Los creyentes de Bitcoin pueden estar en desacuerdo, pero la mayoría de los expertos están de acuerdo en que la subida de sus precios es una burbuja. La pregunta para ellos es cuándo, y no si, su precio se derrumbará. Como corolario de esa pregunta, ¿cuál será el efecto de tal caída?
¿Un colapso del precio de Bitcoin afectará a toda la economía?
La Comisión de Supervisión de la Estabilidad Financiera publicó recientemente un informe que enumera los desafíos a la estabilidad financiera, y las monedas digitales merecen una mención muy breve. Según la agencia, las monedas virtuales tienen un impacto "muy limitado" en la estabilidad financiera. Esto es probable porque el ecosistema actual de bitcoin es bastante pequeño.
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Las hipotecas de alto riesgo fueron el último instrumento financiero serio para desestabilizar la economía estadounidense. Esa crisis ocurrió debido a la confluencia de un complejo cóctel de factores. Los actores de la economía convencional participaron activamente en el proceso. Por ejemplo, los acreedores de alto riesgo en los Estados Unidos obtuvieron préstamos defectuosos. Los grandes bancos multinacionales reempacaron estos préstamos en instrumentos derivados y los vendieron a inversionistas, quienes propagaron estas ventas a través de diferentes partes de la economía. Las obligaciones de deuda garantizadas extienden aún más el contagio de apalancamiento en todo el mundo.
En el apogeo de la crisis, Citigroup Inc. (C) había originado un estimado de $ 19.7 mil millones en hipotecas de alto riesgo. Bear Stearns, un banco de inversión que se derrumbó tras la crisis, tenía una "amplia cartera" de instrumentos derivados relacionados con las hipotecas de alto riesgo.
Por el contrario, Bitcoin aún no ha superado su estado de renegado dentro del ecosistema de servicios financieros. El aumento de sus precios se produjo dentro de los límites de los intercambios no regulados que aún no han sido examinados por las agencias reguladoras. Según informes recientes, los principales actores en estos intercambios son inversores individuales y bots.
Los grandes bancos y las empresas de inversión se han mantenido alejados de la moda de Bitcoin y su exposición a los mercados de criptomonedas, si la hay, es limitada. Si bien es cierto que las acciones relacionadas con bitcoin han aumentado en la valoración, sus números son bajos.
Una medida de la precaución de la industria financiera es la respuesta relativamente moderada al comercio de futuros de CBOE a pesar de que el precio de bitcoin ha aumentado en más de un 1, 800 por ciento en el transcurso de este año. Incluso como agente de compensación para los futuros de bitcoin de CBOE, Goldman Sachs está demandando un margen del 100% para las transacciones de bitcoin.
En lugar de la crisis de las hipotecas de alto riesgo, el desenlace de la burbuja de bitcoin puede ser similar al de la "manía de los tulipanes" que ocurrió en Amsterdam a principios del siglo XVII. Los precios de los tulipanes, importados de Turquía, subieron durante esa burbuja a medida que participaron "zapateros, carpinteros, albañiles y leñadores".
Pero el colapso de los precios de los tulipanes tuvo un efecto limitado en la economía holandesa en general porque los financieros serios se mantuvieron alejados. Según el historiador holandés Nicolaas Posthumus, solo los comerciantes casuales participaron en la licitación de los precios de los tulipanes por avaricia y ganancias. Al final, fueron estas personas las que se vieron afectadas cuando los precios colapsaron. Del mismo modo, una caída en los precios de bitcoin provocará una venta masiva y afectará a un número muy pequeño de personas.
¿Qué pasará con el ecosistema de criptomonedas?
La publicación en línea Axios ha presentado una estimación de $ 250 mil millones como el impacto monetario de un colapso de bitcoin. Pero esa estimación revela una comprensión incorrecta de la utilidad y los mercados de las criptomonedas. Ya existe una inversión sustancial en blockchain, la tecnología subyacente a bitcoin. Además de esto, los movimientos de precios de bitcoin sugieren que está emergiendo como una reserva de valor. Las criptomonedas también son útiles como un medio para intercambiar valor dentro de ecosistemas cerrados.
Dicho esto, pasará algún tiempo antes de que su utilidad se realice dentro de las aplicaciones convencionales. El aumento actual de los precios para la mayoría de las criptomonedas es principalmente el resultado de un efecto dominó del aumento de Bitcoin. Es muy probable que un colapso del precio de bitcoin también resulte en una corrección en sus precios. También es cierto que la gran mayoría de las criptomonedas que pueblan las listas actuales desaparecerán. Solo las monedas digitales que tienen modelos de negocio definidos y una utilidad clara dentro de la sociedad convencional sobrevivirán a un colapso.
