Cuando pensamos en los motores y agitadores de Wall Street, los capitanes de la industria y los titanes de las finanzas, generalmente visualizamos hombres formidables con trajes. A menudo se piensa que las mujeres aún no han producido una figura imponente en la tradición de Wall Street. Esta idea no podría estar más equivocada. Veremos la vida de Hetty Green, la mujer más rica de su época y una inversionista de valor pionera que a menudo recibe el título de "Bruja de Wall Street".
Creciendo en los muelles
Hetty Green, nacida Henrietta Howland Robinson (21 de noviembre de 1834), mostró una aptitud temprana para las finanzas. Abrió su primera cuenta bancaria a las ocho y recibió gran parte de su educación leyendo las páginas financieras a su abuelo casi ciego, discutiendo cada acción y bono en detalle. Se creía que el padre de Green, Edward Robinson, se había casado con su madre, la heredera de la fortuna Howland, en la cama, por el capital inicial necesario para construir un negocio de caza de ballenas. Robinson era un hombre de negocios despiadado y Hetty era su contable, así como su compañero, mientras paseaba por los muelles haciendo tratos.
Edward Robinson evitó que Green recibiera su herencia tras la muerte de su madre, por lo que no fue hasta su muerte en 1864 que Green, de 30 años, recibió la fortuna familiar de $ 7, 5 millones. En su lecho de muerte, Edward Robinson le dijo que había sido envenenado por conspiradores y le advirtió que vendrían por ella. No es sorprendente que Green saliera de su infancia y sus primeros años con una cierta excentricidad que los eventos posteriores solo reforzaron.
Poco después de la muerte de su padre, su rica tía murió. La tía de Green había acordado dejar su fortuna a Hetty, pero la voluntad había cambiado en los últimos años que la tía de Hetty gastó como inválida. Hetty luchó contra la voluntad que solo le dio una pequeña fracción de la herencia prometida, en lugar de repartir los $ 2 millones entre los cuidadores, el médico y los primos lejanos. Hetty presentó otro testamento denunciando el primero y se vio envuelta en batallas legales, incluidas acusaciones de falsificación.
Hetty llevó su dinero a Wall Street. En realidad, había estado invirtiendo durante años con la asignación de su padre, pero su mayor base de capital abrió nuevos ámbitos de financiación. Hizo uso completo de capitalización, inversiones de bajo riesgo y protección fiscal (bordeando la evasión), combinando este formidable trío con una frugalidad increíble. Ella compró bonos y bienes raíces con grandes descuentos en cada pánico financiero. Cuando todo el mundo se estaba quedando sin mercado, Green compraba. Siempre guardaba un gran cofre de guerra para choques y pánico, tanto para aumentar las inversiones en ventas de incendios como para proporcionar préstamos de emergencia de alto interés a banqueros desesperados. Cuando los mercados se recuperaran, Green solicitaría los préstamos, más intereses, y liquidaría las inversiones a medida que los mercados se calentaran nuevamente.
Su único error de cálculo se produjo cuando se casó con Ned Green, un especulador exitoso. El carácter de inversión de Hetty Green era exactamente lo contrario de su nuevo esposo, pero era lo suficientemente prudente como para que Ned firmara un acuerdo prenupcial que mantuviera sus finanzas separadas. El recientemente bautizado Hetty Green odiaba la especulación y el margen, prefiriendo elegir cuidadosamente cada inversión. En noviembre de 1905, le dijo al New York Times: "Compro cuando las cosas están bajas y nadie las quiere. Las guardo hasta que suben y la gente está ansiosa por comprar".
Hetty Green fue minuciosa y leyó todo lo que pudo encontrar sobre varias acciones ferroviarias y ofertas de bonos antes de comprar. Sin embargo, ella no era una inversionista de valor del tipo de compra y retención, como dijo: "Nunca compro nada solo para retenerlo. Hay un precio por todo lo que tengo. Cuando ese precio se ofrece, vendo". En resumen, Hetty Green fue un inversor disciplinado.
Problemas familiares
La frugalidad y disciplina de Hetty Green pronto chocaron con la especulación desenfrenada de su esposo. Tuvo que rescatar a su esposo varias veces antes de separarse extraoficialmente de él. Tenían dos hijos, una hija y un hijo, y ambos se fueron a vivir con su madre. Cuando su hijo, Edward Green, apodado Ned, se lastimó el trineo de su pierna, su madre intentó llevarlo a un hospital de caridad para recibir atención gratuita. La pierna fue tratada inadecuadamente y tuvo que ser amputada, ya que la gangrena se había establecido. La relación de Green con sus hijos fue tensa y permanecería así hasta su muerte. Su hija se fue después de casarse, y su hijo trabajó sin paga durante años como su empleado, reconocible al instante por su pierna de corcho.
Durante la mayor parte del siglo XIX, Green mantuvo un número de casas en rotación constante en diferentes distritos para evitar impuestos en cualquiera de ellos. Sin embargo, en 1885, su banco principal intentó confiscar sus activos para cubrir las deudas comerciales de su esposo. Green retiró todo su dinero y fue al Chemical National Bank, abriendo una cuenta y una oficina no oficial en la parte de atrás.
The Chemical Bank Magician
Green tenía un conocimiento enciclopédico del mercado y sus propias finanzas. Constantemente actualizaba una lista de precios a los que compraría o vendería inversiones, manteniéndolo todo en su cabeza por temor a que los abogados tengan en sus manos documentos escritos. Su disgusto por los abogados y jueces creció con los años, y fue acusada de sacar su arma por una disputa sobre una evaluación fiscal. Muchos de sus problemas de herencia se centraron en un juez de Chicago, por lo que Green compró todas las notas de la demanda de ferrocarriles que terminaban en Chicago. Luego llamó a todas las notas. Los tesoreros del ferrocarril entraron en pánico y rápidamente aceptaron los términos únicos de Hetty: trasladaron al juez hacia arriba y afuera del distrito, trayendo un juez más receptivo y Green dejó las notas.
La reputación de Green para negocios difíciles se solidificó aún más cuando los especuladores intentaron redadas de osos en sus propiedades. Cuando estos hombres intentaron reducir sus inversiones, Hetty Green usaría su cofre de guerra para comprar todas las acciones pendientes y arrinconar a grupos enteros, extrayéndoles un alto precio antes de permitirles cerrar sus posiciones. Tuvo varias batallas famosas de este tipo con el barón del ferrocarril Collis P. Huntington. Green compraría ferrocarriles pequeños pero esenciales y cobraría un alto precio por venderlos a consolidadores como Huntington. A Huntington no le gustaba tener que pagarle a nadie, y mucho menos a una mujer, y fue a la oficina de Green en el Chemical Bank. Amenazó con que su hijo fuera encarcelado por los tribunales de Texas en su nómina. Hetty Green respondió tirando de su arma contra él y Huntington salió corriendo de la oficina con miedo.
Sin embargo, fue en 1907 cuando Green hizo su movimiento más dominante. Sintiendo un mercado sobrevaluado, solicitó todos sus préstamos y vendió muchas de sus acciones y bonos. Cuando se desató el pánico de 1907, Green se encontraba entre los pocos que eran absolutamente líquidos y se fue a buscar gangas después. Recogió acciones y acciones previas a la bancarrota y se benefició de la reorganización como lo hacen los fondos buitres hoy. También exigió arrendamientos de tierras y activos sólidos como garantía para muchos de sus préstamos.
Eludiendo impuestos, pero no...
Hetty Green, de 70 años en el momento del pánico, continuó invirtiendo hasta su muerte. Ella preparó a su hijo Ned para reemplazarla, pero curiosamente hizo poco por su hija Sylvia. Hetty murió en 1916, con un estimado de $ 100 millones en activos líquidos, y mucho más en tierras e inversiones en las que su nombre no aparecía necesariamente. Ella había tomado una herencia de $ 6 millones y la había invertido en una fortuna de más de $ 2 mil millones hoy, convirtiéndola en la mujer más rica del mundo. Su hijo derrochó parte de la fortuna, pero después de su muerte, Sylvia aún recibió $ 100 millones. Cuando ella murió, más de la mitad de la herencia fue tomada por impuestos, el resto se dejó a la caridad.
La línea de fondo
Carnegie era un hombre de acero y hierro, Vanderbilt era el comodoro y figuras como Rockefeller y Morgan eran tan respetadas que sus nombres se convirtieron en nuevas palabras de moda para el poder y la riqueza. Sin embargo, Hetty Green, la mujer más rica e inversionista más astuta de su tiempo, astuta en lugar de manipuladora, es recordada como la bruja de Wall Street. Hoy, uno quisiera pensar que la veríamos al menos como la gran experta en inversiones, pero lo más probable es que a Hetty Green no le importara medio penique de cualquier manera. Las fotografías de Hetty Green muestran a una mujer austera. Su característico vestido negro y el mechón apretado de su cabello son secundarios a la mirada de hierro que uno puede imaginar fácilmente intimidando a cada banquero desesperado que negocia préstamos de flotación. La belleza de Hetty Green se encuentra en la astucia y, a juzgar por los estándares de la época, la estrategia de inversión vertical que fue pionera. De una manera muy real, Hetty Green fue uno de los primeros inversores de valor en Estados Unidos.
