¿Qué es un Swap de tasa de interés?
Un swap de tasa de interés es un contrato a plazo en el que un flujo de pagos de intereses futuros se intercambia por otro en función de un monto de capital especificado. Los swaps de tasas de interés generalmente implican el intercambio de una tasa de interés fija por una tasa flotante, o viceversa, para reducir o aumentar la exposición a fluctuaciones en las tasas de interés o para obtener una tasa de interés marginalmente menor de lo que hubiera sido posible sin el canje.
Un intercambio también puede implicar el intercambio de un tipo de tasa flotante por otro, lo que se denomina intercambio básico.
Swap de tasa de interés
Para llevar clave
- Los swaps de tasas de interés son contratos a plazo en los que un flujo de pagos de intereses futuros se intercambia por otro en función de un monto de capital específico.
Swaps de tasas de interés explicados
Los swaps de tasas de interés son el intercambio de un conjunto de flujos de efectivo por otro. Debido a que operan sin receta (OTC), los contratos son entre dos o más partes de acuerdo con sus especificaciones deseadas y se pueden personalizar de muchas maneras diferentes. Los intercambios a menudo se utilizan si una empresa puede pedir dinero prestado fácilmente a un tipo de tasa de interés, pero prefiere un tipo diferente.
Hay tres tipos diferentes de swaps de tasas de interés: fijo a flotante, flotante a fijo y flotante a flotante.
Fijo a flotante
Por ejemplo, considere una compañía llamada TSI que puede emitir un bono a una tasa de interés fija muy atractiva para sus inversores. La gerencia de la compañía considera que puede obtener un mejor flujo de efectivo de una tasa variable. En este caso, TSI puede entrar en un swap con un banco de contraparte en el que la empresa recibe una tasa fija y paga una tasa variable. El swap está estructurado para coincidir con el vencimiento y el flujo de efectivo del bono de tasa fija y las dos corrientes de pago de tasa fija se compensan. TSI y el banco eligen el índice de tasa flotante preferido, que generalmente es LIBOR para un vencimiento de uno, tres o seis meses. Luego, TSI recibe LIBOR más o menos un diferencial que refleja tanto las condiciones de las tasas de interés en el mercado como su calificación crediticia.
Flotando a fijo
Una compañía que no tiene acceso a un préstamo a tasa fija puede pedir prestado a una tasa variable y realizar un swap para lograr una tasa fija. Las fechas de vencimiento, reinicio y pago a tasa flotante del préstamo se reflejan en el intercambio y se compensan. El tramo de tasa fija del canje se convierte en la tasa de endeudamiento de la empresa.
Flotar a flotar
Las empresas a veces entran en un intercambio para cambiar el tipo o el plazo del índice de tasa flotante que pagan; Esto se conoce como intercambio de bases. Una empresa puede cambiar de LIBOR a tres meses a LIBOR a seis meses, por ejemplo, ya sea porque la tasa es más atractiva o si coincide con otros flujos de pago. Una compañía también puede cambiar a un índice diferente, como la tasa de fondos federales, papel comercial o la tasa de la factura del Tesoro.
Ejemplo del mundo real de un swap de tasa de interés
Suponga que PepsiCo necesita recaudar $ 75 millones para adquirir un competidor. En los EE. UU., Pueden pedir prestado el dinero con una tasa de interés del 3.5%, pero fuera de los EE. UU., Pueden pedir prestado a solo el 3.2%. El problema es que tendrían que emitir el bono en una moneda extranjera, que está sujeta a fluctuaciones basadas en las tasas de interés del país de origen.
PepsiCo podría entrar en un swap de tasa de interés por la duración del bono. Según los términos del acuerdo, PepsiCo pagaría a la contraparte una tasa de interés del 3.2% durante la vida del bono. Luego, la compañía cambiaría $ 75 millones por el tipo de cambio acordado cuando venza el bono y evitaría cualquier exposición a las fluctuaciones del tipo de cambio.
