Una calificación sombra en una calificación no oficial otorgada a un bono o una parte emisora por una agencia de crédito, pero sin ningún anuncio público de la calificación. La calificación de sombra puede tener dos propósitos. Primero, puede ser útil para una compañía que está considerando emitir deuda calificada en el mercado pero no está segura de cómo se recibiría. En segundo lugar, puede servir como una guía aproximada para emisiones o emisores que no han sido calificados formalmente por una agencia de crédito. Los inversores que puedan estar interesados en comprar deuda (bonos soberanos, por ejemplo) que no tiene calificación crediticia oficial pueden integrar la calificación sombra en su proceso de decisión de inversión.
Rompiendo la calificación de las sombras
Un emisor que nunca ha sido calificado oficialmente por una agencia de crédito puede acercarse a S&P, Moody's u otra agencia para obtener calificaciones ocultas para sí mismo y una emisión de deuda para probar las aguas u obtener una indicación aproximada de cómo se puede ver en los mercados públicos. La agencia de crédito seguiría sus pasos como lo haría en un proceso formal de calificación para asignar una calificación crediticia. Esta calificación sombra proporcionaría información útil al posible emisor sobre la fijación de precios del instrumento de deuda (es decir, el gasto por intereses aproximado) en el mercado actual y la demanda potencial dados los conjuntos conocidos de inversores de deuda. Si la calificación sombra es favorable, se puede alentar al emisor a continuar con la oferta y obtener una calificación oficial de la agencia de crédito. Si la calificación sombra no cumple con las expectativas del emisor, puede retrasar una calificación formal y emitir deuda en el mercado. El valor de la opción de una calificación en la sombra es claro, y después de que una agencia de crédito examina al emisor o la posible emisión de deuda, el emisor tendrá una mejor comprensión de lo que es necesario para lograr una determinada calificación deseada, ya sea en cómo la empresa genera flujos de efectivo o Cómo estructurar una oferta de deuda.
Si los inversores están interesados en las emisiones de deuda negociadas que no tienen calificaciones crediticias de una agencia, pueden considerar las calificaciones ocultas en su evaluación de la solvencia de la inversión objetivo. Los inversores pueden comprometerse con una agencia de crédito para realizar un análisis, pero también pueden realizar el ejercicio ellos mismos utilizando métodos de análisis comparables. Un soberano no calificado, por ejemplo, que posee características similares de un país calificado podría recibir la misma designación de calificación que esta compensación. La calificación sombra, entonces, ayudaría a un inversionista a determinar si una emisión de deuda es una inversión aceptable.
