Sabiendo que General Motors Co. (GM) había estado gastando miles de millones de dólares desde los primeros años debido a la disminución de las ventas, el aumento de las materias primas y los costos de combustible, y el pago de grandes pagos de pensiones, la administración de Obama se atribuye el crédito por salvar al fabricante de automóviles en 2009, cuando el gobierno presionó por la bancarrota del Capítulo 11. (El presidente George W. Bush primero le prestó a la empresa un préstamo puente de aproximadamente $ 13 mil millones en 2008). Reconstituido en 2009, el nuevo GM tomó más de $ 50 mil millones en dinero de los contribuyentes para mantenerse a flote: $ 67 mil millones si cuenta los fondos prestados al brazo financiero de GM, que fue rescatado y luego se convirtió en Ally Financial, Inc. (ALLY). Al igual que su antigua matriz, esa compañía volvió a ser rentable en 2010.
La versión actual de la compañía tiene tanta semejanza con el GM de antaño como Nueva Jersey con la Jersey original. GM es una empresa nominalmente rentable que mantiene algunas de las plantas de ensamblaje, carpas, cultura de gestión y empleados de la antigua GM. (Para más información sobre la nueva estructura de GM, consulte: ¿Es realmente nuevo el nuevo General Motors?)
Alrededor del mundo
General Motors mantiene 13 marcas en 37 países. Estos incluyen sus cuatro nombres norteamericanos bien conocidos: Buick, Cadillac, Chevrolet y GMC. Los otros son Holden (Australia, Nueva Zelanda), Opel (África, Asia, Europa), Vauxhall (Reino Unido), Wuling (China), Baojun (China), Jie Fang (China) y Alpheon (Corea del Sur). También realiza negocios a través de empresas conjuntas, como AvtoVAZ (Rusia), Ghandhara Industries (Pakistán), GM Uzbekistán, General Motors India, General Motors Egipto e Isuzu Truck South Africa. También tiene un total de 10 empresas conjuntas en China. En otros locales, opera a través de subsidiarias de propiedad absoluta.
Una de esas subsidiarias, OnStar Corp., proporciona comunicaciones en el vehículo, seguridad, llamadas manos libres, navegación y sistemas de diagnóstico remoto a través del servicio de suscripción. Incluso ofrece un servicio para hacer de muchos autos GM nuevos su punto de acceso WiFi. Eso no es poca cosa; como prueba, vea cuánto dinero proporciona el servicio de internet a las compañías de telefonía móvil y cable.
Automóviles y camiones, sobre todo
En 2014, la compañía vendió 2.935.008 vehículos en los Estados Unidos, que es un poco menos de lo que vendió durante cualquiera de sus mejores años en la década de 1980. Los modelos más vendidos de 2014 fueron la camioneta Silverado-C / K (529, 755 unidades), la Cruze (273, 060) y la Equinox (242, 242, sin incluir 105, 106 para su hermana GMC, la Terrain). Las ventas mundiales de todos los vehículos totalizaron poco menos de 10 millones de unidades. Son muchos automóviles y camiones para compradores y muchos cheques de pago para trabajadores automotrices (unos 216, 000 en 2015) y proveedores (unos 2, 700).
La compañía clasifica sus territorios como Norteamérica, Sudamérica, Europa y en cualquier otro lugar. Ese último grupo, oficialmente, Operaciones Internacionales, es el más grande de GM en términos de ventas de unidades, con 4, 4 millones. Norteamérica está en 3.4 millones. Las ganancias disminuyeron en todos los ámbitos el año pasado, en todas las regiones. Eso incluye una pérdida de $ 1.4 mil millones en Europa y una pérdida de $ 180 millones en América del Sur, donde pasó del negro al rojo.
Beneficios de papel
General Motors afirma que los márgenes de beneficio del 9-10% (según la medición del EBIT) están en su futuro cercano. Ese 9% sin duda sería una mejora del 2% nominal de lo que la compañía disfruta actualmente, y se acercaría al porcentaje más lucrativo de Toyota Motor Corp. (TM), que vende aproximadamente la misma cantidad de vehículos pero opera más eficientemente (y tiene el viento de cola de un tipo de cambio favorable en este momento).
El problema es que GM todavía está en modo de recuperación. Una nota a los estados consolidados de resultados integrales de la compañía revela que un dólar estadounidense fuerte perjudicó a la compañía a nivel mundial en los últimos años, costándole $ 473 millones solo en 2014 en forma de ajustes de conversión de divisas. Agregue otros $ 5 mil millones en pérdidas netas de los planes de beneficios definidos, las pensiones insostenibles y generosas que GM continúa pagando como condición para asumir el manto de su predecesor lineal, y GM está muy lejos del ritmo de Toyota. Las pérdidas atribuibles a los accionistas comunes llegaron a más de $ 1 mil millones el año pasado.
Sin embargo, el precio de las acciones subió en ese período, un 15, 1% en los últimos tres años hasta el 18/8/15 (YTD, las acciones de GM son menos optimistas con un -7, 28%).
Ganancia de triunfos de novedad
GM promociona sus nuevos productos emocionantes y casi parece preocuparse por las ventas y las ganancias posteriores. Desde su debut público en 2010, el Chevrolet Volt híbrido enchufable ha vendido menos unidades en todo el mundo (solo 20, 428 en 2014, principalmente en los EE. UU.) Que el Chevy Impala vende solo en los EE. UU. Cada seis meses. ¿Significa eso que los conductores no están interesados en un automóvil eléctrico que no pueda viajar de Santa Mónica a Anaheim sin recargarse o sin que arranque el motor de gasolina que carga la batería? ¿El que cuesta aproximadamente $ 34, 000 para comenzar (sin incluir reembolsos y créditos fiscales)?
No, significa que GM necesita comercializar más el automóvil; Que la gente sepa lo que se está perdiendo. GM se jacta de que sus versiones 2015 del Malibu y el Equinox (autos muy buenos y ubicuos que no es muy probable que note) "competirán en dos de los segmentos de vehículos más grandes del mundo", como si ingresar a la carrera fuera equivalente a ganar. (El Huawei MediaPad 10 compite en uno de los segmentos informáticos más grandes del mundo contra el iPad, pero este último ha vendido un cuarto de billón de unidades, y el otro aún no está allí).
Cuando una empresa presiona a sus empleados de bajo rendimiento y minimiza sus éxitos legítimos (el margen de beneficio de un Silverado es de aproximadamente $ 11, 000; la empresa tiene dos autos en la lista de los 10 Mejores del Automóvil y del Conductor), los inversores prudentes generalmente saben qué hacer.
La línea de fondo
Estados Unidos es sinónimo de innovación en todo el mundo, incluso cuando la innovación se refiere al descubrimiento de nuevas formas de mantener viables a las empresas tambaleantes de una época pasada. El GM original nunca tuvo una muerte natural, ya sea directamente o sin la muleta de la intervención masiva del gobierno. En cambio, vio sus errores y deudas en su mayoría perdonados, parte de sus futuras obligaciones de pensiones transferidas, e incluso su responsabilidad por muertes relacionadas con interruptores de encendido defectuosos fue muy limitada. Los recursos que podrían haberse gastado en otros lugares se gastaron al servicio de los ejecutivos, empleados y socios sindicales de GM en nombre de la preservación del trabajo.
¿Cómo resultó eso? El fabricante de automóviles tuvo ingresos netos de $ 3.949 mil millones en 2014 sobre ingresos de casi $ 156 mil millones, se preservaron los empleos (se salvaron casi 2 millones de empleos GM solo en 2009-2010, según un estudio), se hizo sentir a los votantes que participaron en un Victoria estadounidense y Cadillacs, Corvettes, Camaros, Cañones y Colorados todavía se fabrican y venden por trenes. Las ventas incluso aumentaron en 2014 a pesar de los retiros de titulares. Puede haber una pregunta persistente (tanto entre liberales como conservadores por diferentes razones) sobre si valía la pena invertir tantos miles de millones en salvar una empresa en quiebra. Pero una cosa es segura: GM es un sobreviviente… y podría terminar prosperando en poco tiempo.
