Establecer una tasa de descuento alta tiende a tener el efecto de elevar otras tasas de interés en la economía, ya que representa el costo de pedir dinero prestado a la mayoría de los principales bancos comerciales y otras instituciones de depósito. Esto podría considerarse una política monetaria contractiva. Exactamente cuánto afecta una tasa de descuento alta a la economía en su conjunto depende de la relación entre la tasa de descuento y la tasa de interés de mercado normal para préstamos a bancos.
En parte, las tasas de interés representan el costo de pedir dinero prestado. Cuando es menos costoso para los bancos pedir dinero prestado a la Reserva Federal, posteriormente pueden cobrar menos intereses por sus propios préstamos. Esto tiene un efecto dominó en la demanda de fondos prestables en todas partes, a menos que la tasa de interés del mercado sea igual de alta.
Las tasas de interés también coordinan los ahorros en la economía. Cuando muy pocos actores quieren ahorrar dinero, los bancos los atraen con tasas de interés más altas. Entre los ahorros y los préstamos, las tasas de interés ayudan a coordinar la actividad económica entre diferentes actores y diferentes puntos en el tiempo. Los ahorros representan una preferencia por el consumo futuro sobre el consumo actual, mientras que lo opuesto es cierto para los préstamos. Si la tasa de descuento se eleva demasiado, podría desequilibrar este mecanismo de coordinación.
Se sienten impactos más inmediatos por una alta tasa de descuento. Los préstamos son más caros, y los prestatarios tienen que trabajar para pagar los préstamos más rápidamente. Esto tiene el efecto de sacar dinero de la economía, lo que también podría hacer que los precios bajen. Se alienta a las personas a ahorrar más. Esto conduce a un aumento en la financiación de capital. Si esto ayuda o perjudica a la economía depende de muchos otros factores y es muy difícil de evaluar.
