Aunque los inversores tienen muchas métricas para determinar la valoración de las acciones de una empresa, dos de los más utilizados son el valor en libros y el valor de mercado. Ambas valoraciones pueden ser útiles para calcular si una acción está bastante valorada, sobrevaluada o infravalorada., profundizaremos en las diferencias entre los dos y cómo los utilizan los inversores y analistas.
Para llevar clave
- El valor en libros de una empresa es la cantidad de dinero que los accionistas recibirían si los activos fueran liquidados y los pasivos pagados. El valor de mercado es el valor de una empresa de acuerdo con los mercados, en función del precio actual de las acciones y el número de acciones en circulación. Cuando el valor de mercado es menor que el valor en libros, el mercado no cree que la empresa valga el valor en sus libros. Un valor de mercado más alto que el valor en libros significa que el mercado está asignando un valor alto a la compañía debido a los aumentos de ganancias esperados.
Valor en libros
El valor en libros de una acción es, en teoría, la cantidad de dinero que se pagaría a los accionistas si la empresa se liquidara y cancelara todos sus pasivos. Como resultado, el valor en libros es igual a la diferencia entre los activos totales y los pasivos totales de una empresa. El valor en libros también se registra como patrimonio neto. En otras palabras, el valor en libros es literalmente el valor de la compañía de acuerdo con sus libros (balance general) una vez que todos los pasivos se restan de los activos.
La necesidad de valor en libros también surge cuando se trata de principios contables generalmente aceptados (PCGA). De acuerdo con estas reglas, los activos duros (como edificios y equipos) que figuran en el balance de una empresa solo se pueden declarar de acuerdo con el valor en libros. Esto a veces crea problemas para las empresas con activos que se han apreciado enormemente: estos activos no se pueden cambiar de precio ni agregarse al valor general de la empresa.
La diferencia entre el libro y el valor de mercado
Cálculo del valor en libros de Bank of America Corporation (BAC)
A continuación se muestra el balance del año fiscal que finaliza en 2017 de acuerdo con el estado de cuenta anual de 10K del banco.
- Los activos totalizaron $ 2.281.234 billones, mientras que los pasivos totalizaron $ 2.014.088 billones. El valor en libros era de $ 267, 146 mil millones a fines de 2017.
En teoría, si el Bank of America liquidara todos sus activos y pagara sus pasivos, al banco le quedarían aproximadamente $ 267 mil millones para pagar a los accionistas.
Valor de mercado
El valor de mercado es el valor de una empresa de acuerdo con los mercados financieros. El valor de mercado de una empresa se calcula multiplicando el precio actual de las acciones por el número de acciones en circulación que se negocian en el mercado. El valor de mercado también se conoce como capitalización de mercado.
Por ejemplo, a fines de 2017, Bank of America tenía más de 10 mil millones de acciones en circulación (10, 207, 302, 000) mientras que las acciones cotizaban a $ 29.52, lo que hace que el valor de mercado o la capitalización de mercado de Bank of America sea de $ 301 mil millones (10, 207, 302, 000 * 29.52).
El valor en libros es literalmente el valor de la empresa de acuerdo con sus libros (balance general) una vez que se restan todos los pasivos de los activos.
Cómo se interpretan el valor en libros y el valor de mercado
Cuando el valor de mercado de una empresa es inferior a su valor en libros, puede significar que los inversores han perdido la confianza en la empresa. En otras palabras, el mercado puede no creer que la compañía valga el valor en sus libros o que haya suficientes ganancias futuras. Los inversores de valor podrían buscar una compañía donde el valor de mercado sea menor que su valor en libros con la esperanza de que el mercado esté equivocado en su valoración.
Por ejemplo, durante la Gran Recesión, el valor de mercado del Banco de América estaba por debajo de su valor en libros. Ahora que el banco y la economía se han recuperado, el valor de mercado de la compañía ya no se cotiza con un descuento sobre su valor en libros.
Cuando el valor de mercado es mayor que el valor en libros, el mercado de valores asigna un valor más alto a la empresa debido al poder de ganancias de los activos de la empresa. Las empresas consistentemente rentables suelen tener valores de mercado superiores a sus valores en libros porque los inversores confían en las capacidades de las empresas para generar crecimiento de ingresos y ganancias.
Cuando el valor en libros es igual al valor de mercado, el mercado no ve ninguna razón convincente para creer que los activos de la compañía son mejores o peores de lo que se indica en el balance.
La línea de fondo
El valor en libros y el valor de mercado son dos cálculos fundamentalmente diferentes que cuentan una historia sobre la solidez financiera general de una empresa. La comparación del valor en libros con el valor de mercado de una empresa también puede ayudar a los inversores a determinar si una acción está sobrevaluada o infravalorada dados sus activos, pasivos y su capacidad para generar ingresos. Sin embargo, con cualquier métrica financiera, es importante reconocer las limitaciones del valor en libros y el valor de mercado y utilizar una combinación de métricas financieras al analizar una empresa.
