Ya en 1781, Alexander Hamilton reconoció que "la mayoría de las naciones comerciales han encontrado necesario instituir bancos, y han demostrado ser los motores más felices que jamás se hayan inventado para avanzar en el comercio". Desde entonces, Estados Unidos se ha convertido en la economía más grande del mundo. El mundo, con algunos de los mercados financieros más grandes del mundo. Pero el camino desde entonces hasta ahora ha sido influenciado por una variedad de factores diferentes y un marco regulatorio en constante cambio. La naturaleza cambiante de ese marco se caracteriza mejor por la oscilación de un péndulo, que oscila entre los dos polos opuestos de mayor y menor regulación. Las fuerzas, como el deseo de una mayor estabilidad financiera, más libertad económica o el miedo a la concentración de demasiado poder en muy pocas manos, son las que hacen que el péndulo se balancee hacia adelante y hacia atrás.
Intentos tempranos de regulación en Antebellum America
Desde el establecimiento del Primer Banco de los Estados Unidos en 1791 hasta la Ley de Banca Nacional de 1863, la regulación bancaria en Estados Unidos fue una combinación experimental de legislación federal y estatal. La regulación fue motivada, por un lado, por la necesidad de un mayor control centralizado para mantener la estabilidad en las finanzas y, por extensión, en la economía en general. Mientras que, por otro lado, estaba motivado por el miedo a que demasiado control se concentrara en muy pocas manos.
A pesar de traer un grado relativo de estabilidad financiera y económica, el Primer Banco de los Estados Unidos se opuso a ser inconstitucional, y muchos temen que relegara poderes indebidos al gobierno federal. En consecuencia, su carta no se renovó en 1811. Con el gobierno recurriendo a los bancos estatales para financiar la Guerra de 1812 y la importante expansión excesiva del crédito que siguió, se hizo cada vez más evidente que era necesario restablecer el orden financiero. En 1816, el Segundo Banco de los Estados Unidos recibiría una carta, pero también sucumbiría más tarde a los temores políticos sobre la cantidad de control que le dio al gobierno federal y se disolvió en 1836.
No solo a nivel federal, sino también a nivel de la banca estatal, obtener una carta legislativa oficial fue muy político. Lejos de otorgarse sobre la base de una competencia comprobada en asuntos financieros, la adquisición exitosa de una carta dependía más de afiliaciones políticas, y sobornar a la legislatura era algo común. En el momento de la disolución del Segundo Banco, había una sensación creciente de la necesidad de escapar de la naturaleza políticamente corrupta de los estatutos legislativos. Una nueva era de "banca libre" surgió con una serie de estados que aprobaron leyes en 1837 que abolieron el requisito de obtener un estatuto oficialmente legislado para operar un banco. Para 1860, la mayoría de los estados habían emitido tales leyes.
En este entorno de banca libre, cualquiera podría operar un banco con la condición, entre otras, de que todas las notas emitidas fueran devueltas por la seguridad adecuada. Si bien esta condición sirvió para reforzar la credibilidad de la emisión de billetes, no garantizó la redención inmediata en especie (oro o plata), lo que sería un punto crucial. La era de la banca libre sufrió la inestabilidad financiera con varias crisis bancarias, y se convirtió en una moneda desordenada caracterizada por miles de billetes diferentes que circulan a tasas de descuento variables. Es esta inestabilidad y desorden lo que renovaría el llamado a una mayor regulación y supervisión central en la década de 1860.
Regulación creciente de la guerra civil al nuevo acuerdo
La era de la banca libre, caracterizada por una completa falta de control y regulación federal, terminaría con la Ley de Banca Nacional de 1863 (y sus revisiones posteriores en 1864 y 1865), que tenía como objetivo reemplazar los viejos bancos estatales. con los fletados a nivel nacional. La Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) se creó para emitir estos nuevos estatutos bancarios y supervisar que los bancos nacionales mantuvieran el requisito de respaldar todas las emisiones de billetes con tenencias de valores del gobierno de los EE. UU.
Si bien el nuevo sistema bancario nacional ayudó a devolver al país a una moneda más uniforme y segura que no había experimentado desde los años del primer y segundo banco, en última instancia fue a expensas de una moneda elástica que podría expandirse y contraerse de acuerdo con el comercio y necesidades industriales. La creciente complejidad de la economía de los Estados Unidos puso de manifiesto la insuficiencia de una moneda inelástica, lo que llevó a frecuentes pánicos financieros durante el resto del siglo XIX.
Con la aparición del pánico bancario de 1907, se hizo evidente que el sistema bancario de Estados Unidos estaba desactualizado. Además, un comité se reunió en 1912 para examinar el control del sistema bancario y financiero de la nación. Descubrió que el dinero y el crédito de la nación se concentraban cada vez más en manos de relativamente pocos hombres. En consecuencia, bajo la presidencia de Woodrow Wilson, se aprobó la Ley de la Reserva Federal de 1913 para arrebatar el control de las finanzas del país a los bancos y al mismo tiempo crear un mecanismo que permitiría una moneda más elástica y una mayor supervisión sobre la infraestructura bancaria del país.
Aunque la Reserva Federal recientemente establecida ayudó a mejorar el sistema de pagos de la nación y creó una moneda más flexible, es un malentendido de la crisis financiera que siguió al colapso del mercado de valores de 1929 que sacudió a la nación en una grave crisis económica que se conocería como la gran Depresión. La Depresión conduciría a una regulación bancaria aún mayor instituida por el presidente Franklin D. Roosevelt como parte de las disposiciones del New Deal. La Ley Glass-Steagall de 1933 creó la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC), que implementó la regulación de las tasas de interés de depósitos y separó la banca comercial de la banca de inversión. La Ley de Banca de 1935 sirvió para fortalecer y dar a la Reserva Federal un poder más centralizado.
1980 Desregulación y re-regulación post-crisis
El período posterior a las reformas bancarias del New Deal hasta alrededor de 1980 experimentó un grado relativo de estabilidad bancaria y expansión económica. Aún así, se ha reconocido que la regulación también ha servido para hacer que los bancos estadounidenses sean mucho menos innovadores y competitivos de lo que habían sido anteriormente. Los bancos comerciales fuertemente regulados habían estado perdiendo una cuota de mercado cada vez mayor ante instituciones financieras menos reguladas e innovadoras. Por esta razón, se produjo una ola de desregulación a lo largo de las últimas dos décadas del siglo XX.
En 1980, el Congreso aprobó la Ley de desregulación y control monetario de las instituciones depositarias, que sirvió para desregular las instituciones financieras que aceptan depósitos al tiempo que fortalece el control de la Reserva Federal sobre la política monetaria. Las restricciones a la apertura de sucursales bancarias en diferentes estados que habían estado vigentes desde la Ley McFadden de 1927 fueron eliminadas en virtud de la Ley de eficiencia de sucursales y banca interestatal de Riegle-Neal de 1994. Finalmente, la Ley Gramm-Leach-Bliley de 1999 derogó importantes aspectos de la Ley Glass-Steagall y de la Ley de tenencia bancaria de 1956, que habían servido para separar los servicios de banca de inversión y de seguros de la banca comercial. A partir de 1999, un banco ahora podría ofrecer servicios de banca comercial, valores y seguros bajo un mismo techo.
Toda esta desregulación ayudó a acelerar una tendencia a aumentar la complejidad de las organizaciones bancarias a medida que avanzaban hacia una mayor consolidación y conglomeración. Las fusiones de instituciones financieras aumentaron con el número total de organizaciones bancarias que se consolidaron a menos de 8000 en 2008 desde un pico anterior de casi 15, 000 a principios de la década de 1980. Si bien los bancos se han hecho más grandes, el conglomerado de diferentes servicios financieros bajo una sola organización también ha servido para aumentar la complejidad de esos servicios. Los bancos comenzaron a ofrecer nuevos productos financieros como derivados y comenzaron a empaquetar activos financieros tradicionales como hipotecas juntos a través de un proceso de titulización.
Al mismo tiempo que estas nuevas innovaciones financieras fueron elogiadas por su capacidad para diversificar el riesgo, la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2007 que se transformó en una crisis financiera global y la necesidad del rescate de los bancos estadounidenses que se habían vuelto "demasiado grandes para fracasar ”ha provocado que el gobierno reconsidere el marco regulatorio financiero. En respuesta a la crisis, la administración Obama aprobó la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor en 2010, dirigida a muchas de las debilidades aparentes dentro del sistema financiero de los Estados Unidos. Puede llevar algún tiempo ver cómo estas nuevas regulaciones afectan la naturaleza de la banca dentro de los EE. UU.
La línea de fondo
En Estados Unidos antes de la guerra, se intentaron numerosos intentos de aumentar el control centralizado y la regulación del sistema bancario, pero los temores de poder concentrado y corrupción política sirvieron para socavar tales intentos. Sin embargo, a medida que el sistema bancario creció, la necesidad de una regulación cada vez mayor y un control centralizado condujo a la creación de un sistema bancario nacionalizado durante la Guerra Civil, la creación de la Reserva Federal en 1913 y las reformas del Nuevo Trato bajo Roosevelt. Si bien la mayor regulación condujo a un período de estabilidad financiera, los bancos comerciales comenzaron a perder negocios frente a instituciones financieras más innovadoras, lo que exigió un llamado a la desregulación. Una vez más, el sistema bancario desregulado evolucionó para exhibir complejidades aún mayores y precipitó la crisis económica más severa desde la Gran Depresión. Dodd-Frank fue la respuesta, pero si la historia es una guía, la historia está lejos de terminar, o tal vez, el péndulo continuará balanceándose.
