De acuerdo con Robert Shiller, profesor de economía de la Universidad de Yale y Premio Nobel, puede haber una corrección repentina y abrupta del mercado de valores en cualquier momento, y sin ninguna advertencia o causa obvia, en declaraciones a CNBC. Si bien muchos inversores se preguntan qué desencadenará una corrección del 10% o más, si no un declive completo del mercado bajista de al menos un 20%, Shiller le dijo a CNBC, "no necesita un desencadenante, es la dinámica de las burbujas inherentemente finalmente llegan a su fin ".
Shiller también le dijo a CNBC que el largo mercado alcista en los Estados Unidos es parte de una "historia mundial… que está impulsando los mercados en este momento". Por lo tanto, así como una imagen económica global optimista ha sido un factor importante que ha enviado al alza las acciones estadounidenses, las noticias negativas de cualquier parte del planeta podrían desencadenar una crisis de confianza entre los inversores estadounidenses. (Para más información, consulte también: 5 riesgos globales que podrían afectar las acciones en 2018 ).
Compra frenética
Desde su mínimo anterior en el mercado bajista, alcanzado en el comercio intradía el 6 de marzo de 2009, el índice S&P 500 (SPX) ha aumentado su valor en más del cuádruple, ganando un 326%. En los últimos tres años, desde el cierre el 23 de enero de 2015, el aumento ha sido del 38%.
Entre los muchos indicadores que aumentan los temores entre los inversores conservadores en la actualidad se encuentra la creciente popularidad de la inversión de impulso, en la que se persiguen las acciones más populares y caras, independientemente de los fundamentos, lo que envía sus valoraciones a alturas aún más vertiginosas. Aquellos con largos recuerdos recordarán que la burbuja de las puntocom de finales de la década de 1990 creció como resultado de una mentalidad similar entre los inversores. De hecho, otro paralelismo entre la burbuja de las puntocom y hoy es la aglomeración de inversores en acciones tecnológicas de alto precio. (Para más información, vea también: Por qué los inversores de acciones juegan el juego 'Momentum' arriesgado ).
'Sorpresa desagradable'
Si bien los precios de las acciones se han visto impulsados por informes y pronósticos sólidos de ganancias corporativas, los analistas de Societe Generale SA, con sede en París, han emitido su propia advertencia, informa Bloomberg. Al observar el S&P 500 menos las acciones financieras y energéticas, descubren que la tasa de crecimiento en el flujo de caja operativo ha estado disminuyendo constantemente desde 2013, cayendo a un 0% proyectado en 2018. En concierto con una curva de rendimiento aplastante, que normalmente indica una próxima recesión, este deterioro del flujo de efectivo significa que "los mercados de acciones podrían estar en una desagradable sorpresa", como Bloomberg cita del informe SocGen.
Sombras de 1929
Shiller es mejor conocido como el desarrollador de la relación CAPE, que compara el valor del S&P 500 con el promedio de EPS en los últimos 10 años. Activando las campanas de alarma para los inversores reacios al riesgo, CAPE ahora está registrando valoraciones más elevadas que las que existían antes del Gran Desplome del Mercado de Valores de 1929. Solo durante la burbuja de las puntocom aumentó CAPE aún más.
Por otro lado, el gurú del mercado Rob Arnott de Research Associates señala que CAPE ha ido aumentando con el tiempo y afirma que esto está justificado por los fundamentos económicos. Además, encuentra que el CAPE de hoy tiene una desviación al alza mucho menor de la tendencia que en 1929. Mientras tanto, el Financial Times señala que el CAPE no considera las tasas de interés. Las bajas tasas de hoy, más bajas que en 1929, hacen que las altas valoraciones de existencias sean económicamente racionales, indica el FT. (Para más información, consulte también: ¿Por qué podría ocurrir el colapso del mercado de valores de 1929 en 2018 ?)
Predecir la burbuja inmobiliaria
La fama de Shiller se basa en parte en su identificación de una creciente burbuja inmobiliaria en los Estados Unidos en 2003. Esto fue seguido por la crisis de alto riesgo que comenzó en 2007, y que, a su vez, fue un factor en la creación de la crisis financiera de 2008. Según Forbes, Shiller estuvo entre varios economistas que advirtieron sobre una burbuja inmobiliaria en 2003, mientras que la figura más prominente que negó su existencia fue Alan Greenspan, presidente de la Reserva Federal en ese momento. Más recientemente, Greenspan ha dado la voz de alarma sobre una burbuja del mercado de bonos. (Para más información, vea también: La mayor amenaza de las acciones es un colapso de bonos: Greenspan ).
