La semana pasada, tuve el placer de estar en Real Vision TV, donde grabé dos segmentos, uno en bonos y otro en un intercambio de pares de acciones. El video sobre el comercio de acciones está aquí, pero como no estoy seguro de si / cuándo saldrá el video gratuito sobre bonos, quería pasar por ese intercambio para todos ustedes en el blog. Si sale el video, me aseguraré de compartirlo.
Primero, comencemos con el rendimiento de referencia de 10 años que la mayoría de los inversores observan cuando hablan de bonos. Las tasas tocaron fondo en 2016 y se mantuvieron en una clara tendencia alcista hasta mediados del año pasado, cuando intentaron superar el 3, 00% a medida que el impulso se desviaba. Eso resultó ser un movimiento fallido y nos puso muy optimistas sobre los bonos por primera vez en mucho tiempo.
Optuma / All Star Charts
Pero no es solo una historia de los Estados Unidos. Las tasas en todo el mundo desarrollado se han consolidado cerca de sus mínimos de 2018 durante algún tiempo, pero están volviendo a subir. Si las tasas en todo el mundo están cayendo, esperamos que Estados Unidos haga lo mismo.
Koyfin / All Star Charts
Continúan los flujos hacia sectores más defensivos del mercado, con las empresas de servicios públicos alcanzando nuevos máximos históricos y los fideicomisos de inversión inmobiliaria de Estados Unidos (REIT) ahora se unen al partido. Además, seguimos viendo fortaleza en los factores de "baja volatilidad" y "alto dividendo", tanto en términos absolutos como relativos. Los participantes del mercado de bonos necesitan obtener rendimiento en algún lugar, y lo están haciendo en estos sectores.
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Eso nos lleva al vehículo que vamos a utilizar para aprovechar las tasas más bajas en el futuro. Aquí está el ETF de bonos del Tesoro iShares de más de 20 años (TLT), que ha formado una buena base (o cabeza y hombros inversos para sus fanáticos del patrón) durante el año pasado y ahora está de vuelta hacia la parte superior de su rango.
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Lo que más me gusta de este comercio es que nuestro riesgo está muy bien definido. Esta tesis solo es válida si los precios superan los $ 123. Debajo de eso, no hay razón para ser largo, y un enfoque neutral es lo mejor. Si obtenemos esa ruptura, apunta a $ 130 en el plazo intermedio (o el equivalente a ~ 2.05% en el rendimiento a 10 años).
