¿Qué son las opciones liquidadas en efectivo?
Una opción liquidada en efectivo es un tipo de opción para la cual no se requiere la entrega física real del activo o valor subyacente. La liquidación resulta en un pago en efectivo, en lugar de liquidarse en acciones, bonos, materias primas o cualquier otro activo.
Este tipo de opción evita los altos costos del transporte o las tarifas de transacción. Otra razón para usarlo podría ser simplemente que el comprador no desea retener la inversión real debido a los costos de almacenamiento u otras razones no financieras. Las opciones liquidadas en efectivo incluyen opciones digitales, opciones binarias, opciones de efectivo o nada y opciones de índice que se liquidan al valor en efectivo de un índice.
Para llevar clave
- Las opciones liquidadas en efectivo son operaciones que pagan en efectivo cuando tienen éxito. Pueden permitir el comercio antes del vencimiento (estilo americano) o más comúnmente pueden requerirse hasta el vencimiento (estilo europeo). Este tipo de opción a menudo simplifica la motivación para el comercio para especulación en lugar de una cobertura.
Comprender las opciones liquidadas en efectivo
Hay dos formas de liquidación de opciones, liquidación física y liquidación en efectivo. El más común es un acuerdo físico para el cual la operación se completa con la transferencia del activo subyacente del vendedor al comprador. El titular de una opción de compra ejercita la opción en una acción específica. El vendedor de opciones debe vender las acciones al comprador de opciones al precio de ejercicio. Lo contrario es válido para el titular de la opción de venta. En este caso, un titular de opciones vendería las acciones específicas al escritor de opciones al precio de ejercicio.
El monto del pago puede ser la diferencia entre el precio de ejercicio de la opción y el valor actual del valor en la fecha de ejercicio, o puede ser una cantidad fija de efectivo menos el precio de la opción, dependiendo del instrumento que se negocie.
Las opciones liquidadas en efectivo generalmente usan el estilo europeo, donde el titular solo puede ejercer el contrato de opción al vencimiento.
¿Por qué se utilizan las opciones liquidadas en efectivo?
Si se permite la liquidación en efectivo para una opción en particular, la razón típica para su uso es reducir o eliminar los costos de transporte, los costos de seguro y los costos financieros de mantener el producto físico, como el maíz o el azúcar. En el mercado de valores, es ligeramente diferente porque recibir la entrega o proporcionar acciones de una sola acción implica costos mínimos. Sin embargo, una opción en el índice Standard & Poor's 500 requerirá costos de transacción para comprar o vender los componentes del índice en las proporciones correctas. Esta necesidad es la razón por la cual las opciones de índice siempre se liquidan en efectivo.
La ventaja más importante de las opciones liquidadas en efectivo es que los compradores y vendedores pueden especular en un mercado sin preocuparse de comprar o vender en el mercado spot. Por ejemplo, si un comprador de opciones de compra piensa que un índice de acciones o un producto en particular subirán de precio, pueden especular sin tener que lidiar con el mercado subyacente. La liquidación en efectivo es una forma eficiente de hacerlo.
Para fines comerciales, existe poca diferencia, si la hay, entre la liquidación física y la liquidación en efectivo. La verdadera diferencia es entre las opciones liquidadas en efectivo con el ejercicio de estilo europeo y aquellas opciones con el estilo de ejecución estadounidense. La ejecución estadounidense permite al titular hacer ejercicio en cualquier momento antes del vencimiento. Esta diferencia solo presenta un problema cuando las estrategias dependen de la flexibilidad del ejercicio al estilo estadounidense.
