El factor de tamaño es ampliamente citado como una de las principales razones por las que algunas estrategias beta inteligentes ofrecen un potencial de rendimiento superior a los índices ponderados por tope tradicionales. Sin embargo, simplemente asignar porciones más grandes de una cartera de acciones a pequeñas capitalizaciones sobre grandes capitalizaciones no siempre es una estrategia ganadora.
Si bien las acciones más pequeñas pueden superar a sus grandes contrapartes a largo plazo, las pequeñas capitalizaciones son históricamente más volátiles y no hay garantías de que las empresas más pequeñas ofrezcan mejores rendimientos ajustados al riesgo que las grandes capitalizaciones. La buena noticia es que, cuando se aplica a acciones más pequeñas, algunos factores de inversión pueden ayudar a mejorar los rendimientos de las pequeñas capitalizaciones y, al mismo tiempo, reducir la volatilidad. Algunos fondos cotizados en bolsa (ETF) pueden ayudar a los inversores a acceder a un enfoque de múltiples factores para las pequeñas capitalizaciones.
"Otros factores, como el valor, el impulso y la baja volatilidad, han tendido a funcionar mejor entre las acciones más pequeñas", dijo Morningstar. "Dirigirse deliberadamente a acciones de pequeña capitalización con estas características probablemente será más fructífero que un enfoque de base amplia para invertir en una sección transversal más amplia de empresas más pequeñas".
El ETF de JPMorgan Diversified Return US Small Cap Equity (JPSE) es una idea de ETF de pequeña capitalización de múltiples factores a tener en cuenta. JPSE, que tiene poco más de un año, rastrea el Índice de Factor Diversificado Russell 2000, una respuesta basada en factores al Índice Russell 2000 ampliamente seguido.
Ese índice utiliza "un enfoque basado en reglas que combina la construcción de cartera basada en el riesgo con la selección de seguridad de múltiples factores, incluidos el valor, la calidad y los factores de impulso", según JPMorgan Asset Management. "Su objetivo es diversificar el riesgo en el sector y los niveles de existencias al tiempo que proporciona exposición a factores que tienen el potencial de mejorar los rendimientos".
"Se cree que las acciones de valor tienen un rendimiento superior porque son más riesgosas que sus contrapartes más caras y ofrecen mayores rendimientos esperados para compensar a los inversores por ese riesgo, o porque tienen un precio incorrecto", según Morningstar. “La explicación basada en el riesgo es plausible. Las acciones de valor tienden a tener perspectivas comerciales menos atractivas que las acciones de mayor valor ”.
Las acciones de crecimiento de pequeña capitalización, aunque potencialmente emocionantes, generalmente se encuentran entre las acciones más pequeñas más volátiles. Por el contrario, el valor de pequeña capitalización es históricamente una de las mejores combinaciones de factores. Al proporcionar a los inversores exposición a los factores de valor y crecimiento, JPSE garantiza que los inversores no necesitan aislar esos factores a través de acciones o fondos individuales.
El factor de calidad también es importante en lo que respecta a las existencias más pequeñas. Muchas compañías de pequeña capitalización pueden ofrecer perspectivas de crecimiento convincentes, pero eso no garantiza la rentabilidad o la fortaleza financiera. Por definición, es probable que un stock de calidad esté respaldado por un balance sólido y un equipo de gestión sólido, características que pueden reducir la volatilidad, incluso con pequeñas capitalizaciones.
"Las acciones altamente rentables tienden a ser menos volátiles y se mantienen mejor durante las recesiones del mercado que sus contrapartes menos rentables", dijo Morningstar.
JPSE ha subido un 13, 3% en lo que va del año, una ventaja de 100 puntos básicos sobre el Índice Russell 2000.
