¿Qué es un roll up de opciones?
Roll up se refiere al aumento del precio de ejercicio de una posición de opción al cerrar el contrato inicial y abrir un nuevo contrato para el mismo activo subyacente a un precio de ejercicio más alto.
Un roll up en una opción de compra es una estrategia alcista. Esto es lo opuesto a un "roll down" en el que un inversor cierra simultáneamente una posición y abre otra con un precio de ejercicio más bajo. Lo contrario sería cierto para las opciones de venta donde un roll up sería una estrategia bajista.
DESGLOSE Opciones Roll Up
Ya sea que la posición existente sea put o call, el procedimiento para el roll up es el mismo. Además, el operador ejecuta ambas piernas simultáneamente, para reducir el deslizamiento o la erosión de las ganancias debido a un cambio en el precio del activo subyacente.
Al pasar las llamadas, la nueva posición será más barata que la anterior, debido al golpe más alto. Los nuevos contratos de venta costarán más en una acumulación que los viejos contratos de venta. Dependiendo de si las posiciones antiguas y nuevas son largas o cortas, el resultado de una acumulación podría ser un débito o un crédito en la cuenta. Cuánto depende del diferencial de precio de las opciones enrolladas.
Hay varias razones por las cuales un operador acumularía una posición, lo que incluye evitar el ejercicio en posiciones de llamadas cortas. O simplemente podría ser una expresión de mayor optimismo para una posición de llamada larga. Recuerde que una llamada larga dentro del dinero pierde la mayor parte de su valor de tiempo, por lo que pasar a una llamada fuera del dinero le daría al comerciante ganancias parciales y posiblemente más por el dinero, gracias al menor precio del nuevo llamadas.
Una posición de venta larga podría rodar a una huelga más alta si el subyacente se movió más alto en el precio, pero el operador todavía cree que eventualmente caerá. De esta manera, la posición permanece en su lugar con pérdidas algo reducidas.
Los operadores deben tener en cuenta que los diferenciales entre los precios de las opciones con diferentes opciones varían. Algunas condiciones del mercado no serán tan propicias para el despliegue como otras.
Otros tipos de rollos
Los operadores pueden bajar una posición de la misma manera que pueden subir. Esta estrategia simplemente implica cerrar la posición original y abrir una nueva posición con la misma fecha subyacente y de vencimiento pero a un precio más bajo.
Los operadores pueden avanzar una posición manteniendo el precio de ejercicio igual pero extendiéndose a una fecha de vencimiento más larga.
Si el nuevo contrato implica un precio de ejercicio más alto y una fecha de vencimiento posterior, la estrategia se llama "roll-up and forward". Si el nuevo contrato es uno con un precio de ejercicio más bajo y una fecha de vencimiento posterior, se llama "roll-down and forward".
Los operadores de opciones utilizan estrategias continuas para responder a las condiciones cambiantes del mercado y para asegurar ganancias, limitar pérdidas y administrar riesgos.
