¿Qué es un diferencial de débito?
Un diferencial de débito, o un diferencial de débito neto, es una estrategia de opción que implica la compra y venta simultánea de opciones de la misma clase con diferentes precios que requieren una salida neta de efectivo. El resultado es un débito neto a la cuenta comercial. Aquí, la suma de todas las opciones vendidas es menor que la suma de todas las opciones compradas, por lo tanto, el comerciante debe aportar dinero para comenzar la operación.
Cuanto mayor sea el diferencial de débito, mayor será la salida de efectivo inicial que el comerciante incurre en la transacción.
Cómo funciona un diferencial de débito
Las estrategias extendidas en el comercio de opciones generalmente implican comprar una opción y vender otra de la misma clase con el mismo valor subyacente con un precio de ejercicio diferente o un vencimiento diferente.
Sin embargo, muchos tipos de spreads involucran tres o más opciones, pero el concepto es el mismo. Si el ingreso recaudado de todas las opciones vendidas resulta en un valor monetario más bajo que el costo de todas las opciones compradas, el resultado es un débito neto en la cuenta, de ahí el nombre del margen de débito.
Lo contrario es cierto para los diferenciales de crédito. Aquí, el valor de todas las opciones vendidas es mayor que el valor de todas las opciones compradas, por lo que el resultado es un crédito neto a la cuenta. En cierto sentido, el mercado le paga para poner en el comercio.
Ejemplo de un diferencial de débito
Por ejemplo, suponga que un comerciante compra una opción de compra por $ 2.65. Al mismo tiempo, el operador vende otra opción de compra en el mismo valor subyacente con un precio de ejercicio más alto por $ 2.50. Esto se llama propagación de llamadas alcistas. El débito es de $ 0.15, lo que resulta en un costo neto de $ 15 ($ 0.15 * 100) para comenzar el comercio de spread.
Aunque hay un desembolso inicial en la transacción, el comerciante cree que la seguridad subyacente aumentará modestamente en el precio, haciendo que la opción comprada sea más valiosa en el futuro. El mejor de los casos ocurre cuando la seguridad vence en o por encima de la huelga de la opción vendida. Esto le da al comerciante la cantidad máxima de ganancias posible al tiempo que limita el riesgo.
La operación opuesta, llamada spread de venta de oso, también compra la opción más cara (una opción de venta con un precio de ejercicio más alto) mientras vende la opción menos costosa (la opción de venta con un precio de ejercicio más bajo). Nuevamente, hay un débito neto en la cuenta para comenzar la operación.
Los spreads de call de Bear y Bull Put son spreads de crédito.
Cálculos de ganancias
El punto de equilibrio para los spreads de débito alcistas (call) usando solo dos opciones de la misma clase y vencimiento es el strike más bajo (comprado) más el débito neto (total pagado por el spread). Para los spreads de débito bajista (put), el punto de equilibrio se calcula tomando el strike más alto (comprado) y restando el débito neto (total para el spread).
Para una propagación de la llamada alcista con el comercio de seguridad subyacente a $ 65, aquí hay un ejemplo:
Compre la llamada de $ 60 y venda la llamada de $ 70 (mismo vencimiento) por un débito neto de $ 6.00. El punto de equilibrio es de $ 66.00, que es el strike más bajo (60) + el débito neto (6) = 66.
La ganancia máxima se produce con el vencimiento subyacente igual o superior al precio de ejercicio más alto. Suponiendo que la acción expiró a $ 70, eso sería $ 70 - $ 60 - $ 6 = $ 4.00, o $ 400 por contrato.
La pérdida máxima se limita al débito neto pagado.
