Si bien los cierres del gobierno federal de los EE. UU. Suelen provocar ansiedad entre los inversores, a menudo se producen fuertes ganancias en los precios de las acciones. "Los cierres pasados no han sido un gran acontecimiento para la economía y las acciones de Estados Unidos", según una investigación de LPL Financial. "Los indicadores de confianza de las empresas y los consumidores generalmente disminuyen y el gasto público cae durante un cierre, pero las pérdidas generalmente se han recuperado rápidamente", continúa su informe.
El cierre actual es el vigésimo desde 1976. En los 12 meses posteriores al final de 18 cierres anteriores, el índice S&P 500 (SPX) disfrutó de una ganancia promedio de 13.0% (consulte la tabla a continuación para ver las cinco concentraciones más grandes). El cierre de un día que finalizó el 9 de febrero de 2018 no está incluido en el análisis ya que han pasado menos de 12 meses desde entonces.
5 mayores ganancias de 12 meses después de paradas
- 36.2% después del cierre que finalizó el 2 de octubre de 198224.7% después del cierre que finalizó el 12 de octubre de 197923.5% después del cierre que finalizó el 9 de octubre de 199022.8% después del cierre que finalizó el 19 de noviembre de 199521.3% después del cierre que finalizó el 6 de enero de 1996
Importancia para los inversores
Desde que el cierre actual comenzó a la medianoche del 22 de diciembre de 2018, el S&P 500 ha aumentado un 8, 9%. Sin embargo, este es, con mucho, el cierre más largo hasta la fecha, con una duración de 32 días hasta el 22 de enero de 2019. El período más largo anterior fue de 21 días, que finalizó el 6 de enero de 1996, tiempo durante el cual el S&P 500 registró una ganancia delgada de 0.1%.
"El cierre actual ha durado una cantidad de tiempo sin precedentes sin un final a la vista. La economía de Estados Unidos también es especialmente sensible a un cambio en la confianza en este momento. Los indicadores de confianza de los consumidores y las empresas han disminuido recientemente desde los máximos del ciclo", advierte LPL. En parte porque los empleados federales de EE. UU. Se perdieron su primer día de pago de 2019 el 11 de enero, "el cierre eventualmente podría afectar la demanda del consumidor", dice John Lynch, estratega jefe de inversiones de LPL Financial Research.
"Históricamente, el mercado ha ignorado los cierres gubernamentales, pero los riesgos para la economía / mercado crecen a medida que pasa el tiempo", como observa Bank of America Merrill Lynch en un reciente fragmento de estrategia. Sus economistas estiman que la tasa de crecimiento del PIB de los EE. UU. Cae en 0.1 puntos porcentuales por cada dos semanas que continúa el cierre.
Además, el actual punto muerto en el presupuesto puede llevar a una lucha aún mayor entre el presidente Trump y los demócratas en el Congreso por el techo de la deuda federal, dice David Woo, jefe de la tasa de interés global y la estrategia cambiaria de BofAML. Él ve aumentado el riesgo de que Estados Unidos pueda incumplir su servicio de deuda durante el verano.
En solo dos de los 18 casos desde 1976, el S&P 500 cayó en los 12 meses posteriores a la conclusión de un cierre. Estas fueron caídas de 6.6% después del cierre que se extendió hasta el 11 de octubre de 1976 y 0.4% después del cierre que cesó el 14 de noviembre de 1983. Como se señaló anteriormente, no han pasado 12 meses completos desde que el cierre del 19 terminó en febrero 2018.
Mientras que las 19 paradas anteriores estaban en marcha, el S&P 500 subió nueve veces y cayó 10 veces, con un resultado promedio de una disminución del 0.4%. La mayor ganancia anterior fue del 2.3% durante el cierre de 17 días que finalizó el 17 de octubre de 2013 El retroceso previo más severo fue una disminución del 4.4% durante el cierre de 13 días que terminó el 12 de octubre de 1979.
Mirando hacia el futuro
Dada la duración sin precedentes del cierre actual, la historia puede no ser una guía útil para la probable dirección futura de los precios de las acciones. La perspectiva puede ser bajista si se demuestra que tiene un impacto negativo significativo en el PIB, o si hace que llegar a un acuerdo oportuno sobre el techo de la deuda sea más difícil.
