Basado en lo que llama un "modelo de expectativas de mercado para acciones", Morgan Stanley (MS) encuentra que las perspectivas de ganancias futuras en el mercado de valores son las más bajas desde enero de 2007, informa MarketWatch. La buena noticia es que, a fines de marzo, el modelo de Morgan Stanley proyectaba un avance del 10, 4% para el índice S&P 500 (SPX) durante los próximos 12 meses. Medido desde el cierre de fin de mes de marzo, esto enviaría el índice a un nuevo récord histórico de 2.915. La mala noticia es que las expectativas se están erosionando, por debajo del 12.0% de rendimiento esperado a 12 meses a fines de 2017, agrega MarketWatch.
La Reserva Federal terminó su reunión el 2 de mayo al anunciar que no subiría las tasas de interés en este momento. Sin embargo, las altas valoraciones del mercado de valores según los estándares históricos siguen siendo una preocupación general de los inversores. Además, los rumores y la retórica relacionados con las guerras comerciales continúan aumentando, con las existencias de semiconductores como el último grupo de la industria en verse amenazado. (Para más información, vea también: Cómo las existencias de chips pueden ser asesinadas por una guerra comercial ).
El modelo de Morgan Stanley
Según lo descrito por MarketWatch, los aportes clave al modelo de Morgan Stanley son las proyecciones de crecimiento de las ganancias corporativas de los analistas de valores, que han caído del 10, 6% a principios de 2018 al 9, 3%, para la proyección de crecimiento más baja desde febrero de 2015. Notas de MarketWatch, en particular, que la probabilidad asignada a un escenario de alto crecimiento ha estado cayendo bruscamente.
Además, aunque los informes de ganancias del primer trimestre han sido sólidos hasta ahora, mostrando el crecimiento más rápido en años, muchos analistas creen que el crecimiento de las ganancias puede haber alcanzado su punto máximo, según MarketWatch. Parte del problema es que los recortes de impuestos corporativos han generado grandes aumentos únicos en las ganancias. Si bien las ganancias pueden haberse colocado en una meseta a largo plazo más alta como resultado, las grandes tasas de crecimiento de las ganancias de año a año impulsadas por los impuestos que se disfrutan en 2018 es muy poco probable que se repitan en 2019. (Para más información, consulte también: Mercado en curso de colisión, dice Longtime Stock Bull .)
La Fed se mantiene estable
El índice de referencia de los fondos de la Reserva Federal se ha mantenido sin cambios en el rango objetivo anterior de la Reserva Federal de 1.25% a 1.75%, informa USA Today. El pagaré del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años finalizó el 2 de mayo con un rendimiento de 2.976%, sin cambios desde el día anterior, por CNBC.
En su declaración posterior a la reunión, la Reserva Federal señaló que "la actividad económica ha estado aumentando a un ritmo moderado" y que "tanto la inflación general (anual) como la inflación para artículos distintos de alimentos y energía se han movido cerca del 2%", como se cita por USA Today, que indicó que el 2% es la tasa de inflación objetivo de la Fed. Sin embargo, el mercado de futuros ofrece una probabilidad del 90% de un alza de tasas en junio, agrega USA Today.
Los economistas advierten a Trump
El jueves, el presidente Trump recibirá una carta firmada por más de 1.100 economistas, incluidos premios Nobel y ex asesores presidenciales, advirtiendo sobre las consecuencias potencialmente desastrosas del proteccionismo en la economía, informa Bloomberg. Los economistas enviaron una carta con advertencias similares en 1930, el año en que se aprobó la Ley de Aranceles Smoot-Hawley, legislación proteccionista que se cree ampliamente que empeoró la Gran Depresión de la década de 1930, si no fue la causa principal.
"El Congreso no tomó el consejo de los economistas en 1930, y los estadounidenses de todo el país pagaron el precio", dice la carta, según Bloomberg. "Los países no pueden comprarnos permanentemente a menos que se les permita vendernos", continúa la carta, señalando también, según Bloomberg, que el principal impacto de los aranceles de importación será aumentar los precios para los consumidores estadounidenses, perjudicando así "a la gran mayoría de nuestros ciudadanos ". Jacob Frenkel, presidente de JPMorgan Chase International, también señaló las lecciones de la década de 1930 y considera que el proteccionismo es la mayor amenaza para la economía mundial actual. (Para obtener más información, consulte también: Existencias en 'Curso de colisión con desastre', caída del 40% ).
Mirando la historia del mercado
La baja proyección de ganancias futuras del mercado del modelo Morgan Stanley en enero de 2007 fue seguida por ocho meses más de ganancias. El mercado alcanzó su punto máximo el 9 de octubre de 2007, y el mercado bajista posterior redujo un 56, 8% del valor del S&P 500 hasta que tocó fondo el 9 de marzo de 2009, 517 días calendario más tarde, según Yardeni Research Inc. MarketWatch también señala que el 10.4 % El rendimiento de 12 meses previsto por el modelo de Morgan Stanley en este momento está por debajo de su proyección media desde 1986.
El S&P 500 ha ganado un 290% desde su fondo del mercado bajista, pero ha bajado un 1, 4% en lo que va del año. Después de elevarse a un nuevo récord histórico en enero, el índice sufrió una fuerte corrección seguida de un gran movimiento lateral desde entonces, con una sucesión de manifestaciones y retrocesos que se compensaron entre sí.
