Las acciones de Micron Technology Inc. (MU) cayeron más del 14% en los últimos cinco días, ya que el informe trimestral de ganancias más reciente de la empresa no logró impresionar las altas expectativas de los inversores para el fabricante de chips de memoria. Si bien la acción ha sido derribada en medio de una venta masiva de tecnología esta semana, un equipo de toros en la calle indica que Wall Street está subestimando la fuerza de la tendencia en los chips flash DRAM y NAND, los dos negocios más grandes de Micron.
En el segundo trimestre fiscal de 2018, Micron reportó ganancias por acción (EPS) de $ 2.82 en ingresos que aumentaron 58% año tras año (YOY) a $ 7.35 mil millones. Los resultados superaron cómodamente la estimación de consenso para EPS de $ 2.74 en $ 7.28 mil millones en ventas, pero no pudieron estar a la altura de la exageración que las acciones de semiconductores de alto vuelo habían generado en el informe. En los últimos dos meses, las acciones de los fabricantes de chips con sede en Boise, Idaho, recibieron un puñado de aumentos en el precio objetivo y aumentaron más del 50%.
El analista de Instinet Romit Shah reiteró sus calificaciones de compra en Micron, así como los fabricantes de equipos de chips que lo ayudan, incluidos Applied Materials Inc. (AMAT) y Lam Research Corp. (LRCX), destacando un aumento en el gasto empresarial en flash NAND y DRAM chips, según lo informado por Barron's. Escribió que los chips se han convertido en el "punto de estrangulamiento" de toda la informática, causando un aumento en la demanda de los componentes críticos a medida que las empresas cambian rápidamente de los sistemas locales a la nube.
Pasando por alto la durabilidad del ciclo actual
La alta demanda y el escaso suministro de memoria flash DRAM, así como otros chips que incluyen unidades de procesamiento de gráficos (GPU) vendidos por NVIDIA Corp. (NVDA) se han traducido en precios más altos para los fabricantes de semiconductores, escribió el analista de Instinet. Este entorno ha permitido una mejora en los márgenes operativos.
"Vemos que el crecimiento de ASP en la memoria, el centro de datos y el análogo impulsa la economía positiva de los clientes, y en particular esperamos una expansión continua del margen operativo en toda la industria. Una mirada a los márgenes operativos de 37 compañías de semiconductores que cotizan en bolsa en los últimos 10 años muestra que la mediana El margen operativo alcanzó un máximo en 2017 con una expansión continua prevista en 2018 ", dijo Shah.
Si bien el mercado está "preocupado" por una posible desaceleración en el segmento de chips, Instinet indica que Micron no estaría hablando de un aumento planeado en el gasto si ese fuera el caso. Shah señaló que la administración aumentó la orientación del gasto de capital (gasto de capital) en dólares como porcentaje de los ingresos del 20% al 25% en 2015 al 30% en 2016/2017 y al rango bajo del 30% en todo el año 2019.
Finalmente, Shah escribió que él y su equipo consideran que el mercado subestima la "durabilidad" del ciclo actual. Elevó su precio objetivo de 12 meses en Materiales Aplicados de $ 65 a $ 70 y su objetivo para KLA-Tencor Corp. (KLAC) a $ 125 desde $ 110.
