¿Cuál es la paradoja de Gibson?
La paradoja de Gibson es una observación económica realizada por el economista británico Alfred Herbert Gibson con respecto a la correlación positiva entre las tasas de interés y los niveles de precios al por mayor. Los hallazgos son una paradoja porque es contrario a la opinión de los economistas en ese momento, que era que las tasas de interés estaban correlacionadas con la tasa de inflación.
Rompiendo la paradoja de Gibson
Si bien Gibson fue el primero en notar esta paradoja, JM Keynes fue el primero en dar un nombre a la observación. En su investigación, que analiza en "Un tratado sobre el dinero", afirma que las tasas de interés estaban altamente correlacionadas con los precios mayoristas, pero tenían poca correlación con la tasa de inflación. En esta paradoja, los movimientos de las tasas de interés están relacionados con el nivel de precios, no con la tasa de cambio en los precios.
La base de la paradoja de Gibson son 200 años de evidencia empírica reunida por Gibson, que disipa la teoría de que las tasas de interés están correlacionadas con la tasa de inflación. Su teoría mostró que las tasas de interés están correlacionadas con el nivel de precios mayoristas. Es una paradoja porque no hay una explicación satisfactoria para ello, a pesar de que la evidencia es inequívoca. Keynes fue uno de los primeros economistas en aceptar los hallazgos de Gibson y escribió: "La paradoja de Gibson es uno de los hechos empíricos más completamente establecidos dentro de todo el campo de la economía cuantitativa". En ese momento, la mayoría de los economistas lo descartaron, prefiriendo la teoría cuantitativa del dinero, que sugiere que existe una correlación entre los cambios en el nivel de inflación de precios y las tasas de interés.
La relevancia de la paradoja de Gibson hoy
La relevancia de la paradoja de Gibson en la economía moderna está siendo cuestionada porque el patrón oro, que era la base de la correlación, ya no existe. En cambio, los bancos centrales determinan la política monetaria a través de métodos fiduciarios que dictan el nivel de las tasas de interés. Los banqueros centrales aplican la teoría monetaria estándar para usar las tasas de interés como una herramienta para controlar la inflación, creyendo que la correlación existe.
Bajo la paradoja de Gibson, la correlación entre las tasas de interés y los precios fue un fenómeno impulsado por el mercado, que no puede existir cuando las tasas de interés están vinculadas artificialmente a la inflación a través de la intervención del banco central. Durante el período que Gibson estudió, las tasas de interés fueron establecidas por la relación natural entre los ahorradores y los prestatarios para equilibrar la oferta y la demanda. Las políticas monetarias de las últimas décadas han suprimido esa relación.
Ha habido varios intentos por parte de los economistas para resolver la paradoja de Gibson, pero mientras la relación entre las tasas de interés y los precios permanezca artificialmente desvinculada, puede que los macroeconomistas de hoy no tengan suficiente interés para seguir adelante.
