Goldman Sachs ha reunido varias canastas de acciones que han tenido un rendimiento superior en lo que va de 2019. Tres de estas canastas, alto crecimiento de ingresos, alto índice de Sharpe y doble beta, todas entregaron rendimientos totales, dividendos incluidos, del 11% para el año a fecha (YTD) hasta el 25 de enero de 2019, frente al 6% para el índice S&P 500 (SPX).
Las acciones estadounidenses subieron en la tarde del miércoles 30 de enero con la noticia de que la Reserva Federal mantendría estable su tasa de interés de referencia. "El caso para elevar las tasas se ha debilitado un poco", dijo el presidente de la Fed, Jerome Powell, citado por The Wall Street Journal. El impacto debería ser positivo para las tres canastas de Goldman.
La siguiente tabla enumera tres acciones representativas en cada una de estas canastas. Esta es la primera de dos historias en las canastas de Goldman. El segundo llegará el jueves por la tarde.
3 Portafolios Goldman ganadores
(Retorno total hasta la fecha, acciones representativas)
- Alto crecimiento de ingresos: + 11%; Align Technology Inc. (ALGN), SVB Financial Group (SIVB), Autodesk Inc. (ADSK) Alta relación de nitidez: + 11%; Conagra Brands Inc. (CAG), Humana Inc. (HUM), Assurant Inc. (AIZ) Dual Beta: + 11%; ABIOMED Inc. (ABMD), Fluor Corp. (FLR), Newfield Exploration Co. (NFX)
Importancia para los inversores
Las canastas mencionadas anteriormente han publicado los mayores retornos totales de YTD 2019 de las 39 canastas temáticas y sectoriales de Goldman que se comercializan en tiempo real en Bloomberg y Marquee. A continuación se detallan estas tres cestas.
Alto crecimiento de ingresos. Esta canasta contiene 50 acciones de S&P 500 con el mayor crecimiento de ingresos esperado en 2019 según estimaciones consensuadas. Estas compañías están preparadas para aumentar las ganancias en función de los aumentos de ventas, en lugar de mediante la expansión del margen de ganancias.
La acción mediana en esta canasta tiene un crecimiento esperado de ingresos del 11% en 2019 y un crecimiento del 12% en EPS, frente al 5% y 8%, respectivamente, para la acción mediana S&P 500. Las tres acciones destacadas anteriormente tienen tasas de crecimiento de ingresos proyectadas del 23% o más.
Alta relación de Sharpe. Este grupo incluye 50 acciones de S&P 500 con los rendimientos ajustados por riesgo prospectivos más altos. Los rendimientos prospectivos se calcularon en función de las ganancias implícitas en los objetivos de precios de consenso en cada acción. La medida del riesgo fue la volatilidad implícita de los precios en cada acción utilizando contratos de opciones que vencen seis meses antes.
El stock promedio en esta canasta tiene casi el doble del rendimiento esperado del stock S&P 500 mediano, 32% vs. 17%, con solo una volatilidad implícita esperada marginalmente superior a los 6 meses, 31% vs. 28%. Las tres acciones ilustrativas tienen proporciones de rendimiento esperado a la volatilidad implícita que son al menos 30% más altas que la acción promedio en la canasta.
Beta doble Este grupo incluye las 50 acciones con la beta combinada más alta, o una correlación positiva, tanto con la economía de los EE. UU. Como con el S&P 500. Para la economía, Goldman utiliza el índice de sorpresas de datos económicos del MAP de EE. UU. (Plataforma de evaluación de macrodatos): la diferencia entre los valores informados para los principales indicadores y las expectativas de consenso, escalados por su importancia relativa para los mercados.
En esencia, esta canasta debe superar al mercado siempre que los datos económicos superen las expectativas y el S&P 500 en su conjunto aumente. De lo contrario, debería tener un rendimiento inferior al del mercado. El stock promedio en esta canasta es casi tres veces más sensible a estos dos factores que el stock S&P 500 mediano. El stock industrial Fluor es cuatro veces más sensible que el stock S&P 500 mediano, el fabricante de corazón artificial ABIOMED es cinco veces, y la compañía de energía Newfield es siete veces.
Mirando hacia el futuro
El rally de enero hizo que muchas carteras se vieran bien, incluidas las 39 canastas de Goldman. La verdadera prueba vendrá si el mercado declina.
