No todos pasaron un tiempo traicionero invirtiendo en 2018.
Uno de los fondos de cobertura de Bridgewater arrojó rendimientos de casi el 15% el año pasado, informó The Financial Times, a pesar de que casi todas las principales clases de activos que terminan 2018 están en rojo.
"Pure Alpha", el vehículo insignia de Bridgewater de Ray Dalio, el mayor fondo de cobertura del mundo con $ 160 mil millones en activos bajo administración, ganó 14.6%, neto de comisiones en 2018, según personas familiarizadas con el asunto.
Ese desempeño se hizo aún más impresionante por el estado general de las acciones globales hacia el final del año, y el impacto que esto tuvo en los pares de Pure Alpha. Un entorno de inversión desafiante vio al fondo de cobertura promedio perder 2% en el año hasta noviembre, según datos de HFR. Mientras tanto, a los macro fondos como Bridgewater, que buscan beneficiarse de grandes movimientos en los mercados de divisas, bonos y materias primas, les fue aún peor, cayendo en más del 4%.
El triunfo de Bridgewater lo ha ayudado a dejar atrás años de decepción. Pure Alpha y sus otros fondos de cobertura han tenido problemas desde la crisis financiera, convirtiendo a 2018 en su mejor desempeño en cinco años.
Con visión de futuro
La clave del éxito de Pure Alpha fue su convicción de que la economía global se estaba debilitando. Los ejecutivos de Bridgewater habían estado advirtiendo durante algún tiempo que el ritmo de los aumentos de las tasas de interés y la fortaleza de la economía podrían hacer que el mercado de valores disminuya.
En una entrevista con The Financial Times en octubre, el co-director de inversiones de la firma, Bob Prince, predijo que la economía estaba en un "punto de infección".
"Estamos claramente cambiando de una era de relajación monetaria a un ajuste monetario", dijo Prince durante la entrevista. “Mucho optimismo sobre el crecimiento futuro de las ganancias se ha convertido en valoraciones de capital. Pero estamos en un punto de inflexión potencial donde la economía se está moviendo de caliente a mediocre ”.
Bridgewater cotiza en 150 mercados diferentes. Su fondo Pure Alpha ha existido desde 2001. Durante ese período, ha generado un rendimiento neto anual promedio de alrededor del 12% por año, según CNBC. Al fondo le fue particularmente bien durante las recesiones del mercado entre 2000 y 2003.
