¿Qué es un fondo de mercado neutral?
Un fondo neutral en el mercado es un fondo que busca ganancias en entornos con tendencia al alza o a la baja, generalmente mediante el uso de posiciones largas y cortas emparejadas. Estos fondos pueden potencialmente servir para mitigar el riesgo de mercado, ya que buscan generar retornos positivos en todos los entornos de mercado.
DESGLOSE Fondo Neutral del Mercado
Los fondos neutrales en el mercado pueden ser de alto riesgo ya que sus estrategias de inversión dependen del uso de apalancamiento, ventas en corto y arbitraje para lograr los resultados deseados. Los rendimientos esperados pueden variar ampliamente para estos fondos dependiendo de las tácticas implementadas. A menudo son vistos como una opción potencial para mitigar el riesgo en los mercados con tendencia a la baja, ya que generalmente ofrecen rendimientos que superan las tenencias del mercado monetario. Sin embargo, algunos gestores de fondos históricamente han tenido un mayor éxito al lograr retornos de índices de referencia como el S&P 500.
Estrategias de fondos neutrales de mercado
Las estrategias de fondos neutrales en el mercado toman posiciones largas y cortas, sin embargo, son claramente diferentes de los fondos largos / cortos. Los fondos neutrales en el mercado suelen utilizar estrategias de arbitraje que se benefician de las posiciones comerciales vinculadas. Estos fondos generalmente pueden usar un enfoque cualitativo o un enfoque de correlación estadística. Su objetivo es ser neutrales en el mercado y, por lo general, centrarse en las acciones debido a las oportunidades transaccionales disponibles. Las estrategias neutrales en el mercado tienden a tener ganancias que no están correlacionadas con los movimientos del mercado, lo que significa que sus ganancias se generan principalmente en función de los movimientos de precios de las acciones involucradas.
Las estrategias cualitativas implican intercambios entre dos valores o productos de mercado identificados por el administrador de la cartera como una oportunidad potencial de convergencia de arbitraje. Las estrategias de correlación estadística involucran operaciones pareadas que explotan específicamente las desviaciones de una alta correlación histórica para el arbitraje de convergencia. Estas estrategias utilizan inversiones comerciales de pares largos y cortos para lograr ganancias de capital.
El intercambio de pares requiere un análisis técnico seguido de cerca. Después de identificar los valores con un posible potencial de beneficio de arbitraje neutral en el mercado, los inversores buscan tomar oportunamente posiciones largas y cortas que se espera se beneficien de la convergencia de precios.
En el caso del comercio de pares de correlación estadística, un inversor primero identificará dos acciones altamente correlacionadas. Las correlaciones de 0, 80 o más son típicamente las más prevalentes. Después de las correlaciones de los pares de acciones a través del análisis técnico, un inversor buscará tomar una posición larga en las acciones de bajo rendimiento y una posición corta en las acciones de alto rendimiento cuando la correlación se desvía de su norma histórica. El comercio de pares busca beneficiarse de la corrección de correlación que se espera que regrese a su nivel histórico de 0.80 o más. Si tiene éxito, la convergencia de precios resulta en ganancias tanto de la posición larga como de la posición corta.
Invertir en fondos neutrales del mercado
Las estrategias neutrales de mercado suelen estar disponibles en los administradores de fondos de cobertura, que pueden ofrecer el estilo de gestión en una estructura de fondo de cobertura o una estructura de producto registrada. Dado que los fondos neutrales en el mercado son productos bastante complejos con altos riesgos, no son adecuados para todo tipo de inversionistas y generalmente no se utilizan como participaciones principales. Estos fondos también tienden a tener tarifas bastante altas, así como la rotación, que pueden ser consideraciones de los inversores.
AQR proporciona un ejemplo con su Equity Market Neutral Fund. El Fondo está referenciado al índice de letras del Tesoro a 3 meses de Merrill Lynch del Bank of America. Utiliza análisis cualitativos y cuantitativos para identificar oportunidades de intercambio de pares condicionalmente atractivas. En 2017, el Fondo generó una rentabilidad del 5, 84% frente al 0, 85% para el índice de referencia. El Fondo tiene una comisión de gestión del 1, 10% con gastos brutos del 2, 24%.
