El riesgo de longevidad se refiere a la posibilidad de que las expectativas de vida y las tasas de supervivencia reales superen las expectativas o los supuestos de fijación de precios, lo que da como resultado necesidades de flujo de efectivo superiores a las anticipadas por parte de las compañías de seguros o fondos de pensiones. El riesgo existe debido a las crecientes tendencias de esperanza de vida entre los asegurados y los pensionados y el creciente número de personas que alcanzan la edad de jubilación. Las tendencias pueden dar como resultado niveles de pago que son más altos de lo que originalmente representaba una empresa o fondo. Los tipos de planes expuestos a los niveles más altos de riesgo de longevidad son los planes de pensiones de beneficios definidos y las anualidades, que a veces garantizan beneficios de por vida para los asegurados.
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Comprender el riesgo de longevidad
Las cifras promedio de esperanza de vida están en aumento, e incluso un cambio mínimo en las expectativas de vida puede crear graves problemas de solvencia para los planes de pensiones y las compañías de seguros. Las mediciones precisas del riesgo de longevidad aún son inalcanzables porque no se han cuantificado las limitaciones de la medicina y su impacto en las expectativas de vida. Además, el número de personas que alcanzan la edad de jubilación (65 años o más) también está creciendo, y se proyecta que el total alcanzará los 95 millones en 2060, frente a los aproximadamente 55 millones en 2020.
Para llevar clave
- El riesgo de longevidad es el riesgo que enfrentan los fondos de pensiones o las compañías de seguros cuando las suposiciones sobre las expectativas de vida y las tasas de mortalidad son inexactas. El impacto de la medicina en las expectativas de vida es difícil de medir, pero incluso cambios mínimos pueden aumentar el riesgo de longevidad. de las personas que alcanzan la edad de jubilación aumentan el riesgo de longevidad. Los fondos de pensiones y otros programas de beneficios definidos que prometen beneficios de jubilación de por vida tienen el riesgo más alto. Las tasas de mortalidad actuales y el riesgo de tendencia de longevidad son los dos factores considerados al intentar transferir el riesgo de longevidad.
El riesgo de longevidad afecta a los gobiernos en el sentido de que deben financiar las promesas a las personas jubiladas a través de pensiones y atención médica, y deben hacerlo a pesar de la reducción de la base impositiva. Los patrocinadores corporativos que financian las obligaciones de jubilación y seguro de salud deben lidiar con el riesgo de longevidad relacionado con sus empleados jubilados. Además, las personas que pueden tener una capacidad reducida o nula de depender de gobiernos o patrocinadores corporativos para financiar la jubilación tienen que lidiar con los riesgos inherentes a su longevidad.
Consideraciones especiales de riesgo de longevidad
Las organizaciones pueden transferir el riesgo de longevidad de varias maneras. La forma más simple es a través de una anualidad inmediata de prima única (SPIA), mediante la cual un tenedor de riesgo paga una prima a una aseguradora y pasa tanto el riesgo de activo como el de pasivo. Esta estrategia implicaría una gran transferencia de activos a un tercero, con la posibilidad de una exposición importante al riesgo de crédito.
Alternativamente, es posible eliminar solo el riesgo de longevidad mientras se retienen los activos subyacentes a través del reaseguro del pasivo. En este modelo, en lugar de pagar una prima única, la prima se distribuye en la duración probable de 50 o 60 años (plazo de responsabilidad esperado), alineando las primas y los reclamos y trasladando flujos de efectivo inciertos a ciertos.
Al transferir el riesgo de longevidad para un plan de pensiones o asegurador dado, hay dos factores principales a considerar. El primero son los niveles actuales de mortalidad, que son observables pero varían sustancialmente entre las categorías socioeconómicas y de salud. El segundo es el riesgo de la tendencia a la longevidad, que es la trayectoria del riesgo y es sistemática, ya que se aplica a una población que envejece.
La compensación más directa disponible para el riesgo de tendencia de mortalidad sistemática es a través de la exposición al aumento de la mortalidad, por ejemplo, ciertos libros de pólizas de seguro de vida. Para un plan de pensiones o una compañía de seguros, una razón para ceder el riesgo es la incertidumbre en torno a la exposición al riesgo de la tendencia a la longevidad, particularmente debido a la naturaleza sistemática.
