¿Qué es un bono fiscal ilimitado?
Los bonos fiscales ilimitados son un tipo de bonos municipales respaldados por la plena fe y el compromiso del emisor, que generalmente es una ciudad o municipio, de aumentar los impuestos, sin límite, para pagar la deuda hasta que se pague. Debido a esta característica, los bonos fiscales ilimitados pueden tener calificaciones crediticias más altas y ofrecer rendimientos más bajos que otros bonos municipales comparables del mismo vencimiento.
DESGLOSE Bono fiscal ilimitado
Los bonos fiscales ilimitados se encuentran dentro del universo de los bonos respaldados por impuestos, una de las dos fuentes principales de reembolso de bonos municipales. La otra fuente importante de reembolso de los compromisos municipales son los bonos de ingresos, que son respaldados por flujos de ingresos de proyectos como puentes de peaje, autopistas o estadios locales, o de servicios esenciales como proveedores de agua, alcantarillado y electricidad.
Los bonos municipales respaldados por impuestos, también conocidos como bonos de obligación general (GO), se dividen en dos subcategorías:
Impuestos GO ilimitados: respaldados por el poder impositivo total del emisor, los bonos de impuestos ilimitados pueden usar impuestos a la propiedad, impuestos a las ventas, impuestos especiales y otras fuentes de ingresos para pagar los bonos, así como los intereses adeudados a los inversores.
Impuestos limitados: estos bonos municipales están garantizados por un poder impositivo limitado del emisor. Por ejemplo, un problema puede estar asegurado por el impuesto a la propiedad de una ciudad sujeto a una tasa máxima a la que se puede imponer el impuesto.
En teoría, los emisores de bonos de impuestos ilimitados pueden aumentar los impuestos a una tasa sin restricciones. En la práctica, sin embargo, puede ser difícil aumentar los impuestos más allá de cierto punto. Uno de los factores que utilizan los analistas de crédito para calificar dichos bonos es la capacidad del emisor de imponer sanciones y recuperar los impuestos de los contribuyentes morosos.
Ejemplos reales de emisión ilimitada de bonos fiscales
Desde pueblos pequeños hasta grandes ciudades y estados enteros, los bonos municipales de impuestos ilimitados varían tanto como las geografías desde las cuales se emiten. Aquí hay tres ejemplos del mundo real de bonos fiscales ilimitados que se ofrecen en junio de 2018, que detallan los emisores, el monto principal de los bonos, los estados de origen y los vencimientos:
- $ 2, 300, 000 del Condado de Harris, Texas, bonos municipales de impuestos municipales ilimitados, con vencimiento en 2022-2045 $ 140, 265, 000 del Distrito Escolar Federal State del Estado de Washington Bonos de impuestos ilimitados GO, con vencimiento en 2019-2037 $ 49, 265, 000 Ciudad de Hampton, Virginia, bonos de mejora pública con impuestos ilimitados GO, con vencimiento en 2019- 2038
La aprobación del votante reduce el riesgo de bonos de impuestos ilimitados
Históricamente, los bonos municipales con impuestos ilimitados han tenido un riesgo menor que la mayoría de las otras categorías de bonos, principalmente porque los bonos fiscales ilimitados solo se pueden crear cuando los contribuyentes votan para aprobar las emisiones de bonos. Este requisito indica claramente el nivel de demanda de los bonos. La aprobación del votante también significa que los votantes de una población determinada apoyan la iniciativa, y generalmente hay activos más que adecuados o poder impositivo incorporado en el lenguaje de votación para pagar a los inversores que proporcionan los fondos.
