A pesar de tener un frente valiente durante tanto tiempo, incluso Sears Holdings (NASDAQ: SHLD) parece dispuesto a admitir que hay una buena posibilidad de que la compañía no sobreviva a sus luchas actuales. Sears firmó un acuerdo de cinco años con la Corporación Federal de Garantía de Beneficios de Pensiones para rescatar las pensiones de unos 200, 000 empleados si se ve obligado a terminar el plan. Aunque el PBGC dice que el minorista está haciendo los pagos mínimos necesarios, Sears no tiene suficientes activos para cubrir los pasivos si finaliza el plan.
Las compañías que fallan a menudo rescinden sus planes de pensión para aliviar su responsabilidad, en lugar de imponer la responsabilidad de los contribuyentes. Aunque el PBGC está financiado por las primas pagadas por los empleadores y no recibe fondos de los contribuyentes, también tiene un déficit combinado, o una responsabilidad no financiada, de $ 76.3 mil millones, un récord histórico que aumenta un 24% en un año. Se necesitarían solo unas pocas grandes empresas que, al fallar simultáneamente, eliminen la capacidad de la agencia de pagar y necesiten asistencia federal.
En su informe anual de 2015, el PBGC dice que está en camino a la insolvencia y que para 2025, su riesgo de incumplimiento es superior al 50%. En los próximos 20 años, hay una probabilidad aún más alarmante del 90% de que sea insolvente.
En virtud de su acuerdo con el PBGC, Sears dice que acepta proteger los activos de las subsidiarias que poseen bienes inmuebles, así como sus activos de propiedad intelectual, pero que se habrán adherido a ellos los llamados "gravámenes elásticos", que se activarán si Sears deja de hacer contribuciones de pensiones, prohíbe una transferencia de propiedad en las subsidiarias o termina su plan. También se desencadenarían si Sears o las filiales se declaran en quiebra.
Sears tiene una importante responsabilidad no financiada en sus pensiones, y sus contribuciones al plan continúan creciendo. La compañía contribuyó con $ 299 millones en 2015, pero espera ver que crezca a $ 314 millones este año; los pagos podrían llegar a aproximadamente $ 416 millones el próximo año.
Si bien el acuerdo con el PBGC proporciona un poco de seguridad tanto para la agencia como para Sears, está claro que incluso el minorista ve la necesidad de prepararse para lo que alguna vez se consideró impensable: su eventual desaparición.
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