¿Cuál es la relación precio-ventas (P / S)?
La relación precio-ventas (P / S) es una relación de valoración que compara el precio de las acciones de una empresa con sus ingresos. Es un indicador del valor asignado a cada dólar de las ventas o ingresos de una empresa.
La relación P / S se puede calcular dividiendo la capitalización de mercado de la compañía por sus ventas totales durante un período designado, generalmente doce meses, o por acción dividiendo el precio de las acciones por las ventas por acción. La relación P / S también se conoce como "múltiplo de ventas" o "múltiplo de ingresos".
Fórmula y cálculo de la relación precio / ventas (P / S)
Relación P / S = SPSMVS donde: MVS = Valor de mercado por acciónSPS = Ventas por acción
Para determinar la relación P / S, uno debe dividir el precio actual de las acciones por las ventas por acción. El precio actual de las acciones se puede encontrar conectando el símbolo de las acciones en cualquier sitio web de finanzas importante. La métrica de ventas por acción se calcula dividiendo las ventas de una empresa por el número de acciones en circulación.
Para llevar clave
- La relación P / S es una herramienta clave de análisis y valoración que muestra cuánto están dispuestos a pagar los inversores por dólar de ventas por una acción. La relación P / S generalmente se calcula dividiendo el precio de las acciones por las ventas por acción subyacentes de la compañía. La relación P / S no tiene en cuenta si la empresa obtiene ganancias o si alguna vez obtendrá ganancias.
Relación precio / ventas
Qué puede decirle la relación precio / ventas (P / S)
La relación precio / ventas es una herramienta clave de análisis y valoración para inversores y analistas. La relación muestra cuánto están dispuestos a pagar los inversores por dólar de ventas. Como todas las relaciones, la relación P / S es más relevante cuando se utiliza para comparar empresas en el mismo sector. Una relación baja puede indicar que la acción está infravalorada, mientras que una relación que está significativamente por encima del promedio puede sugerir una sobrevaluación.
El período típico de 12 meses utilizado para las ventas en la relación precio-ventas es generalmente los últimos cuatro trimestres (también llamados 12 meses finales o TTM), o el año fiscal más reciente o actual. Una relación precio-ventas que se basa en las ventas previstas para el año en curso se denomina relación forward.
Ejemplo de cómo usar la relación precio / ventas (P / S)
Como ejemplo, considere las ventas trimestrales para Acme Co. que se muestran en la tabla a continuación. Las ventas para el año fiscal 1 (FY1) son ventas reales, mientras que las ventas para el FY2 son pronósticos promedio de los analistas (supongamos que actualmente estamos en el Q1 del FY2). Acme tiene 100 millones de acciones en circulación, con las acciones actualmente cotizando a $ 10.
| FY1-Q1 | FY1-Q2 | FY1-Q3 | FY1-Q4 | FY2-Q1 | FY2-Q2 | FY2-Q3 | FY2-Q4 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos ($ millones) | $ 100 | $ 110 | $ 120 | $ 12 5 | $ 130 | $ 135 | $ 130 | $ 125 |
En la actualidad, la relación P / S de Acme sobre una base de 12 meses se calcularía de la siguiente manera:
- Ventas de los últimos 12 meses (TTM) = $ 455 millones (suma de todos los valores del año fiscal 1) Ventas por acción (TTM) = $ 4.55 ($ 455 millones en ventas / 100 millones de acciones en circulación) Relación P / S = 2.2 ($ 10 precio de la acción / $ 4.55 ventas por acción)
La relación P / S de Acme para el año fiscal actual se calcularía de la siguiente manera:
- Ventas para el año fiscal actual (FY2) = $ 520 millones Ventas por acción = $ 5.20P / S ratio = $ 10 / $ 5.20 = 1.92
Si los pares de Acme, que suponemos se basan en el mismo sector y tienen un tamaño similar en términos de capitalización de mercado, se negocian a una relación P / S promedio (TTM) de 1.5, en comparación con 2.2 de Acme, sugiere una valoración de prima para la compañia. Una razón para esto podría ser el crecimiento de los ingresos del 14.2% que se espera que Acme publique en el año fiscal actual ($ 520 millones versus $ 455 millones), que puede ser mejor de lo que se espera para sus pares.
Dando un paso más allá, considere los ingresos fiscales de 2018 de Apple (NASDAQ: AAPL) de $ 265.6 mil millones. Con 4, 73 mil millones en acciones en circulación a partir de enero de 2019, las ventas por acción de Apple son de $ 56.15. Con el precio de sus acciones en $ 156.82, su relación P / S es 2.8. Mientras tanto, Google (NASDAQ: GOOGL) cotiza con una relación P / S de 5.9 y Microsoft (NASDAQ: MSFT) en 7.2, lo que sugiere que Apple podría estar infravalorada.
La diferencia entre la relación P / S y EV / Sales
La relación P / S no tiene en cuenta la deuda. Sin embargo, la relación valor / ventas de la empresa (EV / Sales) sí. La relación EV / Ventas utiliza el valor empresarial y no la capitalización de mercado como la relación P / S. El valor empresarial agrega deuda y acciones preferentes a la capitalización de mercado y resta efectivo. Se dice que la relación EV / Ventas es superior, aunque implica más pasos y no siempre está tan disponible.
Limitaciones del uso de la relación P / S
La relación P / S no tiene en cuenta si la empresa obtiene ganancias o si alguna vez obtendrá ganancias. Comparar empresas en diferentes industrias también puede resultar difícil. Las empresas que fabrican videojuegos tendrán diferentes capacidades cuando se trata de convertir las ventas en ganancias, en comparación con los minoristas de comestibles.
Además, las relaciones P / S no tienen en cuenta las cargas de deuda ni el estado del balance de una empresa. Es decir, una empresa prácticamente sin deuda será más atractiva que una empresa altamente apalancada con la misma relación P / S.
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