¿Qué es un bono de cupón cero?
Un bono de cupón cero es una garantía de deuda que no paga intereses, sino que se negocia con un gran descuento, lo que genera una ganancia al vencimiento, cuando el bono se canjea por su valor nominal completo.
Algunos bonos se emiten como instrumentos de cupón cero desde el principio, mientras que otros bonos se transforman en instrumentos de cupón cero después de que una institución financiera los despoja de sus cupones y los reempaca como bonos de cupón cero. Debido a que ofrecen el pago completo al vencimiento, los bonos de cupón cero tienden a fluctuar en el precio, mucho más que los bonos de cupón.
Un bono de cupón cero también se conoce como un bono de acumulación.
Para llevar clave
- Un bono de cupón cero es un instrumento de seguridad de la deuda que no paga intereses. Los bonos de cupón cero se negocian con grandes descuentos, ofreciendo ganancias de valor nominal (par) al vencimiento. La diferencia entre el precio de compra de un bono de cupón cero y el valor nominal, indica el rendimiento del inversor.
Bono de cupón cero
DESGLOSE Bono de cupón cero
Un bono es un portal a través del cual un organismo corporativo o gubernamental recauda capital. Cuando se emiten bonos, los inversores compran esos bonos, actuando efectivamente como prestamistas de la entidad emisora. Los inversores obtienen un rendimiento en forma de pagos de cupones, que se realizan semestralmente o anualmente, a lo largo de la vida del bono.
Cuando el bono vence, el tenedor del bono recibe un monto igual al valor nominal del bono. El valor nominal o nominal de un bono corporativo generalmente se establece en $ 1, 000. Si se emite un bono corporativo con descuento, esto significa que los inversores pueden comprar el bono por debajo de su valor nominal. Por ejemplo, un inversionista que compra un bono con un descuento de $ 920 recibirá $ 1, 000. La devolución de $ 80, más los pagos de cupones recibidos del bono, son las ganancias o el retorno del inversionista por mantener el bono.
Pero no todos los bonos tienen pagos de cupones. Los que no se conocen como bonos de cupón cero. Estos bonos se emiten con un profundo descuento y reembolsan el valor nominal, al vencimiento. La diferencia entre el precio de compra y el valor nominal representa el rendimiento del inversor. El pago recibido por el inversionista es igual al capital invertido más los intereses ganados, compuestos semestralmente, a un rendimiento establecido. El interés ganado en un bono de cupón cero es un interés imputado, lo que significa que es una tasa de interés estimada para el bono, y no una tasa de interés establecida. Por ejemplo, un bono con una cantidad nominal de $ 20, 000, que vence en 20 años, con un rendimiento del 5.5%, se puede comprar por aproximadamente $ 6, 757. Al final de los 20 años, el inversor recibirá $ 20, 000. La diferencia entre $ 20, 000 y $ 6, 757 (o $ 13, 243) representa el interés que se acumula automáticamente hasta que el bono vence. El interés imputado a veces se denomina "interés fantasma".
El interés imputado sobre el bono está sujeto al impuesto sobre la renta, de acuerdo con el Servicio de Impuestos Internos (IRS). Por lo tanto, aunque no se realizan pagos de cupones por bonos de cupón cero hasta el vencimiento, los inversores aún pueden tener que pagar impuestos federales, estatales y locales sobre los intereses imputados que se acumulan cada año. La compra de un bono municipal de cupón cero, la compra de bonos de cupón cero en una cuenta exenta de impuestos o la compra de un bono corporativo de cupón cero que tenga un estado exento de impuestos son algunas maneras de evitar pagar impuestos sobre la renta de estos valores.
Cálculo de precio
El precio de un bono cupón cero se puede calcular como:
Precio = M / (1 + r) n
donde M = valor al vencimiento o valor nominal del bono
r = tasa de interés requerida
n = número de años hasta el vencimiento
Si un inversor desea obtener un rendimiento del 6% sobre un bono, con un valor nominal de $ 25, 000, que vencerá en tres años, estará dispuesto a pagar lo siguiente:
$ 25, 000 / (1 + 0.06) 3 = $ 20, 991.
Si el deudor acepta esta oferta, el bono se venderá al inversionista a $ 20, 991 / $ 25, 000 = 84% del valor nominal. Al vencimiento, el inversor gana $ 25, 000 - $ 20, 991 = $ 4, 009, lo que se traduce en un 6% de interés por año.
Cuanto mayor sea el tiempo hasta que venza el bono, menos pagará el inversionista por él, y viceversa. Las fechas de vencimiento de los bonos de cupón cero suelen ser a largo plazo, con vencimientos iniciales de al menos 10 años. Estas fechas de vencimiento a largo plazo permiten a los inversores planificar objetivos a largo plazo, como ahorrar para la educación universitaria de un niño. Con el gran descuento del bono, un inversor puede aportar una pequeña cantidad de dinero que puede crecer con el tiempo.
Los bonos de cupón cero pueden emitirse desde una variedad de fuentes, incluyendo el Tesoro de los Estados Unidos, entidades gubernamentales estatales y locales y corporaciones. La mayoría de los bonos de cupón cero se negocian en las principales bolsas. (Para lecturas relacionadas, vea "¿Cuál es la diferencia entre un bono de cupón cero y un bono regular?")
