Hay dos formas principales en que una empresa puede mejorar su valor económico agregado (EVA): aumentar los ingresos o disminuir los costos de capital. Los ingresos pueden aumentarse aumentando los precios o vendiendo bienes y servicios adicionales. Los costos de capital pueden minimizarse de varias maneras, incluyendo el aumento de las economías de escala. También es posible que una empresa compense los costos de capital eligiendo inversiones que ganen más que sus cargas de capital asociadas.
En la fórmula EVA, los ingresos de una empresa se expresan como iguales a las ganancias operativas netas después de impuestos (NOPAT). Los costos de capital se estiman tradicionalmente utilizando un costo de capital promedio ponderado (WACC o $ WACC). EVA, también conocido como beneficio económico, es el resultado de restar todos los cargos de capital neto de NOPAT. Es una de las métricas de rentabilidad más populares utilizadas por empresas y analistas fundamentales.
Si una empresa quiere mejorar su EVA agregando a sus ingresos, debe asegurarse de que el aumento de los ingresos marginales sea mayor que los costos marginales que lo acompañan, incluidos los impuestos. Esto tiene sentido: no gastaría $ 150 para ganar $ 100 en ingresos. Dado que la generación de ingresos suele ser incierta, a menudo es más fácil para una empresa reducir sus costos netos de capital.
Los costos netos de capital pueden reducirse reduciendo los gastos operativos, aumentando la productividad marginal o ambos. Una empresa podría renegociar con su acreedor para adquirir una tasa de interés más baja sobre la deuda o solicitar acciones preferentes y volver a emitirlas a una tasa más baja.
El valor agregado económico a veces también se conoce como valor agregado para el accionista (SVA), aunque algunas compañías pueden hacer diferentes ajustes en sus cálculos de NOPAT y costo de capital. Estos no son lo mismo que el valor agregado de efectivo (CVA), que es una métrica utilizada por los inversores de valor para ver qué tan bien una empresa puede generar flujo de efectivo.
(Para lecturas relacionadas, consulte "Comprensión del valor económico agregado").
