¿Qué es un bono conjunto?
Un bono conjunto, o un bono conjunto, es aquel en el que dos o más partes garantizan intereses y capital. En caso de incumplimiento, los tenedores de bonos tienen el derecho de reclamar los activos de todas las instituciones, corporaciones o individuos emisores. Esta doble responsabilidad reduce el riesgo y los costos de endeudamiento.
DESGLOSE Bono Conjunto
Los bonos conjuntos pueden incluir cualquier combinación de partes. Son comunes cuando se requiere que una empresa matriz garantice las obligaciones de una empresa subsidiaria. Una empresa matriz es aquella que controla a otra empresa más pequeña al poseer una cantidad sustancial de acciones o control de voto. Las empresas matrices suelen ser empresas más grandes que exhiben control sobre una o más filiales pequeñas en la misma industria o industrias complementarias.
Cuando la empresa más pequeña desea asumir un proyecto de capital, es posible que no pueda emitir un bono sin la ayuda de la empresa matriz. En tal caso, los tenedores de deuda pueden no estar interesados en asumir una inversión de deuda en una subsidiaria que puede no compartir una calificación crediticia tan alta como su matriz. Por lo tanto, la empresa matriz actuará como un garante adicional de la deuda, de manera similar a la forma en que un padre firma conjuntamente en una nota de automóvil para un niño.
Bonos federales conjuntos de préstamos hipotecarios
Otro ejemplo de un emisor de bonos conjuntos a largo plazo es el Sistema Federal de Préstamos para Viviendas (FHLB). El banco, fundado por el Congreso en 1932, debía ayudar a financiar la vivienda y los préstamos comunitarios. La Oficina de Finanzas del Banco FHL emite una garantía de bonos conjunta para financiar los 11 bancos federales de préstamos hipotecarios del país. Este financiamiento se transfiere a las instituciones financieras locales para apoyar los préstamos a propietarios de viviendas, agricultores y pequeñas empresas.
La estructura organizativa del Federal Home Loan Bank de responsabilidad solidaria lo hace único entre las empresas patrocinadas por el gobierno relacionadas con la vivienda y lo ayuda a servir como un pilar del sistema de financiación de vivienda y pequeñas empresas de la nación.
Lecciones de Grecia sobre la necesidad de bonos conjuntos
Muchos economistas sostienen que la Unión Europea debería considerar la emisión de bonos conjuntos para fortalecer la moneda europea. La amenaza de la salida de Grecia de la eurozona en 2014 ilustra su punto. Grecia no pudo estimular su salida de una recesión local porque no tenía moneda local para devaluar. Los defensores de los bonos conjuntos argumentaron que, por esta razón, Grecia necesitaba el apoyo y el crédito de sus miembros de la zona euro para poder pagar sus cuentas hasta que el crecimiento comenzara nuevamente.
Las propuestas para un bono conjunto europeo, o un bono común europeo, se presentan de manera intermitente. La última versión, llamada European Safe Bond, propuesta en 2018 por un comité presidido por el gobernador del banco central irlandés Philip Lane.
Los bancos europeos y muchos gobiernos apoyarían tales propuestas, ya que satisfaría la demanda de deuda pública segura. Además, disminuirá la posibilidad de pánico financiero. Tales recomendaciones, sin embargo, generalmente están bloqueadas por Alemania. Los representantes alemanes desconfían de que un bono europeo conjunto alentaría la irresponsabilidad fiscal en la periferia europea.
