Tabla de contenido
- ¿Qué es un estrangulamiento?
- ¿Cómo funciona un estrangulamiento?
- Un estrangulamiento frente a un straddle
- Ejemplo del mundo real de un estrangulamiento
¿Qué es un estrangulamiento?
Un estrangulamiento es una estrategia de opciones en la que el inversor mantiene una posición tanto en una opción call como en una opción put con diferentes precios de ejercicio, pero con la misma fecha de vencimiento y el activo subyacente. Un estrangulamiento es una buena estrategia si cree que la seguridad subyacente experimentará un gran movimiento de precios en el futuro cercano, pero no está seguro de la dirección. Sin embargo, es rentable principalmente si el activo oscila bruscamente en el precio.
Un estrangulamiento es similar a un straddle, pero usa opciones a diferentes precios de ejercicio, mientras que un straddle usa una opción call y se pone al mismo precio de ejercicio.
Para llevar clave
- Un estrangulamiento es una estrategia de opciones populares que implica mantener una opción call y una opción de venta sobre el mismo activo subyacente. Un estrangulamiento cubre a los inversores que piensan que un activo se moverá dramáticamente pero no están seguros de la dirección. oscilar bruscamente en el precio.
Estrangular
¿Cómo funciona un estrangulamiento?
Los estrangulamientos vienen en dos formas:
- En un largo estrangulamiento, la estrategia más común, el inversor compra simultáneamente una opción call fuera del dinero y una opción put fuera del dinero. El precio de ejercicio de la opción de compra es más alto que el precio de mercado actual del activo subyacente, mientras que la opción de venta tiene un precio de ejercicio que es más bajo que el precio de mercado del activo. Esta estrategia tiene un gran potencial de ganancias ya que la opción de compra tiene una ventaja teóricamente ilimitada si el activo subyacente aumenta de precio, mientras que la opción de venta puede obtener ganancias si el activo subyacente cae. El riesgo en el comercio se limita a la prima pagada por las dos opciones. Un inversor que hace un breve estrangulamiento vende simultáneamente una opción de venta fuera de dinero y una opción de compra fuera de dinero. Este enfoque es una estrategia neutral con potencial de ganancias limitado. Un corto estrangula las ganancias cuando el precio de las acciones subyacentes se negocia en un rango estrecho entre los puntos de equilibrio. La ganancia máxima es equivalente a la prima neta recibida por escribir las dos opciones, menos los costos de negociación.
Imagen de Julie Bang © Investopedia 2019
Un estrangulamiento frente a un straddle
Estrangulamientos y estrangulamientos son estrategias de opciones similares que permiten a los inversores beneficiarse de grandes movimientos al alza o a la baja. Sin embargo, una situación larga implica comprar simultáneamente en las opciones de compra y venta de dinero, donde el precio de ejercicio es idéntico al precio de mercado del activo subyacente, en lugar de opciones fuera del dinero. Un straddle corto es similar a un estrangulamiento corto, con un potencial de ganancias limitado que es equivalente a la prima cobrada por escribir las opciones call y call.
Con el straddle, el inversor se beneficia cuando el precio de la seguridad sube o baja del precio de ejercicio solo por una cantidad mayor que el costo total de la prima. Por lo tanto, no requiere un salto de precio tan grande. Comprar un estrangulamiento generalmente es menos costoso que un straddle, pero conlleva un mayor riesgo porque el activo subyacente necesita hacer un movimiento más grande para generar ganancias.
Pros
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Beneficios del movimiento del precio del activo en cualquier dirección
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Más barato que otras estrategias de opciones, como a horcajadas
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Potencial de ganancias ilimitado
Contras
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Requiere un gran cambio en el precio del activo
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Puede conllevar más riesgos que otras estrategias
Ejemplo del mundo real de un estrangulamiento
Para ilustrar, digamos que Starbucks (SBUX) se cotiza actualmente a US $ 50 por acción. Para emplear la estrategia de opción estrangular, un operador ingresa en dos posiciones de opción, una call y una put. La llamada tiene una huelga de $ 52, y la prima es de $ 3, por un costo total de $ 300 ($ 3 x 100 acciones). La opción de venta tiene un precio de ejercicio de $ 48, y la prima es de $ 2.85, por un costo total de $ 285 ($ 2.85 x 100 acciones). Ambas opciones tienen la misma fecha de vencimiento.
Si el precio de las acciones se mantiene entre $ 48 y $ 52 durante la vida útil de la opción, la pérdida para el operador será de $ 585, que es el costo total de los dos contratos de opción ($ 300 + $ 285).
Sin embargo, digamos que las acciones de Starbucks experimentan cierta volatilidad. Si el precio de las acciones termina en $ 40, la opción de compra caducará sin valor y la pérdida será de $ 300 para esa opción. Sin embargo, la opción de venta ha ganado valor y produce una ganancia de $ 715 ($ 1, 000 menos el costo de la opción inicial de $ 285) para esa opción. Por lo tanto, la ganancia total para el comerciante es de $ 415 (ganancia de $ 715 - pérdida de $ 300).
Si el precio sube a $ 55, la opción de venta caduca sin valor e incurre en una pérdida de $ 285. La opción de compra genera una ganancia de $ 200 (valor de $ 500 - costo de $ 300). Cuando se tiene en cuenta la pérdida de la opción de venta, el comercio incurre en una pérdida de $ 85 (ganancia de $ 200 - $ 285) porque el movimiento del precio no fue lo suficientemente grande como para compensar el costo de las opciones. El concepto operativo es que el movimiento sea lo suficientemente grande. Si Starbucks hubiera subido $ 10 en precio, a $ 60 por acción, la ganancia total habría sido nuevamente $ 415 (valor de $ 1000 - $ 300 por la prima de la opción de compra - $ 285 por una opción de venta vencida).
