus posiciones vendiendo llamadas y comprando put. Terminarás con mucho más dinero si lo haces. (Conozca los diferentes tratamientos de contabilidad y valoración de los ESO y descubra las mejores formas de incorporar estas técnicas en su análisis de una acción en Contabilidad y valoración de las opciones de acciones de los empleados ).
